张维迎：个别企业的死去并不意味着中国经济萎缩

　　2007年12月23日，“2008年北大光华新年论坛(上海)——金融创新与企业转型”在上海召开。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为光华管理学院院长张维迎做总结演讲。

　　张维迎：谢谢。各位嘉宾讲的都非常精彩，大家可以看到，同样的问题有不同的观点，其实我们可以看到，整个全世界的经济学家，现在都看不明白中国的问题，但是中国的经济学家也很难看明白中国的问题，这样就出现了各种论坛要去取各种各样人的意见。今天下午我们这样一个论坛，有政府、企业家和学者探讨他们的意见是非常好的。

　　下面我会讲两个观点。第一个讲金融。金融的核心是什么？金融的核心是人们有关对于未来的预期。金融市场是关于未来预期的交易，由于未来有大量的不确定性，有风险，所以我们创造了各种各样的金融工具，来降低这种不确定性和风险。这就涉及到一个重要的问题，为什么中国的企业现在市值如此之高，刚才徐信忠教授讲，全世界最大的十家企业市值五家是在中国，中石油成为最大的，我个人的看法是说，其实不是说在这些公司本身的估价，而是在中国经济发展潜力的估价，这些公司他们是谁，经营的如何，可能并不是第一关键的因素，第一关键的因素是在中国未来的预期。大家都讲一个企业成为世界最大的价值企业，对它未来的发展、融资都非常好；坏事就是维持它的价值，维持市场对它的预期，它还要做很多努力，否则会出现徐信忠教授刚才讲的一种情况。

　　第二个观点，非常重要的是，我们怎么能够使得中国经济取得更好的发展？在过去的中国经济每九年多人均GDP就翻一番，这个在人类历史上是没有的，我们现在回过头来看，我们都是在改革开放当中抓住了一些因素。刚才方星海博士特别强调这一点，下一个阶段中国最关紧的因素是什么？这些就需要大家共同的去讨论。方星海博士刚才特别提到金融的开放当做下一个关键的因素，有可能是跟他自己是金融服务办有关系。另外一方面，可能也反映出在过去中国市场靠劳动市场的开放，现在到了金融市场的开放以及发展，变成我们一个重要的因素。我这里要特别强调一点，从中国这30年来看，开放是非常重要，很多的改革之所以可以推进是因为有了开放，使得它不可逆转，我们中国人做很多的事情自己不容易做，但是一旦开放之后，就迫使我们自己必须做，否则外国人就会来做。非常的遗憾，现在由于一些宏观经济的考虑，现在金融的开放不是在加大，但是某些方面是在加大，在另外一些方面是在收缩，比如通过正常渠道进入的资金现在越来越少了，我们中国企业通过正常渠道到海外上市变得越来越难了。这些非正常渠道和整个扭曲中国经济变量指标，我想张光平博士有很好的研究，就包括像是我们的贸易顺差都是多少是说不清楚的，很多的贸易顺差是伪装的资本流入，这样会严重影响我们对经济形式的判断，我也希望政府有关部门在做这样措施的时候，能够考虑进去。

　　第三点是，我们金融创新的步伐究竟会有多快？这个现在还是一个未知数，但是张光平博士刚才给我们演示的几个数据非常的重要，我们作为商界人士，我们判断一个市场机会是非常的重要，我也特权劝告我们的同学，要多学会一些统计数据，从数据当中看市场。大家可以想像，一个进出口贸易市场，GDP占到世界的6%，人均GDP占到世界的10%，它的金融衍生工具只在世界的千分之一这个状态不会持久，这个意味着在金融领域在未来会有很大的市场前景，所以我们应该做好准备。

　　第四点我要强调一下，郭广昌先生的演讲，民营企业在其中发挥了很好的作用，但是他们现在仍然在借贷上存在很多的问题。最近几年外资进入发展非常的快，但是我希望国内的PE在将来的发展也会非常的快。从民营企业本身来讲，我们还是要做好过冬的准备，未来什么事情都可能发生，但是有几个事情是可以确定，劳动成本的持续上升，这个是不可逆转的，包括宏观、法律政策的出台，它会使得企业付出的成本会非常多。人民币的升值，在短期之内它还是停不下来的，这些对民营企业来说都是一些挑战。如果劳动力成本和汇率再上升的话，你的空间还有多少呢？最终还要取决于你练内功，所以郭广昌先生讲的非常好，你要随时准备好过冬。劳动力成本在未来两年再上升50%、100%，你还能不能活下去。如果没有，我觉得这个可能是比较危险的。

　　我再强调一点，个别企业的死去，并不意味着中国经济的萎缩，而在中国企业难以生存的情况下会出现一些重组整合。

　　民营企业最好的，怎么做好自身的创造价值，我们真正的竞争核心在什么地方？还有一些因素我们很难判断，包括宏观、控制因素，我个人有这样一个判断，如果我们宏观政策不出现大的失误，中国的经济不会出现大错误，而目前没有迹象表明我们正确的理解了中国的宏观经济问题，所以这是我们面临着一个非常大的危险。当然我说，这个不光是我们中国的问题，中国由一个封闭的经济走向一个开放的经济，很多的控制工具或者是宏观调节的手段都应该发生相应的变化，比如说，我们要控制通货膨胀，那我们就不断提高利率，提高利率的问题就是造成了外币不断的涌入，这样导致你的通货膨胀更大。目前来说，从我们政府的宏观控制部门来讲，目前不是非常的清楚。

　　最后一点，我要特别强调一下，刚才方星海先生和张光平先生谈的这些，为什么市场发育不全，还是政府干预经济过多。我推荐大家可以读一下发表在中国中央党校的党报上的一篇文章，题目就是《理解、捍卫市场经济》，其实理解市场经济的人并不多。我在这里提醒大家一点，对于市场本身的怀疑现在是越来越多，反思出来的政策是越来越多，而不是越来越少，这个是中国经济下一步面临真正的威胁。能源问题，美国的次级债能打垮我们吗？但是如果我们采取很多的反思措施，那么中国的经济才会往下发展，所以我们要正确的认识市场经济。我再次感谢各位来参加我们今天下午的论坛。我们一会儿还有一个对话的环节。谢谢大家。