吴尚志：优秀行业中的优秀企业将以更高的速度增长

　　由《中国企业家》杂志社主办的“2007(第六届)中国企业领袖年会”于2007年12月8—9日在北京中国大饭店举行。主题：繁荣时期的领导力。新浪财经独家网络支持。以下为鼎晖中国基金管理公司董事长吴尚志现场发言。

　　吴尚志：我想前面大的宏观的分析，我很同意赵总的观点。那么中国经济高速增长，很多的行业更高速增长，如果是GDP增长10，我记得当时在牛奶行业，一个乳品，在发达国家应该是0增长，在中国有连续多年的30、40的增长。那么在这些好的行业中的优秀企业，那肯定是以更高速的速度在增长，这个我相信是几乎所有的投资公司一再证明的。当你是一个行业里面最好的企业的时候，你不但能够在市场份额上迅速超过行业，而且你有许许多多的收购兼并的机会，特别是当这个企业一旦推向资本市场，他的资金成本比较低的时候，他的收购兼并的成本，把这个行业进一步整合的机会，只会更大。

　　所以，说句老话，当时起步的时候并不知道

资本市场，因为在美国，这种事资本市场不用说了，你要么就是基金，要么就是创投。所以做的时候挺累，明显知道风险回报是投资的一件事，跟投资基金说半天，后来一个一个案例证明，在

中国经济高速增长的过程中，在许多的行业超高速增长，在龙头企业有巨大的增长和收购兼并的机会的时候，这个生意模式是很合理的生意模式，这个是被大家所接受的，这是很重要的观点。

　　那么目前来讲，我们从一个机会来讲，一个领先的机构管理人，他事实上可以向两方面跨。所以，我们发现从我们内部来讲，创投早期企业和后期企业，在我们投与不投，和我们给予企业的贡献上和人的规划上都取得了巨大的不一样。所以，我们从06年，把我们创投的东西分开出去了，因为原来中间做的时候是什么都一块做的。只要觉得这个东西风险回报合适就做了，后来把这个东西我们创投专门成立了一个创投，创投也很成功。就是那边的机会是当中国的经济在高速发展的过程中，他不断地会冒出来新的，你想不到新的企业，有爆炸性的增长。刚才周志雄介绍的新

能源等等，忽然就冒出来了，你都想不到。像分众的贸易模式突然冒出来了，一下子变成了几十亿的企业，这种机会在中国非常非常多。

　　但是内部来讲，你要用一个标准，去同样做的话，那就很麻烦。所以，国际机构的投资人教会我们，什么叫做资产分布，我们把内部也给分开。所以，从鼎晖来讲今天实际上是两块，一块是做创投的，是做新兴的早期和早期增长的。我们这边是做后期增长、传统行业和收购兼并，就是控股的。