米嘉：财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层

　　2007年12月5日第二届中国私人银行与财富管理论坛在北京丽京酒店召开。此次大会为期两天，邀请多位重量级嘉宾和行业领军人物同我们一起分享最新世界财富管理方面的实际发展情况和展望。以下为波士顿咨询公司的合伙人兼董事总经理米嘉博士演讲实录。

　　主持人：接下来这位嘉宾是波士顿咨询公司的合伙人兼董事总经理米嘉博士，他是波士顿专题研究组和公司发展核心研究组的成员，也是波士顿咨询公司中国银行业致富的执行理事，他今天为大家带来的议题是中国财富管理市场，服务于不断壮大的富裕阶层。掌声欢迎！(掌声)

　　米嘉：大家好，我是米嘉，我是来自BCG，非常高兴大家邀请我来到这里，首先我要给大家介绍我们BCG的情况，我们BCG是一个全球处于领先地位的咨询公司，我们现在有60多个办公室，同时在全国有好几万人，我们在中国一共有四个办公室，一共有160多名咨询师，现在我们和中国的许多银行进行合作，包括像本地的银行和国际的银行合作，给他们提供了更多方面的内容，比如说战略方面的咨询和建议，同时包括像私人银行这种优质的银行以及资产管理等等。

　　我原来来自于德国，我在BCG工作了12年，5年以前我来到了中国，同时我也是北京办公室的一个合伙人，同时是我们中国银行协会的执行董事，对于我们来说这是一个很好的平台，可以让我们来贡献于中国的金融行业的一个发展，我们有几方面的方式，如何来实现这方面，一方面我们组织一些活动，比如说像管理者还有包括监管者等等，同时包括一些项目等等，同时还有通过像一些出版物等等，其中我们的一个出版物，比如说今天大家看到的就是我们的一个关于中国财富市场的调研报告，在我介绍这个实际的报告的内容之前，我首先给大家定义一下，我们当介绍了财富管理的时候或者私人银行的时候定义是什么？从本身上我们现在看到的是一个零售的行业或者说零售的银行业，传统上说零售的银行业分为几部分，最为简单的一种来介绍的方式，像我们的这种私人银行实际上它所处的位置就是以500万为一个基准的，也就是说500万之下就是优质的银行，5000到500万的，再往下5000之下的就是我们所说的大部分的市场上的零存的储户，为什么我们进行划分呢？因为我们在不同的领域，客户他们的需求是不一样的，同时我们给这些不同的客户提供的服务的模式也是不一样的，这样的话才能够真正的实现我们客户的利益，当然对于私人银行来说实际上最为复杂的，因为我们这方面最主要的就是要管理我们客户的金融资产，包括像优质的银行只要一些标准化的服务，比如说像我们可以来管理他们的财富，同时还有包括进行一些交易方面的管理等等，像最下面的大众型的银行业务就是针对于这种零散的储户等等。

　　介绍完这个定义之后介绍一下我们这个报告的主要内容，比如说这是关于全球的财富和亚洲的财富，在全球的金融财富现在已经在2006年达到了100万亿这样一个水平，在世界上财富当中最大的一部分仍然是集中在北美地区，大概是有36万亿，欧洲33万亿，日本大概是12万亿，现在在全球范围不断增长的，去年的增长速度为7.5%，这个速度还是比较高，在亚洲包括日本的增长速度达到了12.8%，比其他的地方都要高。

　　尽管现在亚洲是10.6万亿，但是现在亚洲有很多国家财富的集中度是非常高的，就是有钱人的集中度非常高，如果我们看一下亚洲的国家一个百万富翁的数量，像亚洲包括日本是排在了258，同时现在亚洲有很多已经在从总数上来讲排在了世界上的第五位，但是如果看一下他们的集中度，也就是说百万富翁在他们整个人口中所占的比例，我们可以有一些数字也是很不错的，比如说像新加坡、台湾、香港等等都排在前50位。

　　所以正如我刚才所说，这种10.6万亿，从亚洲的金融的财富上来说，你可以看到在2006年进行了一下划分，这张图当中我们所看到对于大中华地区可以看到大中国区占到了其中的一半，中国本身就是2.5万亿，中国本身就占到了四分之一，还有台湾和香港等等，对于中国来说，可以看到中国的增长是非常快的，过去的五年当中，中国增长大概23.4%，实际上是全球增长速度的4倍，而且我们看到在中国的财富方面增长了30%左右，这些都是由于我们这些企业的行为所带来的财富快速增长，比如说现在的投资在

股票市场上仍然占在比较低的比例，我们认为将来这些财富会不断增长，而且它会在中国我觉得按照一个比较健康的比例大概17%左右，在香港和台湾比这个比例会稍微低一点，到2011年的时候会达到了9万亿美元。

　　与此同时，在中国的这种百万的家庭的人数，在过去的五年当中几乎翻了一番。从这张图当中可以看到的就是在百万富翁之下的，也就是10万到100万之间增长的速度更快，比如说我们可以看到50%的百万富翁，之下我们所说的就是一个优质的客户，这个百万富翁的话如果增长10%，10万到100万就会增长20%，所有的这些都能够说明一些什么。

　　首先对于中国香港、台湾我们可以看到很多财富是来自于企业家的，或者90%的财富都是来自于企业家的，都是通过他们经营企业获得的，特别是在中国大陆有很多企业都是我们所说的第一代的财富，这样带来一个结果，这个结果就是说包括像中国现在的一个财富的范围就是从500万到2000万之间还有包括2000万到一个亿之间的区别，但是你可以达到2000万或者1亿之上，事实上其他国家的财富比中国更多一些，比如香港和印度，说明中国的财富仍然处于第一代的财富，而且正在处于积累的过程，这就说明另外一点，也就是我们人口当中财富的分布范围比其他的亚洲国家要广。现在的问题就是说如果是这些是企业家系列的财富，那么对于行业来说，有没有哪些行业它的积累财富会更快一些，实际上我们进行了一下调查，确实是这样的，比如说像我们先看一下这个在中国的最大的财富的这一部分，也就是亿万富翁的这部分，在45%的亿万富翁都是在

房地产业来积累获得的。

　　那么对于其他的行业来说，那就是分布得比较平衡，但是也可以看出，房地产行业它确实是集聚了大量的亿万富翁。这个就是说明了一定，当我们谈到像投资的组合的一个需求的时候，这些人他们有什么样的投资需求，我们从这个图当中可以看到，我们所说的一个对于中国的投资者来说，一方面，中国有很多的资金、现金， 在2006年仍然占到60%，从另外一方面来讲，还有一些高风险的回报的这些投资，所以这个可能是从包括欧洲或者说美国是不太一样的，美国和欧洲他们主要持有的都是风险比较小的投资，人一般都不太会投资高风险的行业，但是对于中国和他们不一太一样，有很多投资都是投资在高风险的行业，而且还有很多现金的持有，对于将来来说，如果在中国和其他亚洲国家是一样的话，将来很有可能我们需要更多的结构上的产品，比如说像那些和它的风险比较相似，但是回报比较高的结构性的产品出现，同时对于投资者，特别是中国的私人银行的客户，他们一般趋向于更多的参与到管理的决策当中，比如说像现在，也就是说他们不太愿意把钱交给这些管理者，让别人帮他们进行管理，因为一般的管理者可能帮你管一年汇报三四次，帮你管这些钱，对于中国的这些富翁来说他们希望更好的参与到管理当中，还有包括来参加一些决策的过程等等，看看你帮他们管财的时候买什么东西等等。

　　现在将来还有一个挑战，特别是对于中国的私人银行业来说，我们分成五种类型，第一种类型很明显，现在有很多

资本市场的产品，这些资本市场的产品可能在其他国家能找到，但是由于政府监管比较严，而且有些产品还没有进入中国的市场，所以对于中国来说在市场上投资就不像其他国家那么多样化，第二个对于中国的客户来说，中国的客户往往是不同类型的，取决于他们的财富从哪里来就是说他们原来是来自于什么地方，哪里人等等，所以说他们的背景和你了解他们的需求是非常相关的。第三点，对于现在的中国的一些银行，有一些已经有零售银行的业务，那么它一些零售银行业其中包括一些非常有钱的客户，对于这些银行来说它的挑战就是它如何来建立一个私人的银行部，接触到这些客户。

　　大家可以知道，其他的市场上也是，比如说像对于分行的经理，他们可能往往会给他们最好的客户建立一个私人银行服务的等等，这样他们会有很多的利润，所以如何促进银行建立私人银行部这是他们面对的问题，同时还有另外一个问题，我们需要提供非常有经验的，质量非常好的服务人才服务客户，中国这部分的人才还是非常有限的，人们一般岁数比较年轻，实际上现在对于本地的银行银行和中国的外资银行人才需求是很大的，建立人才库也是非常必要的。

　　最后一点包括像我们的客户，作为一个银行对于客户方面经验还是不太够的，你的这些客户他们没有什么投资到资本市场当中的经验所以如果解释这个产品的时候比较困难，或者向他们销售服务的时候也会比较困难，综上所述，我觉得在这个市场上有很大的潜力，有很好的机遇，中国现在已经有非常多的有钱人，但是我们必须要克服这些挑战，这样我们才能成功地在私人银行当中获得私人银行的成功和财富管理的成功。(掌声)