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华夏时报总编水皮：政府调控下的中国股市走势
新浪财经讯 2007年9月22日下午，华夏机构投资者论坛在浙江宁波召开，新浪财经直播了本次论坛的盛况。华夏时报的总编辑水皮先生就当前政府调控下的中国股市走势
发表了自己的观点。以下为水皮先生的观点。
水皮：各位下午好，听了两个多小时将近三个小时的报告各位都很辛苦，我尽可能简短一点。讲一些大家想知道的东西。我们刚才一开始就讲了，我们做这个投资者论坛就是希望华夏时报能够成为投资者的拐杖，其实我们第二期含金量是最高的，如果回过头来看我们做了两期报纸，第二期的头版头条是2007年被压抑的股市是5000点还是6000点，我们做这个文章的是3600点，很多人说要跌到2600点，还有人说2800点，北京一些私募基金的经理还在网上跟我展开论战，因为当时我也没有做出回应，大家说看到3000点的四大理由。什么时间呢？是7月2号左右。应该是7月7号。那个时候，我们之所以这么坚定的看好主要还是基于对整个市场的一个判断。也是基于对530的判断。当时市场有那种预期是正常的。不管是对大盘来讲，大盘接近崩溃。确切的讲这个临界点已经达到了22点多。大牛市中间资产缩水50%，而且仅仅一个多星期，搁谁谁都受不了，所以很多人士处于心理崩溃的边缘。我们那个时候坚定这么一项。那个时候正好做530报告会，当时我们还谈到了可以持有。
现在回过头来，搁了两个月，我上上上周又去武汉做报告会，很多现场的朋友也是第一次听我报告会的朋友，我说大家挣钱了没有？没有啊！为什么没挣钱？没听话，很简单不敢，我说拿什么品种？还都拿着自己的品种，我说我当时说过了三个板块，一个是金融，第二个是有色金属，第三个是制造业的龙头老大板块。我说你搞不清楚没关系，谁是老大你买谁就可以了。你只要买三个板块中间的任何一个股票，你闭着眼睛住这两个月的收益都是超过百分之百。
80%的人都是可怜之人必有可恨之处。所以就不听你的，我们希望今后我们能够给大家提供比较多的这样在危难或者是紧急的时刻这种宏观上的分析和咨询。
因为这一期报纸还没有大，所以我们手上拿的都是上一期的报纸，上一期大家都知道，出现了9.11，9.11说来也很巧，9.10我正好在内蒙卫视上做节目，9.10我们做了两集，第一集是谈当天的教育的话题。尚福林谈了几大现象的问题。编辑策划了一个第二天要播的选题，当时我们做一次节目就录两集，第二集的题目就是假如530再次来临。也就是说假如明天股指暴跌，会不会，如果是这样的话？又是什么因素造成的？我们怎么办？非常非常可惜，我们那期节目本来是准备911播的，这一点都不是放马后炮，但是选题作废了。实际上就是暴跌了，比我们想象到的要稍微早一点，这个暴跌正常不正常。这个暴跌很正常，而且是尾盘跳水，偷袭式的暴跌。所以现在市场主力只能玩偷袭式的暴跌，尾盘半个小时把大盘给带下来，因为他很清楚，一旦投资者醒过梦来他就会拿不到廉价的筹码。第二天肯定不会跌了，因为现在大家多讲政治。有人说这么说也不对，经济就是经济，投资就是投资，你总是拿政治来讲也不对。大家看手上拿的报纸，下面是我写的杂谈，假如美联储今天减息。但是话讲出来周小川为什么急急忙忙的一个月里面两次加息，他不是没有道理的，美联储肯定减息，这个幸亏我发的早，要不然大家会说我事后诸葛亮。美联储为什么会减息呢？道理我不讲。美联储减息对中国有什么影响呢？是因为美国在上个世纪末，大家能够记忆中的上一次股灾之后，美国的经济再也没有出现过比较大的危机，不但没有出现过大的危机，甚至连大家一般认为的资本主义的危机周期都没有出现过。大家想想是不是这样，十几年的牛市。除了2001年纳斯达克崩盘，如果看道琼斯指数，当时也就是跌了2000多点就不跌了。有不断的创新高，为什么会这样呢？就是跟美联储的调控手段在80年代末期发生了根本性的变革有关，美联储有什么手段呢？特别是格林斯潘，格林斯潘又把它发扬光大，一个是反向操作。就是等于在经济周期出现之前就反向调控。美国第二季度GDP是4，这意味着这什么呢？美国这么好的经济体是4就相当于我们的是1，经济一片叫好，为什么这个时候减息，所以就见好就收了。所以这个时候货币政策一定要做提前的反映，在最该加息的时候美国人不加息，叫减息，这就是反向调控。这一次降息的幅度还超过了大家的预期。这说明了美联储对美国的经济还是比较担心的，担心它下滑的话速度会快。这个时候把息降下来大家的负担都轻一点。
美国降息一方面刺激美国经济，所以全球股市暴涨，这个很有意思，道琼斯不暴涨，亚太、欧洲暴涨。就是“他好我也好”！中国的三大经济因素，投资不能再搞了，出口没完没了，如果美国经济崩溃的话，中国出口就会受到打击和影响。这就是顺理成章的。大家都希望他好，因为美国是领头大哥，他好大家都有饭吃，所以对于中国经济也一样。所以美联储降息中国股市就跌不下去。
另外从调控的手段来讲其实周小川的压力是非常大的，如果美联储不降息我们还有两次加息的机会。这个是我们对中美互相联动的简单分析和判断，现在世界经济体主要是由中国和美国两国牵动的，现在两个股市也是相互影响的，今后中美股市也是相互互动的。327、418，我怎么印象当中是419呢？原因就是上午讲的就是3月27号是春节之后第二个交易日，第一次大跌是327，第二次是419，530不算，因为530是大家明确知道中国发生了什么事情。其他都是不知道中国发生了什么事情，是会导致全球市场影响的。对美国影响到不大，跌了1000点。亚太的是稀里哗啦。我们两次8月份的暴跌，都是香港股市盘中，我们是暴涨，人家又跌回去了。所以这个还是两者之间的互动。
年初的时候中国股市的市值是7000多亿美金排在全球13位，发展的确很快，到现在已经是排在了英国之后，英国应该是4万多亿美金，我们现在市值应该是23、24万亿人民币。日本排在更前面一点。如果算中国上市公司的市值话，我们跟人家还是有区别的，但是基本上跟在日本的后面。
世界银行有一个判断，这个判断在2005年提出来的时候，大家都认为是痴人说梦。什么判断呢？它判断到2020年中国的股市会超过美国。它说我出钱请中国证监会研究中心的人来做这个课题。当时齐兵(音译)他们觉得是开玩笑，当时是中国股市暴跌的时候，所以当时是拒绝的，但是后来才觉得世界银行的人说的话可能有道理。
现在已经做好了白皮书了，在做内容，说得不错，但是结论是不敢说的，2020年可以超过美国，但是我说你至少做一个贴士吧。说中国股市在2020年可能会接近或者超过美国。人大吴晓求他们也做了一个东西，当然没有那么乐观，但是市值也比较高，140万亿人民币左右。这是对市场的一个远景的看法。
前天还是大前天新浪我们做了一个评论。某教授做了一个研究说2010年说中国股市可以突破1万点。我在中间和稀泥，我说这个也不是不可能的，三年吗？一年涨1000点2000点，我觉得这个管理层是可以接受的。就算刨去投资收益的部分，也就是说1/4，大家算一下，实实在在的增长也至少有50%左右，下半年也是差不多。跟GDP也相适应，股指一年涨2000年有什么奇怪的事情呢？一年涨1000点2000点我觉得上下皆大欢喜，都能接受。当然他为什么这样说，他拿中国和印度去比，中国股市2000年的时候是2245点，应该讲起步跟印度是差不多的。印度现在的指数是多少？我不知道现在有没有人得到，13900点，现在是15000点左右。你说跟印度比的话中国股市就算有泡沫也就是个小泡沫。印度才是个大泡沫。而去过印度的人都知道印度的经济状况跟中国没法儿比。贫富差距非常大。哪方面都没法儿比。就是泡沫比中国大。
那么这也是一个观点，十七大时中国经济不能出现拐点，那么奥运会中国经济又能出现拐点呢？好象也不好说，我原来年初的时候我有一篇文章说“奥运会之前都是安全期”，在这一年期间你可以放纵，可以犯错误，搞错了，改过了就可以了，不像奥运之前没有改正的机会。那就会造成确实的损失。我现在这个观点我有一点动摇，为什么？一个是奥运会对中国经济意义恐怕不是我们现在能够完全领会和体验的。因为历史上奥运会这样的活动对于发达国家和发展中国家意义完全是不一样的，对于发展中国家而言是一个被世界认可的拐点，真正的拐点。被普通人民群众组成的世俗世界所认识和认可的过程，所以跟中国能比的只有两个国家，一个是时日本一个是韩国，日本1964年办奥运会，奥运会之后日本经济持续22年的增长。日元放开了，狂升。韩国汉城是1988年办奥运会，我们之后办的是亚运会。一直高速增长到1997年，东南亚金融风波之前，汉城一直是经济不错的国家。也就是说我们如果跟这两个国家相比的话，奥运会之后中国经济依然可以保持高速的增长。所以我现在心里面一点打鼓，如果奥运会之后，不是在之前炒的非常高的话，之后的调整心态就会出现不一样的经济。就是真正开始熊短牛长的股市。可能单边上扬，市场可能会有调整，但是调整的幅度恐怕会出乎很多人的意料。可能更多是以时间和空间来完成这个调整。
讲一下现在市场的情况。当然支撑中国股市不断的下滑的因素很多了，其中最重要的因素之一，中国目前可能是唯一有足够的还没有上市的资源的场所，纳斯达克跟纽交所是大打出手。因为今年上市公司去纳斯达克去了6家，在过去的十几年中间中国的企业去的也不是太多，一共就30家不到，两个月之间去了6家，就把那么多人都解雇了，他们认为应该是16家。纳斯达克的老总是给中国公司的老总，请老总，说欢迎您。中国上市公司的老总是不可能享受这样的待遇的，你得求人家去，纳斯达克打电话，纽交所的人家不打电话，知道打电话没有用，所以人家就跑道你厂里面，说最好的企业就应该上纽交所去上市。中国的企业一看美国人这么抬举我，还封了我一个“最好的企业”，我当然就去了。新东方原来也是准备在纳斯达克上市的，活活被纽交所抢走了地现在一部分开始在国内上市，比如说万达地产，它单独上市都是有这个资产的，而且是国内非常稀缺的资产。我觉得这个是足以支撑中国资本市场有一个比较活跃的交通。
另一方面支持中国资本市场持续活跃的当然是资金了，可惜我们这一期的报纸大家没法儿看到，我们这一期的头版头条。牛市格局水涨船高，流动性九月即争3000亿，因为加息之前周小川做了两件事，三个是发了央行的票据，另外一个就是冻结了3500亿左右的资金。所以很多的市场说钱少了，但是你不知道，央行前面发很多票据，都到期了。结果怎么样呢？那一个月资金不但没有减少，3500亿，净挣3000亿，一个月如果说央行没有发票据，没有冻结资金，那就是6500亿，钱太多。我估计外汇储备增长，今后一段时间中国将会突破25000亿，我们现在是140000亿，第三季度不知道是多少？但是也不能说不让钱过来，推也推不掉，如果又没有特别合适的上市公司来对冲的话，那这个单位的股价也肯定会涨。
但是涨也不是没完没了的涨，一切都是管理层说的算，但是市场还是有内生的上涨和的要求。比如说530之前，指数没有走到530也会上来的。做股票的人都知道，有很多人少那是个头，事实上它是一个底。过多了热情会被充分宣泄，涨50%很正常，走到4500点很正常，走到4500点会不会继续走，一定会有震荡。
我们的政府是爱民如子，是害怕你们套牢。所以怎么办，就在不是太高的地方就提醒你，跟你说买者自负你还不听，我只能提高资金。本意不想害你，但是结果大家都知道。一方面市场有内升的力量可以自我控制，另一方面正是因为有530还是提醒大家中国的市场是一个政策市，你要不听话你有苦头吃。想让你下你就得下，所以无意之中多了一道紧箍咒，如果各位是孙悟空的话，上窜下跳，穷折腾的话，那好，我手中有紧箍咒，紧一紧你就受不了了，我觉得530可以起到这么一个威慑作用，这个威慑作用跟市场内升的力量向混和，就产生了现在的行情，现在是自我控制的行情，5500点，就过不去。不是说市场没有过去的能力，过去分分钟，轻轻松松就过去了。如果这个时候做5500，管理层搞不好又会失控。不是投资者失控，是管理层失控。我们这次出的华夏理财做了一个选题是“限速5500”开车的都知道你不是不能跑一万，但是要限速。但是这个不等于讲我觉得这个市场非常成熟，最近几天的行情就可以看出来，内制的市场多么严重。
讲一下策略。我以前写过个青藏高原。这个地方要有一个适应阶段。往上还有一座座山川，还有喜马拉雅，高点多在后面，但是你刚到高原上就得适应，而且不能乱蹦乱跳，高原反映还有一个就是特别的兴奋，今天晚上睡不着觉，但是明天就不行了，虚脱。其实做股票就是做心理。你的生理和心理是一回事。大家多看少动，保存体力。
说来说去还是金融、有色金属、龙头老大。房地产我还是看不准，我从来就没有看准过房地产，我一直认为它不应该这么表现，但是它恰恰也这么表现了。所以我也不想做，房地产的板块实际上是看不懂的板块，真的是看不懂的板块，但是并不因为我看不懂它就不涨，它一直在涨，后来涨不涨就不知道了。其实无所谓了，大家已经有三个板块可以选择了，为什么非要去选择房地产，我的演讲就到这里，谢谢各位。