洪榕：中国金融市场即将上演的完美风暴

　　CIFF2007第四届中国国际金融论坛(简称CIFF)于2007年9月21-23日在上海浦东香格里拉大酒店隆重召开，本届活动主题：区域金融生态建设与中小企业金融服务。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为证券之星总经理洪榕在分论坛“金融衍生品市场新机遇”上演讲实录。。

　　洪榕：我从事期货、证券已经12年了，更多的是做期货，做过期货交易所，做过期货经济公司。现在我是证券之星的总经理，我到证券之星以后首先推的是黄金频道、期货频道。很多人都会问股指期货就应什么时候推出，那我们要问究竟谁需要股指期货，曾经大家很期盼期权的时代。那个时候他们是主力，一定要有股指期货。而现在呢，牛市这么好，那基金公司一点生意都没有，他好像觉得有也无所谓，没有也没关系。那社需要呢，我们这个行业的人切实是蛮期盼的。那么实际上期货业我们说它确实已经被边缘化了，刚才钱先生讲了十几年前的期货是绝对比证券还要红火的，当时证券公司来找我，我说我不干了，因为期货的空间更大，那这个行业为什么会边缘化呢，我们说红豆卖到什么价格，这些事件造成了期权的概念就是风险，而不会想到其他的。

　　讲了这么多，我感觉我们作为管理层也好，包括市场上的有识之士来看，由于这个行业的边缘化，我们现在再推出股指期货的话那我们必须要非常慎重，如果这次再输掉，那我们这个行业就真的不完整了，所以我感觉我们现在是可以等待一下的。来让它更完美的登场，这样可能更好一点。

　　因为我们说股指期货希望它成为期货行业的拯救者，因为只有它可以唤醒很多人，让他们更有兴趣、有胆量来参与到这个市场当中来。我们说我们可以准备得更充分一点，可以让它成为完美的风暴，我实际上今天要讲的观点就是这些，我后面准备了一些东西，这个应该是比较专业的了。我们都跳过。

　　好的，来讲一下如果推出来会对我们这个市场有什么直接的影响，或者对我们直接者会有什么直接的影响。在这里讲的都是它的影响，我想去上李院长的课应该会更专业、更好一点。

　　大家可以看一下，这个就是在每一个市场在推出这个股指期货时候，推出时间的走势，后面走势的情况，大家看到有涨有跌，并不是我们想象的，现在有一些观点说它应该一定是涨的，或者是一定是跌的，实际上标股是8年推出，它的状况是跌后涨。恒生指数推出的是86年，推出的时候趋势不变，整个趋势不变，这个是台湾加权指数，实际上股指期货并没有改变市场上的整体趋势，这就是李院长担心的。如果不改变趋势的话那我们会走到哪里呢，不改变趋势那就走到了6千、8千、1万。

　　还有一点观点我要提的是很多人提出股指期货推出了以后会有利于风险的降低。这个观点我是不敢赞同的，因为实际上你会发现推出了以后市场的震动会更加剧，由于有了这个我就可以锁定我的风险，那赔钱的概率会有所控制，我们说这个是对市场的曲解，它会加速波动。还有一点就是有了股指期货以后是不是市场交易量就会下降了，这可能都是大家的一些误区。你看一下它短期会增加波动性，长期可以稳定市场。因为我们先推出的是沪深的300，对300会有一些影响，所以大家看到

　　这个是对市场权重的一个比较。大家可以看到市场容量还是非常大的。我这里要加快速度了。好，套利操作我要讲一下，实际上对我们散户来讲作用真的不大，应该是机构来做的，我们散户本身钱就很少，你还怎么样套利，并不是流动性很差你跑不掉，机构的话它的信息比较多，甚至是有一些软件都被我们快，那他可以发现市场上一些状况，或者是他的研究会更多，那它的农产品，或者是跟一些期货还不一样，它跟所谓套利的方式还不同，它经常会被市场所利用，所以我可能跟这个观点感觉差不多的，更多讲的是风险，让我里买这个市场我很伤心，我还发表了一篇文章，说：我想我会回来的。确实是很伤感的，我记得是99年彻底离开那个市场的时候，从而进入证券市场。

　　实际上要讲股指期货真的是很多，我最后还想讲一点现在确实有很多机会，但是股指期货一直在我认为它是行业的机会，不是每个人的机会，它是不一样的，你前千万不要把它想象成黄金，或者是现货，刚才钱总也讲了它跟黄金期货不一样，黄金期货可能更适合于个人。因为中国的投资者竞争会有一个特点，什么新生事物出来了以后我去做就可以赚到钱，但是期货是双向的，可以往上也可以往下，可以亏钱也可以赢钱，所以这是不一样的，我要说的是现在中国的证券市场非常好，你应该进入证券市场，