郑怀江：越南证券市场长期发展向好

　　新浪财经讯 2007年9月1日，由中国证券业协会、北京国际金融博览会组委会主办的“2007中国国际资本市场论坛”在北京金融街威斯汀酒店隆重召开。“中国国际资本市场论坛”是中国国内最高规格的以资本市场投资为主要议题的专业性常设论坛，论坛的宗旨是：打造全球资本市场的沟通交流平台，分享国际投资大师的交易策略和投资经验，研究和预测国际资本市场发展趋势，捕捉中国等新兴资本市场的重大投资机会。本次论坛的主题是“预测与展望——全球资本市场经验与中国投资机会”，新浪财经全程直播了本次论坛的盛况。以下为越南胡志明市证券公司副总裁郑怀江的发言全文：

　　郑怀江:

　　女士们、先生们下午好，我非常荣幸今天下午能够来到这里发言！我现在要讲的是越南股票市场的机遇。我来自胡志明市的证券公司。首先我要讲讲我国的大概情况，讲讲我们现在越南股市处于什么样的地位，我也要讲讲越南年轻的股票市场。去年我们的回报是140%，为什么有这样的高回报率？稍候我会解释。同时想跟大家分享一下我们的战略以及对未来股市发展的估计。胡志明证券公司2003年建立，我们有两个股东，一个是H，他是胡志明政府的金融部门，还有一个R，是越南第二大的基金管理公司，他们现在管理着20亿美元的资产，我们在胡志明市、河内都有很多员工。持股方面我们在越南排名第三，同时我们也完全是有各种授权的公司，我们能够进行投资业务，交易业务以及其他与证券相关的业务。越南去年的股市发展情况好，我们认为这是我国加入WTO的结果。

　　越南2007年加入WTO，在过去两年中，通过《公司法》等法律的制订帮助股市发展，也发布了证券法，以便更好地约束越南股市。同时我们的主要经济领域例如能源、电信也有很好的发展，同时我们颁布了反腐败法，要求很多公司更好地披露公司的情况。所有这些法律的颁布对股市都有良好影响，2005年外资持股比例由30%提高到49%，在2006年，《证券法》最终通过，在2006年上半年，有很多公司在胡志明市和河内上市，使我们的总市值翻一番。2007年我们也有一些新举措，应该是在2006年有10个公司在胡志明市上市，去年年底已有118个公司在胡志明市上市，这就使得投资者对我们的市场更有兴趣，而整个股市的增长也达到了140%，我们的总市值在2006年是1400万美元，一年之中也有很大的增长。2007年上半年，我们的经济持续增长，系统股票市场也有所发展。我已经讲了越南股市的整体情况，在

资本市场方面，我们的总市值是200亿，有200多个公司在胡志明市和河内上市。现在完全流通的股票价值有400亿。我们有大量交易帐户，现在的政府监管部门更加有效，同时我们还有OTC，OTC市场现在包括100多个公司，OTC市场的增长在整个市场占30%，在这个市场我们有3000多个投资者，现在市值的60%都来自十个商业投资引火。除了OTC之外，还有其他国企正在进行私营化。还有250亿美元市值在未来三年当中会在越南上市。我们还有一千多家企业在2010年会实现私营化，他们的价值将达到200亿以上，在私营化的过程中会带来很多的价值。我们的国企在2010年有很多也会上市。到2010年，我们会有更多的公司上市，还有500多个公司将在河内和胡志明市上市，我们的投资者将超过100万。

　　这就是胡志明市证券业的发展。可以看到过去一年的发展是非常显著的，尤其是在第四季度，增长明显，第四季度有六、七百万美元进入越南市场，越南市场很小，有一点点资金进入都会极大地推进市场。这就是河内交易中心的情况。再进一步看河内市场市值是1600万，到2007年PE是27倍，IE也非常高。这是我们对未来的预测，市盈率以后会变得更加理智。我们认为这是非常好的上升趋势。当然还有很多人认为越南市场可能估值过高，最后进行了这样的调整，使得市场价格比较合理，我们的战略是长期持股进行长期投资。从这张图中可以看到已上市的一些大型公司，最大的公司市值只有200万。在这个国家今年有很多新的大企业上市，所以在不久的未来，就会有很多别的大企业进行IPO，这样能够使整个越南股票市场有很大的发展及特别是在今年10月份会有两个电信公司在越南股市上市。这些公司是越南的蓝筹股公司，市值大多数超过3个亿。但是我们还有一些小的IPO，在2008年很多中小公司也会上市，他们的价格会更加合理，首次上市将会带来一千万美元的价值。现在我们GDP未来五年增长的预期是8%，但近期通货膨胀情况有点紧张，但我们相信越南长期的发展将是很好的，很稳定的，增长率也是较高的。我们的通货膨胀率会低于8%，我们会有很强的外商直接投资。我们现在看到很好的增长，更重要的是公司治理在不久的未来也会有所增加，公司收入也会提高。我们的战略是长期持股，股市价格现在是相对合理，所以最好是长期持股。

　　我们非常关注公司治理情况，投资于公司治理良好的企业，也特别强调那些高增长的产业，比如银行业、药业、医疗、饮料、食品、基础设施、电信等等。这就是我所要讲的内容，非常感谢大家。