经国家发改委批准，中国经济体制改革研究会和日本财团法人国际研修交流协会于5月29日共同在北京钓鱼台宾馆五号楼举办“中日金融论坛”。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为东京证券交易所常务董事清水寿二先生演讲。

　　清水寿二：尊敬的各位来宾、女士们、先生们，大家好！我是东京证券交易所的清水寿二。今天在此参加中日产业科学技术交流研讨会，我深感荣幸。在这里能有机会和各位交流，我表示衷心的感谢。

　　今天我以“促进中日证券市场交流的进程”为题，向大家介绍贵国证券市场与东京证券交易所合作的进程，一起激活的课题。

　　中国证券市场与东京证券交易所的关系，在谈这个话题之前，我给大家介绍一下我们东京证券交易所海外战略的情况。大家都很了解，我们看全球各国的交易所，今年4月份纽交所已经与泛欧交易所实现了经营的整合，在北欧MX集团不断扩大，而且进入了引申产品的领域，还有芝加哥商交所与新加坡贸易交易所的一个整合的建议也被提出来了，可以说欧美之间交易所的整合正在不断地进行之中。

　　另一方面，我们看一下亚洲地区，由于各个市场有自己的地区性，还有一个证交所是国家经济的一个象征，所以还没有跨越国境整合的具体动作。但是，由于我们资金的移动，现在出现了全球化的背景，所以欧美地区出现的证交所之间的整合，我想在不久的将来也会涉及到亚洲，这只是时间的问题。因此，我们要适应今后环境的变化，能够灵活而且全方位地加以对应，为了使在亚洲这种核心的市场的基础得以进一步的稳固，推进国际视野业务环境的建设工作是我们重要的战略课题之一。尤其是我们与亚洲这些贸易交易，也就是所谓的实体经济方面联系非常密切的亚洲各国，尤其是中国，我们建立一个建设性的关系，对于今后东证的海外战略应该说是最为重要的一个课题。

　　我们在思考东交所的海外战略的基本思路时，首先要把自己的基础放在亚洲，而且一方面要整合自己在地区之中的位置，同时与欧美的主要交易所之间维持平等交往的关系。通过维护在亚洲地区重要的地位，而且亚洲地区作为有代表性的交易所之一，进一步地发展与欧美之间的关系。同时，通过与欧美之间发展关系，学来的技术和诀窍用于亚洲地区，这样的话，可以形成一个不是欧美地区单方面到亚洲来发展，我们亚洲可以团结起来加以应对新的局面。正是基于这样的考虑，我们今年东交所在亚洲地区正在不断地巩固核心市场的地位，而且去年夏天以后，与东北亚地区的主要交易所正在建立一种新的关系。去年我们与上海证交所、深圳证交所就开展业务联系的谈判，签署了相关的备忘录，而且与这两个证交所之间已经签署了信息交流和人员交流之间相互协助的协议，具体开展了一些人才交流的项目，而且我们业务合作的磋商备忘录的缔结能够使我们的关系进一步的强化。关于具体的内容，待会儿会根据资料的内容逐一进行说明。

　　同时，我们与韩国交易所也有一个跨境的合作，就是支持跨境的交易。现在正在根据达成的协议就共同举行投资研讨会等等采取一些相应的实际行动。此外，去年10月份以后，我们目前看到市场规模不断的扩大，也就是印度的国民证券交易所之间，我们也签署了一揽子的相互协助协定。另外，去年12月份，我们与新加坡交易所就ETF和衍生产品作为对象加强商务方面的合作达成一致。新加坡交易所是亚洲东盟地区的中心，而且它与印度和伊斯兰之间可以处于门户的地位，我们想这对我们来说是一个具有战略意义的重要的合作对象。在我们进一步巩固亚洲的基础之后，在金融技术方面我们与代表世界潮流的纽交所和伦交所已经达成了进一步加强关系的协议。首先是今年1月份，我们与纽交所签署了战略合作协议，在此之后，在实务层面之上不断进行磋商，在某些领域里已经找出了具体的合作项目。另外，就今后具体的行动计划、资本的互相投资之间，这方面基本的思路已经拿出了中期报告，在今年7月份，我们会发布相关的内容。下一个是跟伦敦交易所，为了提高国际的地位，已经举行了第一次的磋商，今后我们会在实务层面上举行一个工作小组，定期地进行磋商。另外，还有一个是与芝加哥商品交易所，我们就长期的日本国债期货交易建立一个协作的体系，正在开展着实务层面的磋商。

　　请看第3页(见图)，在此之前，我们是从东证海外战略的观点，就其主要动向做了介绍，中方是我们最重要的伙伴，我们采取了哪些工作，我想做一番说明。在九十年代上半叶，我们采取了各种形式与中国证券市场开始了交流，而且有一些具体的进展，包括签署了正式的协定。比如1997年3月份，我们与中国证券监督管理委员会CSRC和日本大藏省之间，签署了中国企业到东交所上市时信息交流的有关政府间的备忘录，而且作为市场具体经营企业的东交所，也签署了相关的文件。在此之后，随着上海、深圳两个交易所加入国际交易所联盟和亚太地区交易所协会，最近我们作为离这儿最近的交易所提供了相应的支持。在2002年12月份我们与上交所，2001年11月份与深交所交换信息，人才交流进行相互协定签署了相关的协定。在此之后，2006年8月，我们与两个交易所之间就具体的业务合作开始磋商，达成了一致，而且我们想今后关系会得到进一步的加强。

　　从人才交流的角度来说，1994年我们得到了日本国际协力机构的协助，我们接受中国证监会和各个交易所的职员到日本进行培训，在此之前，大概有100多名相关人员参加了这样的培训活动。另外，从2003年开始，我们与上海、深圳两个交易所之间就互派职员启动了一个项目，而且我们每年是持续地派遣相互的人员到这些地方去，以提高对两个国家市场有关的信息掌握的程度。

　　我们与中国证券市场各位的关系，刚才已经介绍了，签署了一些公开正式的协定，并且还举行了人才的交流。除此以外，我们通过各种各样的研讨会在两国证券市场方面举行了一些普及教育活动，比如说2005年11月份，我们和驻日的中国企业高管举行了一个研讨会，2006年5月份首次举行了中日证券会议。通过这样的活动，我们今后将一如既往地为两国证券市场的发展作出贡献。

　　接下来稍微改一下我的角度，实际上东交所现在以借调的方式向北京派遣了人员，我们希望尽快成立东交所驻北京办事处，真正开展日中之间一种促进证券投资的普及、促进的工作。由于时间的关系，详细的说明我就不讲了，但是从这些数据出发，大家可以看到中国和日本的经济关系是如何的密切。

　　请看这张表(见图)，我们东交所在亚洲地区或者在全球范围之内都是一个非常大的市场。中国和东交所的关系可以说通过中国企业到东交所去上市来获得资金，同时也可以加强与日本市场的联系，起到了入口的作用。东交所是30年以前就有外国企业来上市，所谓的欧美的蓝筹企业，除了在自己国家上市以外，还到东交所去上市。这样的话，它是作为亚洲的一员，能够使东交所的外国股票市场拥有一种独立性和存在感。为此，东交所为了进一步提高自己的个性，希望吸引更多的增长非常快速的亚洲企业，尤其是中国企业来到这里上市。日中两国在此之前已经有非常密切的关系，而且以某种形式与日本结缘，有这样的中国企业存在的话，我们希望能够在日本的创业板市场进行IPO，使用日本的资金，使自己得到增长。同时，我们东证所的市场也能够得到扩大，这是一种双赢的关系。对此，我们已经积极地开展了一些吸引中国企业来上市的工作，上月下旬，刚才已经介绍了，第一家中国本土企业在东交所实现了上市。

　　(见图)大家现在看到的就是这家企业的概况，从形式上来说采取了中国在国外设立的控股公司来控制，但是它的业务本体是在中国进行，这样一种所谓的红筹股的方式。这是当天上市的仪式，有很多的相关人员出席，可以说是盛况空前。在市场上，投资者对此也非常关注，无论是估值还是流动性也好，都非常之好。不光是日本，中国的相关媒体也进行了大量的报道，我们希望今天出席的中国企业的高官人员能够对此高度关注。从我们来说，把这个企业作为上市成功的范例，今后希望有更多的中国企业到东交所来发展，并且把东交所作为中国企业增长的一个很好的桥梁。

　　今后作为中国企业在东交所上市，我们也要开展各种各样的工作，简单介绍一下。第一，能够顺利地进行三角合并，实际上今天已经有人在会议上做过介绍了，这个月日本的公司法就做了修改，外国企业在并购日本企业的时候，可以向日本企业的股东不是直接支付现金，而是通过与自己公司股份进行换股的方式来进行并购，就是所谓的三角合并。如果在东交所上市的话，你就可以把自己公司的信息加以披露，股东权利的行使也能够得到且确保，可以更好地对日本企业开展合作。即使没有在东交所上市，也可以通过这样三角合并的机制来发展自己的事业。我们想，今年夏天，我们会对相关的制度进行修改。比如说在东证的非上市的外国企业，它如果通过这样的三角合并的机制来收购东交所上市的日本企业的话，我们可以采取一个简化的审查手续，使它的上市进行得更为顺畅。

　　关于搞活外国股票板市场的情况，就是所谓的JDR，存托凭证，刚才小宫义则先生做了介绍，出席会议的经济产业省金融厅已经给我们提供了很大的支持，我们想今天的秋天就能够把日本国内发行的DR存托凭证以JDR的形式上市。我们希望到东交所上市的这些中国企业，除了直接发行股票以外，也可以利用JDR的方式筹集相应的资金。

　　在此之前，介绍中国证券市场和东交所之间的关系。作为两个国家资金的流向，中国企业在东交所上市，和日本对中国市场的投资，都应该得到促进，我们想这样的话，能够向不断增长的中国企业提供他们所需要的资金。我们今后将一如既往地朝着这个方向去努力，而且作出更多的贡献。另外还有一点，反向资本的流动，我们在这方面也能起一些作用。

　　现在中国的投资人对于海外的投资也是不断的放宽，今年5月份商业银行系的KDI已经解禁了，首先允许被投资于香港市场的股票，我们想今后随着资本交易的自由化，放宽管制的措施还将不断的推进，希望今后这样的动作越来越活跃。

　　根据上述的情况，我们也希望中国的投资人到东交所作为一个投资市场来加以投资，我们也进行宣传的活动。在这个领域，我们希望中国的交易所和东交所能够建立一个合作的体系，我们想早晚这样一个体系也能够建立起来。现在中国的市场与海外资本的交流确实还存在着某些制约因素，但是市场本身不断地扩大，再加上放松管制的速度不断地提升，我想问题都会得到解决。

　　作为我们来说，今后两个市场之间建设性的关系，也作为一些新的思路，比如说我们可以在开发指数方面进行合作，另外对于ETF等等新产品的开发，或者在中国进行衍生产品市场开发发展方面提供相应的支持，通过这样的支持能够促进双向的资本交流。从这个意义上来说，东交所现在也在与中国的相关人员开展着人才交流的项目，今年年内我们希望在中国成立相应的事务所，并且直接地与中国的相关人士开展交流。今后通过进一步的加强我们之间的关系，来促进两个国家之间的资本市场的交流。

　　最后部分，我用中文说。交易所作为公共场所，把信息带入到国际各种区域，我们东京证券交易所作为向世界特别是亚洲的市场进行交易的中心，致力于发挥职能，回报市场。根据这些理念，我们今后也会继续加强和各个证券业界人士的交流。

　　谢谢大家。