新加坡交易所上市部副总裁凌东鹰先生演讲

　　作为第十届科博会的重要组成部份，“金融与高新技术产业发展国际论坛中国PE高峰会”于2007年5月25-26日在北京隆重举行。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为新加坡交易所上市部副总裁凌东鹰先生发表演讲。

　　凌东鹰：各位嘉宾早上好！非常感谢组委会再次给我们新加坡交易所这样一个机会，同大家介绍一下新加坡改易所最近的一些情况。那么从2001年开始，我们新加坡交易所就积极在中国做市场推广，而且在北京科博会也是多次参加并组织了上市推介的活动。我想现在来讲，不管是媒体、企业，对于新加坡交易所这样一个名字已经不会像以前那么陌生了，所以今天因为时间有限，我就用很短的时间做两方面的报告。

　　一个方面是有关一个整体的

证券市场最近发展的情况，另外一方面是有关中国企业在新加坡上市的一些最新的情况。

　　从整体市场来看，我们现在市场还是保持一个非常国际化的状态，而且趋势来看现在每一年海外公司上市的数目都是大大超过了本地公司。所以，海外公司在我们市场上面，从新股发行来看是占到了主导的地位，而从整体上市公司的数目来看，有35%的公司是来自海外的，而这些公司的市值是达到了30%左右。所以总国际化的程度来看，我们市场还是保持了这样的一种非常国际化的状态。

　　另外一方面，我想向大家介绍一下我们在新产品方面所做的工作。相比其他的今天来参会的交易所，新加坡交易所相对来说规模会比较小一些，所以在产品推出方面我们多做一些努力。有几个方面的新产品，一个是在我们很快地就会推出对冲基金的上市，应该在今年大家会看到有第一家面向散会投资者的对冲基金在新加坡市场上面上市。还有国际凭证GDR，今天已经有第一家在我们推出GDR规则之后，有一家印度公司在新加坡挂牌。那么还有两个方面是在新产品方面比较亮点，一个是房地产信托投资基金，从差不多5年的时间，从零开始现在已经有16家房地产信托投资基金，总市值超过了150亿美金的规模，应该是亚太地区是仅次于日本的房地产信托投资基金。而且我们今年预计，这个数字会超过20家。

　　现在来自中国的资产，也已经有在新加坡市场上面融入到我们的房地产信托投资基金里面去。比如说去年年底有嘉德置地他们主导的房地产信托投资基金，他们公司挂牌的时候，是0.12元的挂牌价格，他当时的股息率是5%左右。而现在的价格已经上升到了3元左右，股息率上升到了1.5%左右。比新加坡政府的债券的收益率来得还要低，为什么新加坡的这个市场发展这么快呢？很重要的原因大家不光是基金作为产生股息的工具来投资，而是看成一个具有成长型的

股票来进行投资。因为很多的房地产信托投资基金都有后续的收购的项目，所以，这个市场给予这些房地产信托基金一个很好的估值。现在一个平均的红利率是在3.5%左右，可见这对于要发行房地产信托投资基金的机构来讲是非常好的消息。

　　另外一个是我们的商业信托，这个也是去年年底的时候刚刚推出的这样一个产品。那么商业信托也是基于一些产生稳定现金流的公司，那么现在来讲已经有1家基建的商业信托，还有3家船运的商业信托，是基于船运商业资产的。分别来自德国、东南亚和新加坡本地的。那么船运基金商业信托也是我们今年发展的热点。

　　更新的发展，就是上周四，我们推出了我们对于新板市场的公众咨询的意见稿，这会改变我们以前二板市场的监管的模式。那么将来，也是一个由保荐人来监管的新的板块，也是通过我们整个交易所大的交易引擎来交易的。那么这个和伦敦的AIM市场也有一些性质方面有相同的地方、规则方面有相同的地方。

　　那么接下来，我花一点时间介绍一下新加坡上市的中国公司的一些情况。到目前为止，已经有118家的中国公司在新加坡市场上面上市，从占到我们整个700多家上市公司的数目里面的16%，而从市值来看是占到了我们所有上市公司里面的10%，所以这应该是一个非常重要的板块。那么接下来我们也会基于中国公司，由新加坡交易所和一些专业的机构推出一个中国的红筹指数。在这个指数之上，也会推出一个ETF交易所交易的基金产品，来进一步方便全球的投资者来通过新加坡上市的这些高成长性的民营企业，来分享中国的增长。

　　很多人说，我们在中国做很多的演讲，以及拜访很多的公司，那么很多时候我们会被问到一个问题，在新加坡上市是不是上市的公司规模比较小？市值都比较低？市盈率比较低？发行的融资额都不够高啊？这个数字在近几年有一些实际的数据可以说明，是一种完全地改变。现在来讲，从市盈率方面来看，拿最近的一个例子，就是来自江苏江阴扬子江造船厂在新加坡挂牌上市，是上个月4月18日挂牌上市，他上市的时候价格是0.95元，收盘的时候是1.77元，他发行的市盈率按照06年来计算是35倍的市盈率，融资的规模是55亿人民币。这个也是到目前为止，新加坡今年上市公司融资最大的一间中国公司。我们看到，这样的格局还会继续延续下去。

　　其他还有很多的例子，比如说食品行业有一些公司，比如说去年上市的徐福记、思念食品他们发行的市盈率都是15倍以上，而且发行的价格已经远远超过了他们发行的市盈率。

　　最后一点我想介绍中国企业在新加坡上市有一个很重要的特点，就是他们上市之后的后续融资非常活跃。那么融资活跃必须有一个前提，就是他们的交易要比较活跃，那么中国公司相比本地公司来看，他们每年的换手率达到了150%，而本地的公司只有70%左右，所以这样造成的中国公司有更多的机会获得二次融资。有相当多的公司都是在上市之后1年之内进行了第二次融资，比如说思念食品，他去年8月份的时候上市，那么上市的时候他的股价是0.54元，到了今年3月份的时候，就差不多半年多一点的时间，就进行了第二轮融资，第二轮融资的股价是在1.8元左右。那么两轮融资为公司一共融资了20亿人民币这样的资金。这样的例子非常多我就不一一介绍了，今天把新加坡交易所一些近况做一个报告，然后会后如果有时间会和大家做进一步的交流，谢谢！