刘梦熊：中国私募基金风险防范

　　3月24号，由深圳市金融顾问协会、21世纪经济报道、深圳市创新投资集团有限公司主办的“2007中国私募基金高峰会”在深圳举行。以下为京华山一证券首席顾问刘梦熊演讲实录：

　　主持人：SPAC方式是一种很新的方式，我们有了项目再募集资金，现在是钱有了再去找项目。资本市场也是丰富多彩的。我们也希望中国企业利用这样的机会能进入美国资本市场。

　　下面我们有请刘梦熊先生，京华山一证券首席顾问。主题：中国私募基金风险防范。

　　刘梦熊：各位领导、各位来宾，私募基金在

证券市场里的投放，怎么样去把握机遇、规避风险呢？所谓把握机遇就是能够双赢，规避风险就是避免肉包子打狗，有去无回。

    第一，把握机遇，规避风险，必须注重投放的诚信。石油、土地、水、人力这些都是资源，但是还有一种资源就是诚信。尤其在中国假冒伪劣泛滥成灾的情况下，诚信资源成了稀缺的资源。2004年我安排一笔基金投放一个对象，当时提出投放对象的诚信问题，我说亏本的生意没人去做，这是商场的流行法则。但是我们现在投放对象来讲，他最突出的问题是明知道是亏本生意，但是维持自己承诺亏本生意也去做的人。结果把资金投放进去，当时基金有长线跟短线安排，短线安排3年内涨了5.4倍，股价连续八天排香港排名第一。而来讲，二年赚了3倍多。基金持有人说超过3倍的奖励给我，结果奖励了800多万给我。

　　第二，必须讲究投放对象有没有令人信服的盈利模式。99家我们投资一家公司，这家公司做

房地产，不知道怎么搞的没有钱发薪水了、交租了。我们设计了写字楼、住宅加互联网，同样一个房子每平米给人家卖多10%、20%，这个盈利模式为投资者信服了，结果6800万资金很短时间内，一夜之间涨幅就4.4倍以上。

　　第三，私募基金投资要把握机遇，规避风险。首先要实现股东的优化组合。2002年，有一家公司科技是一流的，才基是九流的，结果我们请了一个高手进去，达到了科技组合，一夜之间股价上涨15.6倍。

　　第四，把握机遇，规避风险，比我把握市场热点。澳门概念是一个市场热点，我先后两次在深圳，一次在北京，给一个私募基金领导人去陈述，让他们去入股这家公司，头两次通过，第三次没有通过。但是短短三个月内，我向他推荐这个投放对象，股价上涨11倍。后来我写信给私募基金总裁，虽然赚钱机会你们错过了，但是眼光却验证了。

　　第五，在中国私募基金要把握机遇、规避风险，还要研究政策风险。当前制约

中国经济发展的瓶颈是什么呢？中国虽然是走向市场经济，但还没有发育成熟，很多时候还带有计划经济痕迹。这个政策风险是什么呢？比如说私募基金，江苏铁本集团说地方政府支持，银行贷款，你投点过来，结果一调控，房地产、钢铁都受到规范，原来贷的款要夭折，所以就亏了。有的时候算中国的帐，不光要算经济帐，还要算政治帐，这样我们才能对投资者有一个好好的交代。谢谢各位！