赵海英：银行业改革成功与否依赖于资本市场

　　新浪财经讯 2007年3月3日-4日，由《证券市场周刊》杂志主办的“2007宏观经济预测春季年会”在北京举行，国内顶尖学者聚首，共同探讨中国经济发展大趋势。同时举办“价值投资高峰论坛”，邀请国内著名公私募基金的权威投资人士讲述价值投资经验。新浪财经作为独家网络支持媒体对此次盛会进行了全程网络直播。以下为中国工商银行董事兼中央汇金公司研究与法律部主管赵海英在会上发表的精彩观点。

　　赵海英：下面一个我们想专门地、着重地从公司治理的角度谈一下资本市场怎么样发挥它的功能以及和我们银行改革之间的关系。资本市场有一个价值发现的功能，这个功能跟下面的公司治理的功能是密切联系在一起的。

　　我们可以想象，如果一个好的公司股价很低，而坏的公司股价很高，那么这个坏的公司得不到市场的惩罚，所以我们良好的资本市场对于我们这次的改革非常关键。就是我们这个银行的改革的成功与否，除了依赖于很多的因素以外，其中有的因素也依赖于我们的资本市场成熟与否，我们资本市场发展如何。

　　这是公司治理的功能，那么这个公司治理方面我想再提一点，当然基础是信息披露，如果信息披露做得好，投资者和中介机构才有办法评价这家公司，所以信息披露是发挥着基础性作用的环节。所以对于整个的资本市场来说，包括对于我们的银行改革来讲，把信息披露工作抓好是非常非常关键的。那么信息披露本身就是公司治理的关键之一，披露一定要从严，一定要提高透明度，其实这也是国企改革与以往不同的地方，通过资本市场来约束企业。

　　另外市场的公司治理约束功能非常非常重要，我自己作为一个董事，我会说，如果市场上我们工商银行的股票表现不好，投资者不喜欢它，那么自然对于董事会是一个压力。所以这个是市场非常好，它给我们定了价，给我们打了一个分，而且是投资者拿钱打出的分，所以这是一个非常好的正面的约束，同时对于管理层也是一个好的约束。另外我觉得对于大股东也是一个约束，为什么呢？

　　因为我们大股东在公司治理里面，有的企业是股东非常强，有的是大股东非常强，那么我们银行都是国家控股的，所以大股东是非常强的，我们的大股东也有很强的约束，那么我们要感谢我们的分析师、媒体等等，因为你们的良好的分析给股东施加了压力。因为如果股东不好好约束，对我们也是很大的伤害。那么通过这种约束功能，我们希望当大股东考虑某种行为的时候，要考虑市场对他的反映，所以这一点主要讲这次改革主要的一点，是用资本市场来促进银行的改革。所以我提出了这两个功能来说明一下。当然了资源配置等等的功能我就不多讲了，同时我提一下比较互动的功能。

　　就是说资本市场和在里面的企业，像各个银行、

　　第一个对于大股东的期望最低的要求，希望我们大股东依法行使股东权利，而不是滥用。第二点希望大股东在很多的作为方面可以按市场规律办事，如果不暗视场规律办事，这需要我们市场的参与者一起监督这个事情。第三点我认为遵法是一个重要的原则，但是大股东要考虑市场和投资者的反映，如果市场和投资者不喜欢大股东的某种行为，大股东要避免这种行为。

　　另外一点大股东要负责任，讲诚信，大股东的行为要有可预期性，不要增加不确定性。这一次的改革希望大家关注我们是否真正能够做到政绩分离，到股东是不是能够定好自己的位，是不是能够处理好与管理层的关系。那么大家对于董事会的期望是非常高的，但是目前我们没有达到，希望在未来的几年里面不断地改善。

　　第一个是董事会一定要有充分地独立性，包括独立于管理层和大股东，才保护所有股东的权利，这是非常重要的，当然诚信是非常关键的，另外对于信托的责任要完成。另外一点要帮助企业制定良好的、正确的发展战略，还有一个是要落实监督的职能。董事会要保证披露的财政信息是真实的。对于我们董事会还有一个重要的任务，就是对于的高管任命和激励机制的完成等等。

　　我们在所有的方面已经有很大的进步，但是还是有不完善的地方，需要在未来进一步改革，包括高管任命和激励机制改革。大家对于管理层有很高的期望。像社会诚信、法制环境、经营环境都需要改善。在江浙一代几乎所有的银行贷款不良率都非常低，而有一些地方的贷款不良率高，这与经营环境有关。所以我想整体经营环境的改善也是我们下一步改革非常非常关键的一点。