著名经济学家萧灼基：宏观经济回顾与展望

　　由晋商发展论坛和《中关村》杂志主办的“晋商发展论坛”于2007年1月27日在北京召开，论坛主题为继承、创新、发展，重振晋商雄风。新浪财经独家图文直播。以下为著名经济学家、全国政协常委、北京大学交涉萧灼基演讲实录：

　　萧灼基：女士们、先生们下午好！今天参加晋商发展论坛感觉到非常高兴，我既不是山西人，也没有在山西工作过，参加这个论坛感觉到非常高兴。

　　晋商对中国的经济作出很大的贡献，我们应该发扬。我讲四句话：第一要抓住龙头，第二是发挥优势，第三是讲究信用，第四是再创新高。

　　所谓的抓住龙头，晋商是以金融起家的，是金融为特色的。大家知道，山西的票号在全国很有名，现在的金融是龙头，是整个经济发展的龙头，所以，我们晋商应该抓住龙头，继续发挥我们金融方面的一些优势。

　　第二，我们要发挥优势。山西有很多的资源，其中尤其是煤、电力资源最为丰富。晋商就是抓住这样的优势资源，在全国各地的影响非常大。

　　第三，讲究信用。在市场经济条件下，信用是很重要的，晋商过去之所以能够走遍全国，被全国的商界所重视、所信赖，就靠信用。有诚信。

　　第四，今天我们晋商要再创新高。再创新高就需要新，就需要高。要通过创新技术、创新科技、创新管理、创新产业来使我们的晋商能够继续保持优势，发挥优势，能够在国家经济发展中作出贡献。

　　这是我对晋商的过去的发展的特点以及对晋商今后的希望提四点意见。

　　今天让我讲的宏观经济，一刻钟讲宏观经济是很难的。去年一年，我们可以说在宏观经济上有三个来之不易。第一，是我们GDP的总量已经达到20多万亿，人均已经达到接近2000美元。第二，我们的外汇储备超过了1万亿美元。第三，股市资本市场去年上涨了132%，深圳是132%，上海是131%，这是来之不易的。经济增长率达到10.7%，这个很不容易的。我们知道，1980年我们人均GDP只有200元，1990年人均GDP只有400美元，2000年人均GDP是1000美元，2006年人均GDP达到了2000美元。我们估计，今后每年平均8-9%的速度增长，2010年，人均GDP就可以达到3000美元，2020年人均GDP可能达到5000美元-6000美元，2030年人均GDP就会达到1万美元。这样的快速增长，可以说是世界上所有的国家都没有的，在半个世纪左右能够增长这么快是没有的。这一点我们也感觉来之不易。这几年凡是GDP增长比较快，社会就会出现经济过热的论调，我是不赞成的。比如说2003年底和2004年上半年，有一个叫做经济过冷，2005年的年底到2006年初上半年，也有一种叫经济过热的论调。在经济过热的论调，有的是从国内到国外，有的是从国外到国内，有的是我们叫出口转内销。但是，这些意见我认为都不符合中国实际。实际上什么叫做过热？没有一个权威的说法。

　　简单来说，过热可能有这么几方面：

　　第一，经济增长率大起大落。几年来，无论是去年一年各个季度都没有出现大起大落，而是比较平稳的发展。

　　第二，主要的经济指标出现严重失调，无论是这几年的情况，特别是去年的每个季度的情况来看，主要的经济指标没有严重失调，不仅没有失调，而且经济匹配比以前好。在GDP增长的同时，企业的效益有所增长，财政收入有所增加，人民生活有所改善等等。这些都是与现实相适应的。

　　第三，看经济是否过热还要看制度情况。整个国家有没有出现制度危机，通货膨胀？我认为没有。我认为去年整个经济上的物价是比较平稳的，也没有出现金融危机。

　　第四，企业有没有出现大量破产，失业增加？也没有。去年我们的企业不仅没有破产，而且企业的盈利相对比较高。去年规模以上的企业利润增长30%。就业率比前年高。去年到9月份，我们已经完成了年初计划的104。

　　第五，国际收支情况是否好转，有没有出现严重的收支危机、国际金融危机？没有。去年我们整个收入，国际收支情况相当好。虽然我们顺差过多也有不少问题，但是总的来说，整个经济是比较好的。所以，去年的经济情况来之不易，不是过热，是来之不易，是正常的。

　　今后几年怎么样？我估计今后几年经济还会增长，就是说GDP增长会在9%左右。2007年，根据我最近看到的世界上有国内国外有10个最权威的机构预测，包括世界银行，国际

货币基金组织，亚洲开发银行预测10个金融机构中，只有一个德意志银行预测明年可能是8.9%，其他9个单位预测都在9%以上，最高是10.2%。所以，我估计明年的数字比今年高。为什么？因为我们现在有很多的对于经济增长有利的因素。比如说投资品供给相当充足，资金面相当宽松，我们的城市群在逐渐的建立，国际环境、国际贸易的情况逐渐改善等等。

　　第二个来之不易。就是我们的外汇储备来之不易。现在人们认为外汇储备太多，不错，外汇储备是多了一些。但是，我们不久以前是外汇储备相当紧的国家，比如说1993年，我们当时要实行汇制改革。我们最紧张的时候，外汇储备只有15亿美元，这一点我们张部长最了解。当时，中央不得不提出26条控制外汇用汇。即使1994年我们进行汇制改革的时候，我们当时只有212亿美元。从此以后，这十几年来我们是经常项目顺差，所以，到现在有10666亿美元，是来之不易的。尽管现在有不少人在研究，如何来使得我们外汇储备能够有比较合理地储备量。我们也看到，外汇储备太多，对国家也会造成负面影响。但是，我想，首先是正面影响。有了这么多的外汇储备，我们是什么劲头？我们在国际经济上的形象具有很大的提高，因为我们有钱了，而不是没有钱，有很大的提高。我们在贸易上有很大的主动权，我们可以进口一些必须的原料、技术、产品，我们可以减少一些产品出口，就是贸易主动权增大了。我们能够比较有利地抵御国际的金融风险。因为我们有这么多的储备，国际上出现金融风险的话，我们就有能力来抵御它。不像1997年当时的金融危机一样，当时东南亚有些国家储备很少，当时困难很大。我们有这么多的外汇储备，我们的主动权就比较大等等。

　　所以，对于外汇储备过了万亿，确实有很多的负面影响，但是，我觉得正面影响还是主要的，好处还是主要的。我认为，现在我们钱多了总比钱少好一点。问题是我们现在转变观念，有些问题要转变，过去我们外汇储备紧缺，所以我们的政策都是通过紧缺来做决策的。

　　现在我们要转变，怎么转变？第一，就要从严进严出转变到宽进宽出。过去我们对外汇管制比较严格，如果有外汇收入就要按照规定的时间在银行进行结汇，要把外汇卖给国家，如果你需要外汇，你就必须向国家外汇管理局申请，国家批准。当时严进严出。现在应该从严进严出改编为宽进宽出。就是从强制结汇转变为自愿结汇，愿意把外汇卖给国家，就卖给国家，不愿意留给企业可以，留在地方可以，留在个人也可以，外汇要宽松，不像过去那么严格限制。

　　第二，要从外汇储备，以美元为主，逐渐建立多元的结构。现在欧元、日元和美元是三足鼎立，可以说是多元化。我们过去的外汇储备主要是储备到美元上，大于占三分之二。因为这样我们风险就比较集中，如果我们能够建立合理的币种结构，我们就可以分散风险，当然，这很不容易。如果现在买欧元，可能欧元要升值，如果买日元，可能日元升值。所以，我们现在走一步都要很小心，因为我们的数量很大。

　　第三，我们不仅要盯着美元，而且我们要实行一揽子货币政策。就是不仅要盯着美元，而且美元制定我们的

汇率，形成比较合理的汇率形成机制。

　　第四，我们要从一般性的投资逐渐发展到国际上更深入的投资。我们过去的投资，外汇储备主要是投资在美国的短期债券，美国的短期债券有个好处，就是流动，安全性比较强，但是隐蔽性就不一样，短期债券的隐蔽性比较差。今后我们要从以安全性为主，逐渐转到安全性、隐蔽性和流动性三者并重。

　　第五，我们从经常项目的可兑换逐渐探讨可自由兑换。当然，这个问题说起来很复杂，我们经常性项目可兑换，但是今后要实行资本项目和经常项目可兑换，资本项目和经常项目可兑换要具备很多的条件。一般的国家，从经常性项目可兑换到资本项目可兑换到自由项目可兑换，一般过四五年到二十年，而现在的经常性项目可兑换只有四年时间。现在我们应该研究，经常项目和资本项目可兑换的条件，我的设想可能是三步走：第一步，首先放宽国内企业和居民的买卖外币和外汇畅通的路。第二步，对国内的企业和自然人可以实行人民币完全可兑换，随便买、随便卖。第三步，国内外的企业和居民可以完全可兑换。如果我们分三步走，逐步的前进，我觉得对整个国家的经济安全还是有保证的。

　　第三个来之不易，就是去年我们的股市，就是牛市来之不易。刚才我讲，过去有人说我是“萧股市”，其实我已经三年没有研究故事了。股市如果三年密谋研究，就没有资格说话个。最近不要说三年没有研究，三个月没有研究也不行。甚至三个礼拜没有研究也不能讲股市。

　　去年我到成都去，有些人问我股市怎么样，我说特别的话，我说股市我没有研究，他们说两句，我说股市上半年部长下半年长，今年不长明年涨。我是开一个玩笑。这个报纸登出来了，居然有一个人打电话说你说的很对，是涨了。

　　2006年我们的股市有五个“第一”：第一，

股票指数涨得很快，深圳指数涨了132点，在全世界只是低于越南，越南是134点，但是越南的股市很小。所以，可以说，主流股市我们第一。第二，去年的股票交易量接近9万亿人民币，也是第一，是历史上第一。第三，股票的市价总值是10万亿左右的人民币，相当于GDP的50%，具体数字是49.7%。第四，股民的开户数去年已经达到了8000万。第五，去年基金增长很快，已接近1万亿，约占股票总市值的10%。尽管这两天股市有所调整，但是调整是短期的，中国的经济向前发展，所以中国的股市也会迎来新一轮的增长。

　　对于股市的具体问题我不讲了，希望在座的记者先生们，对我今天谈的股市不要做报道，因为我对股市多年来没有研究了。我刚刚说，对股市不要说三年没有研究，就是三个月没有研究也不行，就是三天没有研究也不行，每天都在波动。

　　谢谢！