2006年中国创业投资由狂热走向理性

　　作者：柯清

　　2006年几近年末，唱了一年的创业和创业投资的大戏即将落幕。这一年的创业和投资市场都可谓是一派欣欣向荣。

　　今年上半年，创业者们高呼今年创投的钱最好拿；创业投资家们聚到一起谈论的话题就是泡沫和估值；资本市场一个又一个地推出平空而起创业英雄；最具中国特色的是，央视斥重资在黄金时段打造《赢在中国》，东方卫视相继推出了《创智赢家》。创业和创业投资不再是属于少数群体谈论的话题，VC这两个字母随着电视媒体的传播成为2006年的热门词汇。

　　这一年，尽管创业市场上一直如火如荼，投资市场上却在下半年悄悄完成了由狂热到理性的调整。据清科研究中心的统计结果显示，今年前三季度，国内创业投资投资总额已达12亿美元，预计全年将达创纪录的17亿美元。然而，一向高踞70%份额的IT领域却下滑到了54% 的历史新低。

　　清科集团总裁倪正东在分析其中原因时谈到：首先，今年上半年整个市场是狂热的，甚至出现过十几家投资公司竞争一家企业的局面。在竞争的态势下，创投机构也经历一段浮躁时期。但是，面对畸形拉高的估值以及鱼龙混杂的创业者，投资家们逐渐反思自己的策略，从而过渡到理性时期。其次，服务、教育、医疗等传统行业逐渐吸引创投的进入，投资比例逐渐提高，而传统行业的单笔投资金额往往很高。受

新东方、如家和迈瑞等上市等利好消息的影响，非TMT行业将继续吸引投资机构的关注。最后，投资格局的变化也跟投资机构的定位有关。全球的机构投资者关注中国市场，目前国内的单个基金规模不断增大，考虑到时间和管理成本，投资机构就会倾向于选择规模较大的企业。

　　“理性”不等于萧条和停滞；“理性”迫使投机的创业者逐渐离场；“理性”标志着中国创业投资进入了一个相对成熟的时期。如今，中国的创投行业还是处于早期阶段，年度投资金额只占到GDP的0.025%，而美国是1%。

　　2006年尘埃落定，2007年大势如何？哪些新的基金进入中国？哪些行业进入融资的黄金时期？要知晓具体情况，我们还要从12月6日在上海举办的“中国创业投资年度论坛”上得到答案。作为行业的风向标，由清科集团主办的中国创业投资论坛(CVCF)已经成功举办了11届，见证了行业的发展及变迁。关注中国的创投机构将悉数到场，聚首盘点和总结2006年，预测2007年最新动态。