王官宇：快速发展的中小企业怎样获得风投青睐

　　2006年11月16日，“2006中国ZPARK国际融资论坛”在北京华润饭店举行。本次会议邀请百名投融资专家(评委)参加本次论坛，使企业能够与他们进行零距离、高密度接触，以帮助中国自主创新企业有效地利用国际融资，学习国际管理经验，强企健业实现跨越式发展的解决方案的实施，让中国自主创新企业走向国际。新浪财经对本次会议进行了全程报道。

　　王官宇：各位朋友好！我是来自伦敦亚洲基金中国区的首席执行官王关宇，说话我感谢大卫先生给我提供这样一个很好的机会，来跟各位企业家进行很好的交流。

　　首先，看一下我们公司的架构，这能说明一个典型西方的投资基金管理公司，或者投资银行的一项业务。我们业务分成私人股权业务和结构性融资，其有基金管理业务，我们管理着几支基金都是由中东等机构募集的资金，另外其有结构性融资，我们的一些股东是英国大型的房地产集团或者是基础设施集团，他们也通过我们寻找一些在中国的融资机会，比如

加油站、房地产方面的结构性融资机会。

　　我们的业务涵盖整个亚太地区、包括蒙古、东盟，但是整个业务的核心还是在中国。这是我们在亚太地区的一些网络，包括在新加坡、马来西亚都有一些基金在管理，在南亚、斯里兰卡有一些合作。

　　下面讲一下我们的一些管理基金，也是西方的一些机构在中国投的一些基金。时西方所谓的中小企业跟我们脑子中的中小企业完全是两种概念，西方认为一个中小企业年盈利应该至少在人民币5000万元人民币，低于这个数字叫做微型企业。所以经常我们的企业您盈利大概在1、2000万，在他们眼里都是中小企业的门槛初级阶段，只是刚刚有条件着手向迈进中小型企业的阶段。我们有一家亚洲风能基金，我们还有亚洲水务基金，可能要改名叫世界水务基金，这也是一家在中国从事水务科技和污水处理的一家公司。还有伦敦亚洲全球环保基金。这是我们平台的介绍。

　　由于刚才赵小姐讲的美国萨班斯法案的影响，我们迅速的调整了一些战略，这也是未来外资基金投资中国的一些方式，我们也迅速做了一些调整，主要是用平台公司来在中国投资，比如风能公司，预计在法兰克福直接上市，这些基金就是直接投资中国的风能。还有像金融服务的平台、生命产业的平台，都是以投资平台的方式，就是说先上市再投资，然后以某种其他的方式来实现中国私人企业家的价值体现，也就是说在等机会。

　　这是我们在中国的一些足迹，包括中国新

能源、包括中国太阳能在中国建的中国第一个太阳能的建筑，包括我们在杭州举行32个办事处的授牌仪式，我们的总裁也参加了。我们跟上海产权交易所进行英国PLAS

股票交易所在中国的同步显示都做了一些工作。

　　下面讲一下Pre-Ipo投资的方式有哪些需要注意的地方。以我们的自己的这些投资基金为例，上市时间是2006年3为15日，市值是55500000英镑，约8亿人民币。这里写的5个，已经全部投完，所覆盖的行业范围非常广，从水务、高科技、房地产、网上博彩无所不包。

　　从我们的家度首先是看看这个行业，这个行业是呈高速增长的状态，无论是什么行业，第二再在这个行业中选好企业，一般不少于2500万的盈利利润，最好是在5000万元以上最围合式。能够提供非常好的各种财务报告，像益表的分拆，就是说他有这个能力做这个工作。未来有比较大的发展空间，在未来的2-3年内我们要求他的年增长率在30%-50%。由于我们投的是中小企业，对中小企业来说就应该比成熟得大企业具有更大的增长力，给他们更多的回报，否则人家为什么要投资你，而不去投资更有好彰德成熟企业呢？所以中小企业要做到四点，首先是你恰巧选对了行，处在一个高增长的行业。第二你这些人还不错，值得信任。第三，你有能力提供使人相信的准确数据。第四，你能够给投资者提供超出一般行业和企业的高额回报。这样别人才有投资你的理由。

　　在投资的时候你的财务数据要让人相信需要有一个中介机构对你进行审计，使你的数据能够被投资者所接受，你准备的架构是否符合国外的法律需要律师征求意见，这些都是所必要的。我们是一支不控股的基金，我们一般企业不谋求控股权，我们也不会参与企业的经营管理，这样给予企业家、企业主更大的发挥余地，使他实现成功的增长。

　　下面讲一下私人股权的结构，前面几位演讲者也都讲了，融资有各种各样的方式，有股权融资、可转债、加认股权等等方法，但这一切运作的基础，是可以在海外发行股份的公司，以中国公司境内做这些所有都是不可能的，谋求在海外进行发行股票就需要把整个公司移到海外的，一般是做一个外商独资企业，不管是买业务的方式，还是改组的方式，彻底的变为一家外商独资企业的唯一股东，是一家海外的离岸公司，是由这个企业的创办这持有全部股份的，以这个为基础进行一系列融资和顾问等活动，也是将来上市的主体，我们公司也不例外，也要求企业经过这些复杂的过程。我们公司也一样，这样才能使企业顺利的达成这一转变，然后才能接纳海外的投资，这个过程现在看由于政策环境的不确定性，完成这个过程如果不是不可能的话，也将是极端耗时的了，所以我们公司也不拒绝有国内上市前景的中国企业，只要上市在哪都行，这就是我们的想法。

　　投资流程在这里简单介绍了一下，我们在接受海外投资，像我们这样的基金投资的时候做了一些前期的准备工作，大家可能也知道，简单看一下就可以了，包括审议、律师各种各样的方面。

　　如果企业想给海外投资介绍自己，需要关注哪些问题，首先是体为什么要上市融这个资，你要有一个比较好的卖点，公司的业务要非常突出而且集中，不能说我既做A生意、又做B生意、又做C生意，这样会使整个企业失去聚焦点，也会使企业的卖点不好，所募得的资金一般不能用于其它目的。还有，你所募的资金好多都是说不太清楚的，这样投资者也是不太喜欢的。另外公司要有宽广的产品线和稳定的客源，创造稳定成长与获利，希望看到你的企业前景是稳定的，而且可以实现高增长。各种营业预测必须爱有关可信的数据说明销售、成本与获利。我们大家都做过预测，但是投资者所要的预测跟我们脑子中的预测可能不太一样，对于我们投资者来说，我们所要的预测都是基于实际的文件基础上作未来可以实现的。另外公司的财务必须正式，各项收入、成本及利润的确认需符合工人的国际会计准则的要求。而且公司必须要有优秀且稳定的公司经营团队，而且有能力不断招募一些对自己公司有促进发展作用的人才。

　　很多公司都对美国上市，现在来说比较困难了，因为美国现在发布了萨班斯法案，其中320条款规定公司的数据都要由公司的执行长和财务总监个人负刑事责任，由于这么一个非常可怕的定义。使中国国航这样的公司都不敢到美国上市，所以国航就去英国上市。自从这个法案颁布以来在一年中有135家公司退市。还有一个条款就是证明你的审计的真实性，就是说除了找一个审计师来审计之外，还要有一个审计师来审计你这个审计师。现在大家纷纷的从纳斯达克开始退市，大家觉得这样受不了了，像新加坡生产声卡、MP3非常有名的公司，包括我们熟知的奔驰公司都从美国退市了。从今年来看有多达60家的中国公司跑到英国AM(音译)上市，在2005年仅有两三家上市。

　　基本上我就说这么多，非常感谢能与大家交流，谢谢！