李智信：中国企业如何走出去

　　2006年11月16日，“2006中国ZPARK国际融资论坛”在北京华润饭店举行。本次会议邀请百名投融资专家(评委)参加本次论坛，使企业能够与他们进行零距离、高密度接触，以帮助中国自主创新企业有效地利用国际融资，学习国际管理经验，强企健业实现跨越式发展的解决方案的实施，让中国自主创新企业走向国际。新浪财经对本次会议进行了全程报道。

　　李智信：大家早上好！非常感谢今天来到这儿演讲，非常感谢李主编给我这个机会，非常感谢大卫先生给我的帮助，而且非常感谢所有到会的人，以及致力于企业发展的人员！

　　今天我演讲的题目就是一个成功的惯例，企业融资及使并购企业发展，我的目标就是来跟大家共享这个信息，还有比较神秘的一种通过企业融资使企业增长的方式，在这个宣传册的第70页是我们做的一些文字的内容。

　　我今天代表协会的主席来到这里，我们在欧盟是最大的这样一个协会，我们的宗旨就是帮助中小型企业募集资金进行发展，完成所有的交易，我们有超过一万家的企业，他们都是非常成功的企业，而且有耐心，他们对自己有非常高的期望，他们以市场非常良好的方式来运作。很多很多有自己的公司，就像我一样，我自己的公司叫中小企业顾问公司，是和非常有名的大卫先生一起合资的。

　　我们现在要讲的就是吸引西方自己需要做的几步和三个已经成功的案例。顺便提一下这是在纳斯达克的一个场面，我把纳斯达克这个标志提出的原因就是说纳斯达克是一个非常好的企业成功增长的环境。对于企业增长获得融资最重要的依据就是获得企业的价值。只有公司的价值才是资本真正最看重的地方。当投资者进行投资的时候，他们一定要确定自己的投资成本能够收回，很多投资商都不是用自己的钱去投资，他们都是从别的地方来募集到钱来投资，可能是从保险公司、可能是从大学、可能是从投资机构，他们组成一个机构对这个项目进行投资，直到成功。当他们投资之后，他们所期待的是，拥有基本20%的投资回报。价值是从很多的方面来考虑的。这种成功的案例最明显的就是把公司最后成功的销售出去。因为投资商的心理就是成功之后就可以休息了。

　　我选择了三个行业来补充我的观点。第一个，是在杭州的一个汽车零配件制造业，还有一个深圳MP3

播放器的生产公司，还有上海的一个生产中心，我试图总是聚焦在公司价值上。这三个公司虽然在利润方面非常相似，但是他们在价值方面有很大区别。高科技这个公司他的价值跟汽车零部件商相比的话，那么是汽车零配件商的两倍。而服务型的行业也要超过零配件生产公司。因为他需要更小成本去增长，如果你是投资商一定会考虑这些问题，因为投资商需要最高的回报和更小的风险。最关键的是我们投资商要找到一个退出的机会。

　　作为企业增长协会，我们试图发展合作关系。我们曾经在今年四月参加了中国并购工会的一个并购年会，现在在美国有很高的兴趣在中国进行投资。但是他们同时也有很大的一个胆怯心理，这个胆怯就是说如果投了钱之后，钱永远也收不回来，对投资的担心就是在两方面都可以进行。而需要的就是大家都会盈利的共同目标，在三五年投资之后，有很高的一个金融回报。如果没有一个很好的金融报告的话，这根本不会开始。投资商们之前都会考虑之前金融报告的信息，它的所有权必须要非常清晰，我们这个协会在美国成功的原因就是我们有一大批专家、投资商、精英组成的团队帮助大家盈利。他把所有都联系在一起，避免了事后有挫败的一种感觉。

　　下面就是一个专题的研究，就是它的成长是通过并购一个他的竞争对手，一个叫做AmeriQuest的公司，只有五年的经验，另外一个叫做Nationalease，67年的经验。有时候零距之间可能都会有交流理解的问题，所以更不奇怪大家在大洋彼岸之间有不理解的时候。对这家AmeriQuest来说每个

股票是20美元，而现在他每股价值是500美元，他下一步就是公开上市，但是为了完成这比合作交易，之前必须要让互相之间有一个理解和共识。所以这是一个互相尊重，给一个全面的理解，所有的金融数据、所有产权所有权、让所有产权所有者表示他们的意见，尽管这是非常困难的，但是他必须完成。因为如果公开上市的话，可能会需要更多的细节工作。在成功之前他有很多挫败，这是我成立一个费城公司的实例，我开始和这个公司合作的时候是25年前，它现在已经比以前的规模大了很多，他以前没有整合并购，它的成功经验就是提供了越来越多的品牌。我们跟这个公司合作，从最开始获得以前很少的投资，之间变得越来越大，最后变成了公开上市。现在已经在纳斯达克上市，已经价值了28亿美元的价值。

　　这个实例是花费我们时间最长的一个客户(百来福企业)。这个是员工拥有百分之百的股权。我们作为他的咨询顾问在很多交易方面、每年的收益大概都是超过25%，他觉得有人会购买这个公司。看一下具体的数据，可能会对你有一些帮助。我觉得大家会感兴趣是因为如家快捷酒店、迈瑞医疗设备、新东方教育这三家公司是来自服务业的、消费产品和高科技的企业。他的成功回报率是非常高的。可能在两个月内超过两倍增长，作为美国的投资商来说这些都是会被非常关注的企业。

　　这些都是早期美国企业被中国收购的公司，但是大多数都是被香港公司收购，现在也有一些国内汽车零配件的公司，这是用了2800万美元收购的一家美国公司，所以您应该大概了解一下并购的规模。当整合、并购的时候应该会有一个理解，就是你能够给投资商提供的产品和投资商会感觉兴趣的项目。

　　这是一家美国非常大的公司，购买了一个在天津生产玻璃器具的公司，用了900万美元，跟另外一个公司同样购买天津的一个公司花费了4亿美元。

　　关于快递方面，有美国的联邦快递，花了3000万美元在中国北京购买一个物流公司，主要是大卫先生的一个朋友进行了这个咨询顾问。也还有很多关于网络公司的超过300万美元的整合、并购。其它可能规模就稍微一些，比如AO史密斯公司，买一家关于汽车配件的公司，在苏州花了1500万美元。所以跟工商银行上市来比的整合、并购规模可能还非常小，都是一些中小型企业，他们既可能被大的公司收购投资，又可能被投资基金收购。但是，唯一来创造这种联系的方式是需要一个向导、顾问来指导他们。我的一个合伙人就是忙四特网站的总经理。他们从ChinaHR这个网站上买了一小部分股权，花了50万美元，目的就是通过这个网站让大家知道他，所以给中小公司的资本是存在的，他的这些资金来自美国、欧洲的基金，但是这些投资者们需要有更多的了解。他们大概一有一个期望值，就是每年有20%的回报率。他们希望能通过中间的合作伙伴能够提供提供足够的可靠的合作信息。专家需要这些详细的市场信息，他们提供这些信息都不是免费的，投资银行、

会计师事务所、律师事务所和咨询公司，他们都是需要付钱来提供这些信息服务。如果你不能提供这些费用的话，他们就只会笑笑就走了，所以得准备好，知道整个这种过程，而且总是通过咨询公司来认识到投资商，这是一个成功的方式方法，我希望大家都有这种成功。非常感谢！