未雨酬缪：如何把握当前市场节奏

　　广州万隆·成长投资顾问群

　　提要：今日之前，高歌大蓝筹股的论调比比皆是；事实上，对于已经介入大蓝筹股的投资者来说，确是把握了近期市场的主流机会。但是，对于刚刚介入或者是尚未介入的投资者来说，需要重新审视市场的节奏，以便做出较为正确的选择。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　不管从市场面来看，还是从板块表现来看，都能反映出近期的蓝筹股行情在渐渐深得人心；而提醒投资者要理性对待的声音几乎被乐观的市场淹没。不过，今日指标股高位震荡的走势，对提醒投资者重新认识当前市场形势，应该会有帮助。

　　1)指标蓝筹股短期过大：受二八大蓝筹行情思维的影响，市场资金大量拥入指标蓝筹股，直接推动大蓝筹短期快速走高。到目前为止，部分指标股的短期升幅已超过二成以上，不管是看技术面或是基本面，短期上升动力均有减弱。首先，技术上看部分指标股已冲上前期阻力位，能量已经很难支持继续上涨，震荡整理以确认突破的有效性是需要的。基本面方面，本轮的大蓝筹行情的性质属于价值回归，并不是业绩增长驱动，因此，股价在进入合理估值范围后，上升意愿自然下降。

　　另外，从基本面来看，相对其它银行，工行有着较大的优势，如规模上工行网点与客户众多，电子银行与网络银行覆盖广泛，具有明显的规模优势和品牌优势，06年估值在3.5元到4元之间。既然是价值回归行情，作为两市大蓝筹之首的工行，为什么又会置身事外呢。本栏认为，原因有两个：其一，工行作为管理层的钦差大臣，有稳定市场的政治任务，主力决不敢轻易挪动这一根定海神针。其二，主力借助股指期货之名引发大蓝筹行情，除了配置部分防御品种外，重要目的是想抬高市值的整体估值，为其主要的重仓股打开上涨空间；而要维持打开的空间，就可交给目前尚未启动的工行身上。

　　2)调整策略，区别对待：冰冻三尺，非一日之寒。事物发展与转变需要一个时间积累的过程。因此，投资者仍然有机会修正或改变操作策略，重新认识当前市场，把握后市的节奏。本栏认为，短期内大蓝筹震荡整理的要求明显增强，指数盘中震荡的出现频率加大，投资者应注意回避部分涨幅过大的大蓝筹，转而寻找目前估值更具优势的个股(具体见本栏上一篇文章)，或者干脆出局观望。

　　二)主力资金博弈：

　　部分指标股冲高回落，主要是主流资金借着市场的看多热情，部分撤离，但其动作不会太过猛烈，在后市中仍然会维持指标股的稳定。游资为了避开系统性风险，将作战重心转向权证。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议可以将目标定向涨幅落后，有估值优势的蓝筹股，对于短期涨幅过大核心蓝筹股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日仍以震荡为主，小阳报收。

　　机会板块预期：预计明日整体上市概念的部分个股有较好表现。

　　市场风险点：核心蓝筹股的炒作逐步进入高潮，估值空间相对减小，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。