大众交通：上海交运霸主 回档已充分

　　经过连续上攻之后，周四深沪大盘以反复振荡整理为特点，股指收出高位小阴十字星，具有中继换档的特点，市场强势上攻趋势仍在延续，而成交的稳定放大，也使短期股指有上试运行通道上轨展开加速上扬行情的态势，市场仍具有较多的短线炒作机会。

　　从近日市场的运行上看，大盘一直以通道上行为特点，使行情呈现出反复振荡上行的态势，近日大盘再度逼近通道上轨后收阴十字星，也显示出通道对大盘运行的制约格局，股指一直难以有效突破通道上轨修改运行走势，又使大盘上攻的基础较为扎实，市场在稳定的量能配合下维持强势上攻走势，也使市场热点个股炒作行情不断，指标股的短线整理并未改市场的做多氛围，而相关题材的不断走强，也有助于市场的活跃，包钢、上港集团等个股的强力表现，对短期市场人气集聚作用较大。技术上看，短期大盘仍在延伸第五浪的上升行情，运行通道不改变，股指运行的第五浪上升行情也便会不断延续，短期市场机会也便会较多。在我们对目前行情具有第五浪性质的特点同时，我们除应注意第五浪上升行情在技术上也运行相对充分的情况下，市场随时存在一个中期调整行情，但在第五浪运行尚未形成明显头部时，短期便有做多机会，目前便应以持股为主，把握个股炒作机会。而市场构筑头部形态的信号应有几条：一是突破出现大阴线调整形态；二是股指运行向下破上升通道下轨；三是市场出现明显的利空消息。显然，目前我们对短期市场走势仍可保持多头思路，预计近二天大盘仍会反复上行创新高。

　　操作上，投资者应注意选择个股做短线，把握板块和个股轮炒机会。短线选股可注意：一是回档充分，具有较大短线上升空间的个股；二是形态上呈强势整理，明显有资金维护；三是有温和放量启动迹象。在此，我们对大众交通(600611)这样一只绩优个股的短线投资机会作分析。

　　大众交通(600611)为上海本地的交通运输类个股，流通股本为2.3056亿股，三季报每股收益为0.23元，每股净资产高达3.29元，具有较好的投资价值。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得我们关注：

　　一、参股三大券商，有效提升盈利能力。大众交通参股了多家创新试点类券商，公司出资1.19亿元参股国泰君安证券(创新试点类券商)，持有11912.49万股，占其总股本比例为2.53%；出资1020万元参股海通证券(创新试点类券商)，持有1324.95万股；出资405万元参股申银万国证券，持有528万股，券商题材十分突出。在券商题材借由券商借壳上市再次升温的情况下，大众交通具备的实在性参股券商概念容易受到市场炒作；而长期来看，随着而随着证券市场的走牛，券商业绩正在经历着爆发性的增长，这部分股权也将给公司带来不菲的收益。而目前市场对券商概念股的追捧，使得相关个股纷纷冲击涨停。而大众交通(600611)同时参股国泰君安证券，海通证券，申银万国证券三大券商。尤其是国泰君安，今年上半年净利润高达7.02亿元，其净利润甚至超过了中信证券，可见公司正分享了牛市中的暴利。 从大众交通的三季报可知，1-9月份公司共计实现主营业务收入308882.38万元，比上年同期增长3.08%；实现净利润18355.08万元，比去年同期增加5.48%。业绩继续保持稳步增长态势，将有效支撑该公司股价在二级市场上的不断攀升。

　　二，法人股增值，价值低估。公司拥有巨额法人股。随着“小非”时代的到来，公司的法人股进入了回报期，法人股增值相当具有看点。目前公司长期股权投资高达11.37亿元，占股东权益近一半，其中持有24家上市公司的法人股，包括3600万股昂立、3124.8万股巴士、1950万股交运等。大众交通当前拥有包括巴士、交运、昂立、浦发、申地铁、百联等在内的17家上市公司限售流通股，随着“小非”解禁期的临近，公司将获得良好的收益。今年上半年公司转让了全部光明乳业的股份，获得投资收益约5700万元。接下来，公司有转让昂立股权的计划。昂立06年2月股改，按承诺公司只能在07年以后逐步减持，07-09年分别可实现投资收益4300万、4300万和2800万。由此可以推算，即使公司暂不转让其他股权，随着新会计准则的出台，这些股权仍将给公司提升极大的重估价值。

　　三，资产重估出租车牌照升值。大众交通的最吸引人的投资价值还在于其巨大的出租车牌照重估价值。大众交通依托大众公用事业集团的品牌和资源优势主营城市公共交通运输，是上海市最大的出租车运营商。根据公司7月29日的公告，大众交通将受让母公司大众公用持有的上海虹口大众出租汽车有限公司部分股权及上海大众企业管理有限公司持有的宁波大众出租汽车有限公司90%股权。这使得大众交通进一步完善了公司产业结构的调整，加强了在出租车业务上的优势。通过此次关联交易，大众交通的营运出租汽车数将达八千多辆。由于上海在2000年前就停止发放出租车牌照，出租车牌照已经成为了稀缺资源，05年的时候，出租车牌照的市场价格已达到40万元/张左右。公司拥有的8000多张出租车牌照增值潜力巨大。公司取得这些牌照时成本较低，帐面原值仅8.3亿元，而目前牌照的市价已达到38-40万元，公司拥有的出租车牌照重估后价值25.6亿元，已经接近公司去年的净资产。随着07年会计准则的变更，重估资产的价值将被真实地反映出来，增值将成为股价的催化剂。

　　技术上，该股在作一个大的三角形整理后向上突破加速，随后作回档整理回到启动区域，依托于30日均线获支撑构筑小底部，目前具有筑底充分的特点，周四回档时低位明显有买盘介入，成交量也有所放大，显示出短线上攻的态势，具有展开新升浪的要求。

　　因此，我们认为，大众交通(600611)作为一只上海本地交通股，短线调整已充分，具有较大的上升空间，是投资者目前选股时可以重点关注的对象。

　　安徽新兴袁立