中国江苏境内外资本市场高峰论坛开幕式实录

　　2006年9月23日，无锡市人民政府、江苏省金融工作办公室主办的“中国江苏境内外资本市场高峰论坛”在中国无锡市湖滨饭店盛大开幕。新浪财经全程直播。以下为会议开幕式实录：

　　2006年中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛

　　时间：2006年9月22日14：00

　　地点：湖滨饭店太湖厅

　　主办单位：江苏省人民政府金融工作办公室

　　无锡市人民政府

　　承办单位：无锡市发展和改革委员会

　　无锡市企业上市办公室

　　协办单位：新加坡交易所 深圳证券交易所

　　特别支持：江苏省天奇物流系统工程有限公司

　　媒体支持：证券时报

　　独家网络支持：新浪财经

　　贡培兴：各位女士们，先生们，你们好，今天我们在美丽的太湖之滨举行中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛，众多业界人士欢聚一堂，工商资本市场发展的大计。本次论坛是由江苏省人民政府，金融工作办公室和无锡市人民政府共同主办。无锡市发展与改革委员会，无锡市企业上市办公室承办，新加坡交易所、深圳证券交易所协办，并得到了各中介机构、投资基金公司，新闻媒体和相关企业的大力支持。在此，我谨代表活动的主办方，向参加今天活动的各位来宾表示最热烈的欢迎！

　　向长期以来关注、帮助无锡资本市场发展的各位领导，朋友表示最衷心的感谢！

　　下面，我向大家介绍在主席台就坐的各位嘉宾：

　　他们是，江苏省人民政府副秘书长、省金融办主任汪泉先生。

　　无锡市市长毛小平先生。

　　中国证监会研究中心主任祁斌先生。

　　江苏省证监局局长左红女士。

　　江苏省人民政府金融工作办公室副主任查斌仪先生。

　　上海市金融办副主任方星海先生。

　　新加坡交易所副主任汪瑞典先生。

　　深圳交易所副总经理陈鸿桥先生。

　　无锡市副市长谈学明先生。

　　还有我们两位副秘书长，一位是我们蒋国洪先生，还有一位是黄新。

　　在贵宾席就坐的领导和嘉宾：

　　纽约证券交易所亚太地区执行董事赵一力、

　　伦敦交易所亚太地区总裁祝晓健、

　　纳斯达克交易所亚太地区董事总经理劳伦斯.潘、

　　上海交易所国际发展部副总监巢克俭、

　　欧洲证券交易所国际上市部副总裁潘康、

　　东京证券交易所上市推广部部长齐藤博一、

　　美国商会驻中国首席代表金立刚

　　新加坡星展银行股权资本市场部董事总经理吴贤璧、

　　中科招商投资(基金)管理公司总裁单祥双、

　　摩根大通投资银行部副总裁殷洪强

　　香港交易所北京代表处代表曹琴。

　　新加坡交易所市场署上交部助理副总裁凌东鹰。

　　东京证券交易所中国顾问山本秀树。

　　华泰证券副总裁张海波。

　　国联证券副总裁按卢晟。

　　江苏公正会计师事务所董事长马惠兰。

　　江苏天奇集团董事长黄伟兴。

　　我们今天的论坛召开，江苏省人民政府给予高度重视。省政府常务副省长专门向论坛发来贺信。

　　全文如下：

　　贺信，无锡市人民政府惊闻中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛，我谨代表江苏省人民政府表示热烈的祝贺！江苏是沿海经济发达地区，资本市场发展需求丰富，潜力巨大，十五期间江苏经济年均增长12.8%。改革开放不断深入，市场体系日趋完善，为资本市场提供了广阔的发展空间。无锡是我省资本市场发展较快的城市，上市资源丰富，发展环境优越，完全有条件在资本市场发展方面走得更快更好，为全省经济发展作出更大贡献。随着经济全球化步伐的加快，资本市场面临不可多得的发展机遇。中国江苏境内外资本市场无锡高峰论坛的成功举办，必将有利推动无锡乃至江苏的资本市场建设和发展。为扩大对外开放，加快经济发展，起到积极的促进作用。祝论坛取得圆满成功。——赵克志

　　现在请无锡市市长毛小平现在祝欢迎词，大家欢迎！

　　毛小平：女士们，先生们，下午好，在这秋高气爽的季节，由江苏省人民政府，金融办公室和无锡市人民政府共同主办的中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛今天在这里隆重开幕了。在此我代表无锡市人民政府向前来参加论坛的各位领导和嘉宾表示热烈的欢迎和诚挚的感谢。

　　无锡是中国重要的经济城市之一，改革开放以来，无锡的经济社会发展迅速，综合实力不断得到提升。尤其在资本经营方面的一大亮点。目前无锡拥有境内外上市公司35家，累计募集资金达到了200亿人民币，列国内地级市的首位。近年来无锡市政府高度重视企业上市工作，希望通过这一次高峰论坛的举办，帮助无锡的企业了解资本市场的运作规则，实现企业上市融资，开拓发展空间的愿望。同时，我们也希望能够帮助证券交易所中介机构，发现无锡市上市有潜力的优质企业，拓展你们的业务渠道，我衷心地希望通过本届论坛搭建的平台能够推动各方建立起更加紧密的合作关系。实现，共同的发展。最后，祝本次论坛圆满成功，祝各位嘉宾在无锡工作顺利，工作愉快，谢谢大家！

　　贡培兴：下面请江苏省人民政府副秘书长，省金融办主任汪泉致辞，大家欢迎！

　　汪泉：尊敬的各位来宾，女士们，先生们，海内外朋友们，下午好。今天由无锡市人民政府和省政府金融工作办公室共同主办的中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛在美丽的太湖之滨无锡市隆重举行。首先我代表江苏省人民政府，代表省政府金融工作办公室向出席论坛的各位嘉宾表示诚挚的欢迎，向长期以来关心、支持江苏资本市场发展的各界朋友表示衷心的感谢！

　　江苏是中国沿海经济增长快，开放度高，发展活力强的地区之一，经济总量占全国的1/10，去年人均GDP达到3000美元以上。完成进出口总额2279亿美元。外商直接投资130多亿美元，约占全国的1/6。今年上半年，江苏经济继续保持稳定上涨趋势，地区生产总值增长15.4%，结构调整步伐加快，自主创新能力增强，经济增长的质量和效益明显提高。江苏经济的发展，离不开现代金融的有利支撑，也得益于资本市场的建设和发展。目前江苏已有境内外上市公司124家，累计募集资金651亿元，其中境内上市公司90家，列全国第二位。展望未来，江苏资本市场发展有着巨大的潜力和广阔的空间，是中国乡镇企业的发源地，34万户中小企业充满活力，注册资本1000万元至1亿元人民币的民营企业有12000多家，亿元以上企业有370多家，民营科技企业有6300多家，去年全省民营经济实现增加值上交税收和完成投资额占全省的比重都达到了45%以上。民营经济也成为江苏经济发展的主力军，也是进军资本市场的生力军。它将为江苏资本市场的发展提供不解的动力。资本市场发展面临新的机遇，本次论坛以创新、创造、创业为主题，顺应全球资本市场发展的趋势，也符合江苏企业特别是民营企业发展的要求，我们希望本次论坛能为证券机构和企业之间的合作交流搭建新的平台，增进彼此了解，我们欢迎境内外证券机构到江苏发展业务。相信在大家的真诚合作和共同努力下，江苏资本市场的明天一定会更加美好，最后祝本次论坛圆满成功，谢谢大家！

　　贡培兴：谢谢汪秘书长，下面请新加坡交易所副主席汪瑞典先生致辞，大家欢迎！

　　汪瑞典：尊敬的毛市长，各位领导，女士们，先生们，大家下午好。我很容幸能够在这次无锡市人民政府与江苏省金融办主持的中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛上发言。介绍一下我们新加坡的证券市场，经济全球化的发展给中国企业家带来发展机遇的同时，也同样带来了巨大的挑战，跟激烈的市场竞争。产权体制不清，民营企业的家族式的管理，资金短缺和融资渠道单一等等问题已经成为置业中国企业发展的一些瓶颈。如何解决这些瓶颈，提升中国企业的综合实力，以应付跨国公司越来越激烈的竞争，到证券市场融资上市是一条很重要的途径。首先，证券市场能够彻底地打破企业的资金的瓶颈，只要企业能够得到股民的信心，这个企业就能够得到持续稳定的融资渠道。其次，企业通过证券市场融资，因为需要接受市场的规则置业，由此，企业家们可以建立更加完善的公司治理的机构。特别有助于民营企业家摆脱家族企业的限制。

　　第三，中国企业在国际化的证券市场上，可以大幅度地提高企业的形象，有助于开拓全球的市场。寻找国际的合作伙伴，在更高的层次上开拓业务。由于一些宏观政策的考量，中国国内的证券市场在目前也许还不能完全以及及时地满足中国企业家要上市融资的需求，这为我们境外的交易所，包括我们新加坡交易所提供了一个辅助角色的机会。吸引优秀的海外企业到新加坡交易所上市融资是新加坡交易所加速发展的一个非常重要的战略。在这一方面，生气勃勃的中国企业是我们吸引的一个主要目标。到今年8月止，在新加坡交易所上市的公司有71家，总市值超过7720亿新元。外国企业就占了1/3。为230家。其中在新加坡交易所上市的中国公司已经有107家，占了我们新加坡上市公司总数的15%。市值超过260亿新元。我们新加坡交易所是最为国际化的，越来越多的海外企业包括中国企业已经利用新加坡作为企业走向亚洲和全球的窗口和跳板。去年我们有68家新上市公司，其中外国公司就有44家，和所有外国公司里面中国企业就超过半数，达25家，今年前七个月有38家新上市公司，外国公司有23家，其中包括16家中国企业。很明显，新加坡交易所已经成为中国企业上市的最佳选择地之一。当然新加坡交易所之所以能够成为中国企业最佳选择地之一。我想在这里强调的是我们交易所将会对所有上市企业和准备上市的企业提供最佳服务，我们会提供很高效率的审批的程序。同时，我们也会保证我们的上市成本的效益，保持在非常高的一个水平。同时对上市之后的公司企业我们也提供非常完善的服务。

　　为了，更好地鼓励更多优秀的中国企业到我们新加坡上市融资，我们新加坡交易所将会积极地跟中国各主要省市机构包括无锡市人民政府签署合作备忘录，我们已经在今年年初的时候跟无锡市人民政府签订了合作备忘录。双方同意加强合作，共同努力使更多中国企业，包括无锡市的企业能够充分了解到新加坡交易所上市所能够享受到的优势。以及我们的一些特点。同时也包括我们在新加坡交易上市的法规跟程序。我们希望通过合作关系，更多中国企业，包括江苏省的企业能够利用新加坡交易所成为他们融资的平台。更快捷，有效地奔向国际舞台。谢谢各位，我预祝会议圆满成功。谢谢！

　　贡培兴：谢谢汪主席，下面请深圳证券交易所副总经理陈鸿桥先生致辞。

　　陈鸿桥：毛市长，各位嘉宾，非常感谢江苏金融办，无锡市政府提供这么一个机会。资本市场是一个大舞台，这个舞台要大家一起来唱。这次咱们有九个交易所齐聚锡城，一起来做一件非常有意义的事情。就是对中国的资本市场进行共同的宣传、教育、普及的工作，我想这是非常有意义的。

　　我想谈三点：

　　第一点：充分认识和理解中国资本市场的新政策和新变化。充分认识中小企业利用资本市场做大做强所带来的新的机遇。近年来我们中国的资本市场应该说已经在发生一些根本性的变化。过去，我们的企业和地方政府所担忧的我们市场的一些重大性的，制度性的缺陷，应该说正在得以纠正。我想这方面的情况我简单列举一下。比如大家过去所关注的前流通机制我们实施，新发行的公司，第一大股东在三年以后就可以上市流通。其他的发行人股东一般在一年以后就可以上市流通。

　　第二个我们的股权激励机制也在上市公司可以采纳。

　　第三点，新股的发行程序也在简化，时间在缩短。

　　最近我们看有两三家企业，对保证证监会到审批完毕大概花了4个月时间。取消了股份公司要经历行政审批，取消了发行的辅导期。同时取消了引进战略股东的限制。同时明确了公司上市的基本的财务条件。使企业确定是否符合上市公司条件方面更加明确。同时我们还看到我们新的上市公司的并购办法，也在实施。新的并购办法可以采取股票支付来参与并购。我们还在再融资方面也取消了一些限制，可以采取定向增发这样一些灵活的工具和手段。我想列举这几条，并不是说我们所有的问题全部都能解决，但是大家所关注的，一些重大问题应该说能满足我们现在的中小企业条件下来上市的一些基本要求。在这样的情况下，我想在江苏利用这个资本市场发展地方经济，利用中小企业板放大一批行业领头的中小企业的群体。我想也提供了一个历史性机遇。江苏提出要找新兴工业化道路，要做强省。我想资本市场也是必然的选择。最近三个月，我们专门派出了一个业务骨干在无锡常驻三个多月的时间，我们深入到无锡的中小企业的第一线。宣传我们资本市场的新的政策，宣传我们的中小企业如何迅速利用好资本市场。做大做强。我们也能感觉，在江苏具备一批优质的后备资源。要很多企业具备比较强的技术创新能力和商业模式性能力，国际市场的意识相对比较强，有一批传统的关联经验的传承。有一批相对成熟的创业者和职业经理人的队伍，我们面对这样一些上市资源的基础，我们怎么样提升企业的竞争力。增强一个区域竞争的优势。我想我们为了一个地区在运用资本市场中，力度和程度方面将会决定区域竞争优势的重要指标之一。

　　第二方面我想简单介绍一下今年5月底，中小板恢复股票发行以来，我们新发行，新上市公司的基本简况。我想让大家了解一下市场发生的变化。发行的18家公司认购非常的踊跃，平均的发行的费用是7.5%。我想，这是发行这方面的基本数据。

　　第三点从发行的18家公司上市首日的表现来看，交易也比较活跃及18家公司上市的平均收盘价是13%，第一天收盘价计算的试营率是77倍，首日平均交易的换手率是75%，应该说我们中小企业在利用资本市场上，不同资本市场，不同的交易所会呈现不同的特点。从这样几个数据来说，我想尤其对中小企业来说，我们作为一个本土市场，发行的价格，融资额，交易的活跃程度，试营率，交易的价格，这些方面应该呈现出我们的特点和一定的优势。

　　我想，最好提一点，我们非常期望我们深交所能够进一不得适应公司法，证券法和国家自主创新战略的要求，加大中小企业板的发展迅速和创新的迅速，要在更广阔的领域为整个国民经济的持续发展，为整个中国的中小企业的群体的迅速放大提供一种强有力的支持。能够担当起中小企业发展的发动机和助推器的这样一个角色。也非常愿意和江苏省各级政府部门中介机构，证券监管机构，包括我们海内外的交易所，一起建立一些上市资源的培育服务机制，共同夯实中国资本市场发展的基础性的资源。

　　我想这样的话从长远的发展来看我们整个中国资本市场的壮大能够打下更为扎实的基础。谢谢大家。！

　　贡培兴：谢谢陈总。下面，由无锡市人民政府，谈学明副市长向大家介绍无锡市资本经营的情况。

　　谈学明：各位来宾，女士们、先生们：

　　大家下午好！今天，我们相聚在美丽的太湖之滨――无锡，参加由无锡市人民政府、江苏省金融工作办公室主办的“中国江苏企业境内外上市(无锡)高峰论坛”，我代表活动的主办方，对诸位来宾的光临表示衷心的感谢和热烈的欢迎！

　　我今天发言的题目是：企业上市——增强企业核心竞争力的主要选择，主要分为三个部分：自1993年7月我市的太极实业股份作为江苏省内首家上市公司在上交所上市以来，经过10多年的努力，无锡地区的上市工作取得了显著成绩。上市公司的规模逐步扩大，质量不断提高，在中国证券市场形成了比较独特的“无锡板块”，在我市的经济发展中发挥着越来越重要的作用。无锡企业上市呈现四个特点，概括来说就是规模大、技术新、贡献多、渠道宽：

　　1、规模大——上市公司的群体规模不断扩大。多年来，我市注重调动优势企业上市的积极性，上市公司数量稳步上升。2004年我市新增上市公司5家，2005年新增2家，今年上半年新增3家。到目前为止，全市共有35家上市公司，其中，境内上市公司20家、境外上市公司10家、控股异地上市公司4家，捆绑上市1家，募集资金总额达到200 亿元(人民币)，上市公司数量和募集资金量连续多年在全国地级市中位居第一。

　　2、技术新——上市公司的技术水平不断提高。上市企业通过发行股票上市，凭借在资本市场募集的强大的资金优势，不断改进企业的机器设备和工艺技术，推动了先进技术和科技创新成果迅速转化为生产力。“江苏阳光”通过募集资金，引进了法国、意大利、德国等当今世界上最先进的毛纺设备，使企业95%的设备达到目前国际先进水平，处于世界领先地位。“中达股份”在上市后从普通彩印包装转型为制膜产业，目前已经成为中国最大的软塑包装材料生产基地。威孚公司引入纳米技术，法尔胜引进光棒生产，都实现了上市公司的技术更新和产业升级。

　　3、贡献多——上市公司对全市经济发展的贡献日益突出。开展资本经营、发行股票上市已经成为无锡增创新优势、提升竞争力的一个新亮点。去年，我市境内上市公司主营业务收入总和相当于全市地区生产总值的10%。我市按销售收入统计的全市50强集团，前10家中有8家是控股上市公司的集团。同时，企业上市，促进了金融资源向优势行业的流动，加快了资源的优化整合，带动了全市经济结构的升级。

　　4、渠道宽——企业上市的渠道和形式不断拓宽和创新。在全市35家上市公司中，既有境内上市，又有境外上市，还有控股异地上市公司和捆绑上市公司；既有主板上市，又有中小企业板上市。境外上市公司中，既有在香港交易所上市，也有在新加坡和纽约交易所上市。控股异地上市公司中，既有控股国内上市公司，又有控股新加坡上市公司。

　　二、企业上市——解决中小企业融资问题的有效渠道

　　融资问题是制约中小企业快速发展的主要问题之一，有些中小企业甚至因为融资问题处理不当导致企业的衰落和倒闭。解决融资问题的有效渠道，除了向银行申请贷款实现企业间接融资外，通过境内外证券市场发行股票直接融资是目前应用越来越广泛的一个手段。近几年来，国内有超过百家中小企业在香港、新加坡和美国等地证券交易所成功上市，开辟了中小企业融资的新渠道。

　　企业上市不仅拓宽了企业融资的渠道，而且推动了经营机制的转换，实现了与国内外先进管理经验的接轨。资本市场对上市公司的要求非常高，上市的过程本身就是促使企业改制的过程，通过上市接受更高素质和更规范的市场监督，对于优化上市公司股权结构、完善上市公司法人治理结构、促进上市公司加快发展非常有利。中国政府将积极支持企业利用资本市场，支持符合条件的企业发行证券并上市。

　　香港联交所、新加坡联交所、美国纽约证券交易所、美国纳斯达克证券交易所以及英国伦敦交易所等都是全球知名的证券交易所，无锡已先后有3家公司登陆香港联交所，7家企业登陆新加坡联交所，1家企业登陆美国纽约证券交易所，并且有一批企业正继续做好登陆国内外著名证券交易所的准备工作。

　　三、企业上市——增强企业核心竞争力的主要选择

　　企业上市融资，历来是无锡市政府关注和支持的重点之一。今后一个时期，我们将坚持把企业上市作为增强企业核心竞争力的主要选择，全力支持企业在境内外证券市场上市。我们将着力做好三个方面的工作：

　　一是加强服务引导。积极引导和支持符合条件的企业在国内主板市场整体上市；科学指导、依法扶持更多的民营中小企业在中小企业板上市；充分利用香港、新加坡等境外资本市场发行审核简捷、上市进度较快的优势，引导和鼓励更多的企业进入境外证券市场。政府相关部门适时加强引导，提供咨询和服务，切实解决企业上市过程中遇到的各种实际问题，努力营造企业境内外上市的良好环境。

　　二是培育上市梯队。促进各类企业依法进行股份制改造，加强对拟上市企业的产业政策指导，帮助企业提升运行质量，为上市打下坚实基础，确保我市企业每年上市一批，送审一批，辅导一批，培育后备一批，形成拟上市企业的梯队结构。

　　三是发展金融服务。金融服务机构是资本市场的重要主体，与证券市场的发展息息相关。我们将积极支持外地证券公司到我市设立分支机构，发展各类业务；支持证券机构与境外机构加强合作，引进先进管理理念，提高持续创新能力；积极支持会计、审计、律师、资产评估、信用评估、证券投资咨询等其他中介机构依法经营、稳健发展。提倡诚信执业，鼓励公平竞争，防范和化解风险，努力形成一批市场信誉较高、竞争力较强的金融服务机构，为无锡企业境内外上市提供优质、规范、高效的金融服务。

　　无锡具有一大批运行质量高、发展前景好的优质企业，其经营者对企业境内外上市有着较高的积极性，拟上市企业资源相当丰富。希望国内外、境内外各大证券交易所、中介机构与无锡相关部门、相关单位、金融界加强合作，携手服务和共同推动更多的优质企业上市，共同开发无锡上市企业的金矿、富矿，推进我市融资市场的进一步发展壮大，同心协力实现我们共同事业的更快发展！

　　最后，我衷心祝愿本次论坛取得圆满成功！祝朋友们身体健康，事业发达！谢谢！

　　贡培兴：有请中国证监会研究中心主任祁斌演讲！

　　祁斌：尊敬的汪秘书长，毛市长和各位朋友，大家下午好，非常高兴有机会来参加中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛。第一就是长江三角洲是我国经济最为活跃的区域之一。另外江苏也是我的老家，从小在这儿长大，所以感觉非常亲切。刚才在主席台座的时候和上海的金融办主任聊的时候，现在全世界能够有哪个国家搞一个论坛有这么多交易家来，争抢市场的可能也只有中国。

　　我想谈三个方面跟大家交流：

　　第一，在全球竞争这么一个时代，中国企业要成长为世界级的优秀企业要充分借助资本市场这个平台。很多人传统上认为，资本市场是给予企业募集资金的平台。实际上资本市场能够给企业提供的远远超过资本的募集。它还为企业的现代企业文化的建设提供非常好的空间。我们都知道，美国很多早期企业都从家族企业发展起来的。我们去调研看到浙江和广东一些企业认为家族企业很好，但是企业真正要扩展到一定程度的话，是一定要通过资本市场的。这是毫无疑问的。还有资本市场可以为一个企业提供一个激励机制。还有资本市场可以使得公司或者一个企业，有比较优势的话，可以迅速扩大它的优势，形成一定的垄断地位。比如微软就使得一个有必要优势的企业能够迅速融资和占领市场份额。另外资本市场为企业提供一个很好的市场监督。很多企业的老板不喜欢上市，因为认为上市以后要受到很多人的监督，好象是一种约束，这其实并不然。正是因为这些机构投资者对它的方案进行考察和了解，才使得它的发展计划不会偏差，才能充分调动系统资源和全社会的智慧来推动企业发展。还有资本市场可以帮助领导创新。我们知道，三星的发展在过去五年中非常成功，它的每次融资就说明它的发展方向是正确的。创新的路自是正确的。也就是说资本市场可以引导一个企业按照市场所需要的方向进行创新。进行有机的成长。所以我们讲的，在今天这个全球化的竞争时代，如果企业只是依靠原来传统的作坊式的内幕，流程资金，扩大再生产，已经不可能适应全球竞争的需要。同时历史也证明，捆绑式的发展也有诸多的弊病，比如日本的发展模式。我们从一面正面的例子来看，美国在过去的三十年中，依靠硅谷模式，使得它经济进入一个新的发展时期，进入新经济时代。同时过去三十年全世界所有的高科技产业，基本上都是在美国兴起。同时在亚洲，近年来也有一些非常正面的发展，比如韩国的三星公司超过了日本的索尼、美国的因特尔。所以我们讲，现代企业的发展需要大力的借助资本市场的平台，希望在座的诸位你们的企业能够发展成中国的微软、三星，而历史经验都证明，只有依靠资本市场才能够做到这一点。

　　第二个看法是中国资本市场经过十几年的发展，尤其是近年的改革，中国资本市场正在进入一个良好阶段。经过十几年的发展，在法律制度，交易手段方面我们已经基本建立一个与国际标准相符合的资本市场。可以说是走过了发达市场和发达国家上百年的道路。这是一个不为过的评价。是一个基本的结论。我刚才从上海赶过来，参加了一个叫做“国际证券监管会议”。我们跟与会的很多新兴国家进行了解和探讨，发现一方面全球各个国家的资本市场都在积极的改革，纳入一个全球竞争的时代。另一方面我们也看到，中国的资本市场很多方面比很多新兴国家做的比较好。尤其是近年来一些资本市场的变革和变化是非常令人欣喜的。第一比如说股权分置改革，为什么改革非常有意义，因为原来我们在原来的市场情况下，一个资本市场本来是应该是最市场的一个市场，在我们的市场，因为国有股的不流通，使得它非常不像一个市场，我们讲它是一个扭曲的市场。经过股权分置的改革，我们的市场才会像一个真正的市场。进行发展和演进。第二我们在近期建立了上市公司的激励机制，以前很多上市公司管理层没有股权或者集权激励，我们的上市公司管理层就不在乎公司的股价或者经营情况，我们知道在国外几百家公司的管理层都有上市激励，他在这种情况下非常努力工作可能不会成功。所以这个变化也是很深刻的。第三个变化是过去几年内中国证监会推动一系列市场化改革，这些措施正在显现出效果。比如说2001年开始的基金改革使得我们国家的机构投资者取得巨大发展，五年后我们的机构投资者已经占到市场30%。同样这么一个发展，就是说机构投资者在市场中从5%走到25%，在美国走了25年，而我们国家只走了5年。同样03年开始发行体制改革，使得我们发行机制更加市场化，今年中行的IPO为标准，中行的IPO非常成功，我们认为它是一个具有跨时代意义的IPO。证明我们的市场通过发行体制的改革能够容纳中国的一个大盘股。第四，市场的投资理念发生了很深刻的变化，经过证监会从4、5年开始的信息披露方面，打击违法等等一系列措施，使得市场投资理念发生根本变化，大家可能记得五年以前，中国很多书店可能还在卖如何作庄的书，而现在已经没有了。因为已经卖不出去了。而这在美国走了130年的时间。我们国家的变化只花了4年。

　　我们讲，经过这几年的改革和市场的共同努力，我们的资本市场正在步入一个良好的发展阶段。

　　第三个看法就是，根植于

中国经济，服务于中国经济的资本市场有潜力，成长为全世界最重要，最有竞争力和最强大的市场之一。

　　首先，我们展望一下未来，中国的资本一定有非常良好的发展空间，因为中国的经济持续发展。 中国的资本市场的企业资源非常丰富，这个都不用论证。同时国有企业的发展和国有资产管理也要依托资本市场这么一个平台，才能够更有效进行管理。因此企业资源是不缺乏的。另外一个轮子就是资金，中国社会有大量资金在寻找投资的机会，国际资本大量流入中国。整个国际资本对中国是非常有信心的。我们相信未来的五年、十年甚至二十年还有大量的资金青睐于中国的市场。未来的资本市场我们构建的体系希望是有良好的主板，有比较活跃的创业板，有广泛基础的创业市场。同时我们也在积极推动风险投资市场能够为资本市场提供比较好的原料。第五点中国证监会也在积极推动进一步改革，我们都知道，中国的市场的发展模式跟美国是不同的。美国是一个完全是自下而上的自我引进的模式，而中国是一起来推动市场的发展。在这个过程中，政府进行一定的改革，基础设施建设对发展也有非常大的影响。第一是股权分置改革深入进行，争取能够顺利完成。第二进一步深入改革发行体制。进一步提高我们发行体制的国际竞争力。第三我们增强法制建设，今年修改了证券法，公司法，配套的措施希望在年底能够完成。第四点我们希望加强资本市场的文化建设，我们国家以前都是计划经济从来没有资本市场，现在有这么一个资本市场，我们想什么的市场是比较健康、比较好的文化和市场呢？我们想有这么几点，第一就是要有一个比较强的股权文化，就是说你对于股东和投资者是要尊重的。第二是需要有一定的诚信度。第三就是证券的从业人员，市场的中介需要有很强的敬业精神和职业道德。第四，投资者也需要增强风险意识和金融知识，像我们现在很多权证明天都要到期了，今天还有很多投资者在炒作。所有这些措施和改革的目标都是为了创造一个最有竞争力的市场，使得中国的资本市场能够跻身于世界最强大和最具有竞争力的市场之一。我们中国证监会也正在编制中国资本市场于是报告，希望对过去十五年的发展进行一个回顾和总结，对未来的发展进行一个分析，对未来有一个展望。如果大家有什么良好的建议希望大家能够提出。最后希望借助中国人民银行易钢(音译)先生 的一句话，他说全世界的投资者为什么愿意持有某一货币，并在某一市场投资，主要考虑的是市场安全，市场的深度和流动性，他说的资本市场完全有这个实力。全世界的中国的市场和人民币完全有这个潜力。我个人完全统一他的看法，谢谢大家，预祝论坛圆满成功。

　　贡培兴：谢谢祁主任，最后我们请无锡尚德太阴能电力有限公司总裁施正荣先生做演讲。大家欢迎！

　　施正荣：尊敬的汪秘书长，各位领导，女士们，先生们大家好，我想结合公司的情况向大家讲两点。

　　第一点，无锡这个地方人杰地灵，无锡这个地方是商业气氛非常浓的城市。是商业领袖辈出的地方，尤其是在目前无锡市委市政府大谈科技创新，进行经济增长转型以科学发展观来推动无锡市的新一轮发展，包括无锡市市委、市政府最近制定的所谓“530计划。就是说在五年之内，从发达国家吸引30位领军的科技人才到无锡来创业。所以我想无锡这个地方确实已经涌现了一大批成长速度快，经营业绩优秀的企业。而且我相信在3—5年的时间，更有一批高质量、高科技企业在无锡这块土地上成长起来。所以说，在座的世界各地，国内、国外的各大交易所的领导人全部在这里，我相信，无锡板块将来肯定会成为国内外市场的一个重要板块。希望各位多来这里走走。

　　第二点，我觉得企业在发展过程中具备重组的资金对一个企业来说是非常重要的因素。

　　我们稍微研究一下国外的百年老店可以想象没有一家企业会为了钱而担心的，古狗查一下帐号可能有250亿美元在它的帐户。它的钱放在那里，愿意干什么，就干什么。还有像一些大的蓝筹企业他们的帐户上都有大量的现金，这样的话就不怕风吹雨打。在任何情况下都能够渡过难关。往往我们国内很多企业都是靠贷款来度日，我想如果要把企业做强做大，必须改变这点。

　　上市不光是一个融资渠道而且会帮助企业改善管理，规范公司的运行，是一个非常好的手段。我记得我们公司去年12月中旬在纽交所上市，当时有记者问我，为什么选择在这里上市。我讲了三点，第一点我们都知道，美国法律颁布以后，很多企业都不敢去美国上市，因为要求非常严格。其实我认为，作为一个真正想把企业做好的企业来说，内部的内控管理的规范性是非常重要的，也就是说你要把企业做好，你不上市也要想办法把它做到那个水平，与其为了满足美国上市的规则，必须要满足它的内控一系列体现。满足法规的要求。对我们来讲，尤其是公司的管理者，我认为是何乐而不为。我觉得有这套体系，能够帮助公司自身的运转更加规范，是一件非常好的事情。第三点我当时回答他说，作为一个上市公司可以增强企业的品牌效应。往往一个企业可能一开始发展不是很健全，通过上市会把你的一些缺陷进行弥补。我认为品牌的宣传等等对一个上市企业都是有很多好处的。最后一个问题我认为之所以我们选择到美国上市是因为我们新

能源和高科技的行业美国的股民比较容易理解。而给出的价格评估方面也会比较公平。

　　当然上市对企业的做大做强是一个很好的渠道，但是同时上市也是一个双刃剑。比如第一个你的符合性，我刚刚讲的内控，财务等等的符合性，必须要符合各大证券交易所的规定。第二点就是公司管理的团队和体系，就是你必须要有一个很强的团队能够引领一个上市公司，能够满足这样的要求，实现所有财务和内控的指标。另外还有一个是透明性，要求公司所有运作都是透明的，包括每个股东的身价多少，都要算出来。还有一个是成本，作为美国上市企业，可能运营成本要增加2—3倍。甚至更高，根据企业的规模而定。另外还有一点，我觉得又是兴奋，还是担忧，就是对于我们中国更多的民营企业到海外上市，尤其像美国这样的纳斯达克或者联交所上市，要求非常严格。我们准备到这些地方上市的上市公司，我们现在非常严格地要求自己，一定要按照他们的规范和要求去经营公司，一定要做到说话负责。如果我做不到就不能说。这对于我们所有准备到，尤其到美国上市的中国企业非常重要，为什么呢？我们讲我们都是一根绳上的蚂蚱，现在中国概念在美国非常受欢迎，如果我们有些企业或者到美国上市，还是一种国内的上市概念，我圈一把钱就走路了。那倒霉的都是你的同胞。就是说一下子中国概念在美国就会受到打击，所有的中国企业可能都会受到影响。可能需要很长一段时间才能够扭转美国投资者的思想。所以我认为上市是好事情，但是我们作为企业来讲，应该对我们所有的股民和股东负责。谢谢！

　　贡培兴：好各位嘉宾，中国江苏境内外资本市场(无锡)高峰论坛的开幕式到此结束，按照大会的议程，接下来将同时举行境外上市论坛和境内上市论坛！