内海孚：如何实现全球金融一体化

　　

图为日本信用评级社主席内海孚。(图片来源：新浪财经) 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2006第三届国际金融论坛年会于2006年9月12日-15日在北京第一城国际会议中心召开。年会主题：“2006：中国金融开放新格局”。新浪财经作为独家门户网络协办单位对年会进行全程直播，以下为日本信用评级社主席内海孚演讲实录。

　　夏法：我在这里非常感谢郑新立先生，他讲的非常全面，而且他讲到很多比较重要的一些内容，怎么样能够在信贷方面，在资本流入方面，还有其他一些方面，怎么样进行风险管理的这些问题，他都讲得都非常透彻，那么我想请大家在下一位发言人以及下一位发言人，一定用15分钟时间，大家可以有讨论提问的时间，我们现在要请内海孚先生来发言，日本信用评级社的主席。

　　内海孚：尊敬的各位代表，女士们，先生们，大家早上好！我跟大家讲一讲日本的一些经验，怎么样使我们实现了全球的金融的一体化，而且我讲一讲，我们自己怎么样控制风险的，而且我自己过去也曾经在金融界有很多这方面的经验。我们也都知道，现在日本在金融市场，曾经也是有监管的，后来我们把日本的金融市场开放了。

    在80年代的时候，我们开放金融市场的步伐就进一步加强了，那么后来，美国和日本建立了一个日元、美元的委员会，在82年以前，日本和美国他们的贸易，比如说像

纺织品、汽车机械等等，这些贸易就得到了很大的发展，而且日本当时的贸易，处于顺差的这么一种状态，那么这样，后来出现了更糟糕的一些局面，比如说日本进行了各种各样的一些改革和采取各种各样的措施，那么这样就使我们的各种各样资本的流动就更加多了，那么后来，我们进行了开放，那么在这个过程当中，后来有很多美元有流入到了日本，那么这样日本还有美国之间的关系，也就越来越密切了，在整个发展过程当中，在美国，也在不断的讨论相关的问题，那么美国这方面，首先就是说市场的作用，是不是能够很好的解决各种各样的问题，那么第二个问题呢，就是说日元是不是并不是一个纯粹国际性的一个货币，而且日元它就不能够在投资以及国际金融交往当中起到非常重要作用。

    第三个问题，那就是说经济发展的基础。经济发展那么没有充分的在日元和美元的

汇率当中体现出来，美国和日本在贸易方面，在我们的资本和流动方面出现了问题，这是我们进行分析的，到了983年之后，华盛顿的财政部，还有日本政府，我们就一起来进行了讨论，讨论怎么样把美国和日本之间的贸易，资本的流动，怎么样把它解决，怎么把日元和美元不能够充分反映两个国家最基本的经济发展的问题，能够解决。

　　因此，我们在美国的财政部，还有日本的财政部双方面就进行了讨论，而且我们建立了特别委员会，寻求解决这样问题的办法，那么在这样的摩擦过程当中，日本和美国之间就试图要找到一个解决经济社会，两个国家经济社会结构的不同的问题。也就是说怎么样能够很好的在更深的层面上，把我们面临的问题，能够加以解决，我们这样的努力下，我们有以下这样考虑，我们知道，金融问题实际是一个高度技术性的问题，不管是美国的国会，还是国务院，还有是美国的贸易代表等等，各个组织，这些各个机构他们都参与了解决金融问题的进程当中，而且在美国的财政部，还有日本的财政部，也是坐了谈这些问题，就是有很多方面都参加的这么一个解决问题的特点。

    那么另外一点日本的基本经济仅次于美国，这样金融市场，还有银行业当然在美国和日本之间，也是规模都是非常大的，那么建议这样的情况，比如说在亚太地区，日本作用是怎么样的？

    我们知道，1867年的时候，美国和日本之间那么就存在着一些相互的联系，那么从1867年之后，日本就决定，他自己要采取一些措施，而且日本决定自己走下去的，采用普鲁士的政治体制，而且也按照法国的民法模式，也试图进行各种各样的改革，这是几百年以前了，但是现在的情况，经济变化是非常快，日本不可能单独解决国际金融各种各样的问题，我们必须静下心来协调各方面的关系，解决这样的问题。

    因此日本的目标是很明确的，当然美国也给我们一定的压力，因此再这样的情况下，我们坐下来共同达成一致的意见，这就是说我们充分利用美国的需求作为我们发展经济很重要一个支撑点，这个过程当中，我们也实现了我们程度全球化的过程，我们在很多方面采取了重要的措施，在日本的金融体系里面，还有利率我们都放开了，另外就是欧元和日元，我们也是自由化，而且使欧元走上了国际，我们国外的金融机构，也允许他们进入到日本来。

　　那么到底放开我们的金融体制，给我们带来什么样的好处呢？有很多的有利的方面，那么在1984年的时候，就在日元、美元委员会，我们就公布了一个报告，这个报告当中，就非常明确地指出了，在一方面，当时在日本的金融界，他们的确面临着很大的打击，我们的资本市场完全放开之后，会给我们的经济还有企业带来很大的打击，这是一方面。

    另外方面很多美国金融界的领袖跟我们说，日本在制造业方面，在全球起到非常重要的作用的，而且正是因为这一点，这样可以使日本在全球成为非常重要的经济发展的引擎，几年之后，最后这一点，下一个议员，刚才正确了，那么日本自由化，日本资本市场自由化，这一点的的确确被认为证明非常正确了，后来日本这种体系，各种各样的金融机构，也在很多的世界上，金融市场都能够看到他们在那儿，起到很重要的作用，当然这是积极的一面。

　　当然全面放开日本资本市场，各种各样的金融体制之后，也有负面的影响。那么因为在日本东京有很多外国的金融机构都在东京建立了金融结构，因此这样就给我各种各样的问题出来了，比如

房地产市场，就出现了一些问题，而且也使得这个房地产的价格也投机，各方面的问题都出来了，日本银行在解决这个投机这个问题问题，起到非常重要的作用。

    因此我们在银行当中的确也采取了一些非常有利的措施，能够确保人们买得起房子，不能够让房地产过热或者是投机，由于外来资本投资这样使我们日本受到很大冲击，因此我们就日本的银行采取了各种各样的措施，充分保证公共类产品的使用，这样在日本很多国际会议上，而且在很多的场合，那么日本给了共同的声音，那么就是说，如果银行，他如果真正想存在下去的话，它一定要对于这个公共所需要的服务，还有产品，给予非常大的支持，这是一点。

　　因此银行要做一些非常好的事情，正是在这种非常放开的过程当中，那么过去所遇到这些问题，不断的解决，但是这些问题可能有些人们却忽视了。那么我想通过膨胀和货币政策也是一个很重要的问题，那么大家都知道，日本进行了金融机构完全放开之后，也遇到了各种各样的问题，比如说日元面临着市场的升值的压力，那在85年尤为如此，而且也使日本不断加强他们各种各样改革，在银行界采取各种各样的措施，但是尽管我们采取了各种各样的措施，但是我们的确使所遇到一些困难得到环节，通货膨胀还有一些其他问题，但是还有一些问题没有得到很好控制的，我们都知道，日本银行也解决我们中央银行，也遇到了像资产通货膨胀，这个问题央行极力要解决的问题，而且我们知道，在十五个月过程当中，我们对于贴现率2.5%，增长到6%，这是1到5个月，89到90年过程当中，这一点也是给大家提供一个很好的的解释。

    Gazi Ercel先生他指出，在任何的货币体制改革已经体制改革过程当中，都遇到不可避免的遇到一些问题，那么我们也知道，后来经过很长时间的努力之后，根据市场的调整，我们的通货膨胀率基本保证了稳定，Gazi Ercel后来就又发表了他自己的意见。那么就是说，对于任何一个国家，它的货币政策是至关重要的，他可以控制消费类的通货膨胀的增长，但是他不能够解决房地产这方面的通货膨胀的问题，这一点实际他做出了总结，也是据日本所走过的路作做出的总结，我们也可以充分的认识到，日本过去所走过的这些路子，给我们提供了很多的经验，那么也就是说，在消费品物价的过程当中，我们可以有所作为的，那么对于房地产的通货膨胀呢，价格的上涨不应该是货币政策所能管得了的事。

　　我们都知道，现在市场经济已经在全世界占了主宰的地位，15年之前，却不是这样，人口大概就有10亿人在市场经济环境当中，现在有50亿人口，那么现在国际经济发展是非常之快的，我们也知道，市场经济也有它自己不可避免的弱点，我们应该更好的审视各种各样的优缺点，任何一个国家实现改革的时候，都应该其实考虑具体的情况。因为在任何国家金融体制里面，恐怕有货物，有产品、有经营产品，还有经营市场等等，这些都是非常重要的改革方面，我们必须要很好的面对这些问题，特别是在全球经济一体化，金融国际化这个问题呢，在这个大的背景下，我们更应该重视这个问题，因此我们不能够完完全全的受到市场的，只要一走市场这一条路，这是万万不可的，所以在任何的一个国家，经济发展过程当中，一定要注意的是稳定。

　　那么对于亚洲地区，以及世界其他地区，这一点都是非常重要的。必须要保证经济发展的稳定性，谢谢大家！