陈宏：中国的风险投资市场还处于初级阶段

　　

汉能集团董事长陈宏 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2006年9月6日，由北京嘉富诚资本研究有限公司和北京信立同辉企业策划有限公司共同主办的2006中国创投新纪元高层资本论坛在北京清华紫光国际交流中心宴会厅举行，新浪财经独家图文直播，以下为汉能集团董事长陈宏精彩发言。

　　陈宏：

　　VC参与度，这个问题特别有趣，有时候我们希望VC参与，不希望VC参与，这由公司来制定。我以前是创业者，做过CEO，公司在纳斯达克上市，买过公司，收购过公司。记得有一次，马云、张朝阳几个人在一起，下面有人问，你对VC是否喜欢？大体来讲，我们对VC还是挺支持的，有爱有恨，恨的比较多一些。

　　汉能集团40多个人，北京三十多个，上海五个，美国六七个，我们人数比较多一些，如果我们真的要投一个案子，砸的时间比较多，做CEO的比较多一些，我们喜欢积极参与。我们投一家公司叫框架传媒，团队非常好，我们喜欢投希望进行大量改造的，我们进去的时候，这家公司100多个员工，大概三千多万人民币营业额，公司当时是亏钱的，一个是LCD，一个是做电梯广告，我们进去以后含能收购原有股权，三个人进董事会，基本是最大的股东，我们的合伙人谭志做公司的董事长，谭志又做过微软的第二号人物，也学过一些经验，后面又做过TOM，收购40多家传媒的时候，他负责整合的，我们的方式是给公司做一个基础，提供一个价值，所以，这是我们进去的时候，公司是赔钱的，进去以后，谭志发现时间越加为越多，我们就变成50%变成全职的公司CEO。我们公司当时的框架在每个地方都是第三名，多个城市加起来还比别人大一些，我们把第一、第二全收了，在一线城市从10%的市场占有率在框架占中国90%的市场占有率。 很多的公司是老板100%控制股权，因为是广告业，第一件事是把所有股东的股权都拿起来，剥了17%给管理团队，我们的理念很简单，这帮人不卖命我们就不会成功，我要把一个饼做大，我宁愿拥有中国石油1%的股权，我绝对不会拥有100%的

加油站，这就是我的思维。在那个时候，我们的

股票继续稀释，但是没有关系。在很快的时间里，我们整合整个团队，大家齐心协力，以前的敌人变成了朋友。

　　在第二年以1.8亿美金卖给

分众传媒，一进去把LCD卖给江南春，公司马上从亏钱变成赚钱，当时LCD是亏钱的，第一名是江南春，第二名是虞锋，第三名很难赢。进去以后又体现很多价值，当时我们可以卖得很贵，卖给江南春以后，金融做多了以后，他买我们花的市盈率比较低，他的股票一直在涨，从买我们的时候是24块钱涨到现在的60块美金，公司从500多万美金的市值变成大概有4亿美金的市值，我们又有股东的价值，公司没有被稀释，原有的投资者和创业者保持相对大的股权，稀释完员工股权以后。从500多万变成了4亿多美金，这也是一个奇迹，投资者和管理团队在整个过程当中是齐心协力的。最后大家都双赢，我们也很高兴，江南春也很高兴，因为他股票也涨了，以前的创始员工也很高兴，做一个非常小的公司价值不大，只有整合起来价值才会变大。

　　以前100万，但是整合100万30倍，那是一笔不小的钱，资金对于整个公司成长来讲非常举足轻重，不要单独觉得公司一点小钱没有事，能拿到资金冲上去的时候，钱就会变大。 以前做旅游业有上千家公司做各种各样的模式，第一可以做各种融资，第二执行力比较好。他们执行力非常好，市场非常好，后面就很难追上，资金在企业迅速发展的时候，它起到一个非常大的杠杆作用。我碰到很好的公司已经在赚钱了，我为什么要去融资？稀释掉自己不控制，别人还要听VC的话，我就碰到这样的案子，到最后，一两年以后觉得融资就好了，很好的机会就失掉了，这个时候风险投资会增加很多价值利润。我赞同大家一起合作，钱比较多一些，但实际上烂的公司，VC也不太会投，好公司有很多人追，但是好公司还是不赚钱的。所以自己公司在行业当中一定有非常明确的赢利模式，要跟VC讲清楚，否则讲得稀里糊涂，别人跟你都没有兴趣了，时间一长，别人就想是不是这个市场有问题？这个消息传得非常快。 在投资领域的过热现象有些地方已经过热，但是整体来讲中国的风险投资还是属于初级阶段，中国的市场还是初级阶段，作为市场来讲，整体的增长率非常之快，两年之后的发展预算。