江善颂：中国风险投资要避开政策风险大的领域

　　

华登国际创业管理公司董事总经理江善颂 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2006年9月6日，由北京嘉富诚资本研究有限公司和北京信立同辉企业策划有限公司共同主办的2006中国创投新纪元高层资本论坛在北京清华紫光国际交流中心宴会厅举行，新浪财经独家图文直播，以下为华登国际创业管理公司董事总经理江善颂精彩发言。

　　江善颂：

　　主题叫VC资本的属性，这个题目蛮精深的，在没有直接谈主题内容之前，我想把风险投资产业的一些事情回顾一下，大家都觉得最近风险投资比较热，我带了一些资料，有几张图片。

　　两年前引发了全球对中国风险投资的兴趣，今年大概是第二年，中国风险投资的热点蛮独特的，尤其在整体国际资本家的眼中是非常热的，在北京、上海、深圳是主要投资方向，创投基金的募集也是长足的进步。今年前六个月，大家也是相当忙，很多案子正在投资当中，整体上来讲，数目的金额被投资案子数目跟绝对的金额反应热点，中国市场是一个挺小的社区，从业人员数目也不多，家数也不多，大家互相都认识。

　　从2004年开始，社区发展很快，主要从外部国际性资本开始进来，国内一些本土的Sand hill RoadVC崛起，大家提到发展甚至成立一些基金中的基金专门投资中国，还有一些是独特品牌的鉴定，现在VC两头在外，资本主要是美金，数量是海外的资金，因为中国的外汇管制的关系，所以过去一直是外资的天下，本土的VC过去因为退出机制问题，所以比较难施展身手。

　　最近有本土VC品牌正在建立当中，我觉得这个品牌的独立现象是，内资跟外资的混合体，其实都是一种延伸性，外资延伸内资。所以，我想里面有一些像赛付、华意，是混合体，外资架构、内资的内涵。从业人员也有很多新的人员加入我们，不同的背景的人员都加入这个行业，现在很热闹，新的朋友很多。

　　现在大概有4亿美金进入中国，这当然是针对中国的基金，国际基金可以投入中国当然是更多一点。本土增值服务很热，我认为在下面的范围会宽广很多，其他的行业，比如

能源、收益、传统行业，快速成长行业投资也是热点。 新的挑战是什么？新的挑战有一些行业是有政策风险，最近常常听到一些投资商关于移动又出台一些政策，这是有影响的。最近，9月8日又出另外一个条文关于怎么样做特殊投资架构的条文，这对政策风险对产业的冲击都相当大，比如说电视购物最近也有新的条文之说，某些项目是不能在电视上做广告，影响到消费者的权益，这些对风险投资商都有一些影响。

　　有一些中国概念股在国外上市以后，它的业绩没有想象中的好，这对整个产业也是蒙上一个阴影。 VC属性是商业化运作，商业化运作还是在中国的法律之下，这也是最近一些新的发展。现在的一些看法，比如投资进度慢一点、更谨慎一些，投资范围要扩大一点，不要完全只是做所谓的互联网无线

增值业务，中国还是蛮大的，有很多成长的空间，我们的产业正在追求一个方向，走得更快、更广一点，但是不要做投资方向完全是在政策风险相当大的地方。 下面准备一些问题跟几位嘉宾探讨，先让他们自我介绍。