刘亚东：投资商更加青睐中国制造业的本地市场

　　

麦德理资产公司亚洲区总裁刘亚东 点击此处查看全部财经新闻图片

　　由中国国际关系学会与山东省政府联合主办的第二届东亚投资论坛于2006年7月29日至30日在中国·山东·威海召开，新浪财经独家进行图文报道。以下为麦德理资产公司亚洲区总裁刘亚东在“工厂开在何方”论坛上精彩发言。

　　刘亚东：

　　我本来也准备了几点，但是前面很多嘉宾就我想说的一些东西都做得比我更加全面的阐述，尤其是赵部长有数字、有政策背景。我就想就我刚才听到的东西，就这个主题谈几点看法。

　　第一，中国的经济发展也是很有意思，总是这种大趋势、大波浪，几年前，好像谈到了以吸引外资为荣、为豪，一切从政策、从公司行为都是在争取多吸引外资，现在这个还是没有变的。但是最近一两年出现了“走出去”也是一个非常值得去做的事情。“走出去”有两种形式，一种是以中国为基础、基地生产的这些产品销到了外国去，这是一种形式。另外一种就是到海外去投资。现在讲的越来越多的就是到海外去投资好像是反映了一种国策似的。我想如果把过去这几年的案例看一下的话，第一恐怕就是比较多的就跟资源有关系，我们到海外去并购，买的是一些资源，资源尤其几年看得出来，世界经济整个发展都很快，对资源的需求很大，这好像是从长远的投资是值得的。但是作为其它的行业走出去到海外去投资，现在我们这种在国外的公司，到没到那种发展的程度，利润能不能达到这种水平，值得不值得花很大的工夫到海外去投资，我觉得恐怕起码值得讨论。

　　制造业一个是这么几年下来，真正的制造业到海外去投资的，本来占的比例就小，有些所谓在海外投资不是真正的大批量到海外去生产，其实也是为了扩大市场份额，一个是提高品牌的地位，作为一种销售手段，是这样的一个情况，不是说就是现在就是

中国经济发展到了资本必须要走向世界的地步，我想作为一个政策、目标可能是好的，但是政策长期的战略的目标恐怕应该由国家来执行，不是由具体的企业来执行的。

　　我是搞基金的，我们是一家美国的基金，从我们能够看到的一些融资现象、投资现象来看，投资者对在以中国和以亚洲发展制造业这样的公司的前景，远远要比准备到海外去大量投资这样的企业的前景要看得好，我想有几个原因，刚才前面几位嘉宾也都谈了，一个就是说中国现在制造业从过去几年看，看得出来我们还是有产品不断升级的可能，提高产品在价值链上上档次的能力，但是发展的比较慢，现在生产增值比较高的公司也是越来越多，很多的外资搞融资活动的也是这样的，比如以前只是生产一个简单的部件，现在生产很多部件，甚至于整个这一件最终产品的这些件都在这个地方生产。我记得几年前一个韩国的朋友跟我讲，他们投资了一家钢琴厂，那家厂在天津，他说一开始的时候，就是生产很简单的几个部件，后来逐步的增加，增加增加到最后能生产出所有的东西。当时他说调试还是一个问题，说不定现在调试也可以在国内搞了。趋势比较慢，但是还是看得出来有产品技术上不断升级的趋势。

　　再有一个，中国在制造业的层面上，我觉得在很多具体的产业里都有一种整合的趋势，除去几家国家垄断大的产业以外，现在恐怕整合的趋势是必然的，而且很多融资活动，其实海外的融资都是通过国外制造业整合来搞。可以提高利润，降低成本，可以提高对它的产品的价格的影响的控制。

　　再有一个就是刚才曾先生讲的，现在国内有一个需求，亚洲整个地方的消费跟几年前又不一样了，甚至有一种质的变化了，现在有很多融资的活动，其实以出口为主的这样一种企业，不管在海外的份额有多大，市场的份额有多大，如果你把这样的企业跟既面向海外，又面向当地市场这样的制造企业来说，多数投资者还是看重后者，甚至于有一些专门找投资标准的首先要找生产的产品在当地有很大的需求量，这样的制造商。这些因素看起来，在相当长的时间，恐怕中国作为制造业的中心，这个吸引力不光是很大，而且还会变得更大、更有吸引力。而且资本向外投到底有多大吸引力，从投资者的角度来讲，看得还不是很清楚。

　　我最后再讲一点，跟这个多少有一点不完全相关，从中长期考虑融资成本的利润方面也是很重要的。到现在为止，从投资者考虑中国的公司的利润、行业的整体利润这方面的时候，往往用了一个简单的原则，就是说凡是中国能够大量生产的产品，它的价格不会往上走，而且还有可能还会继续往下走，凡是中国大量消费的产品，很多都是初期产品，这种价格会不断的往上走，这可能也就是为什么世界上有很多人资本市场也好，制造业也好，对通货的前景看得非常乐观，就是关心资本市场。昨天好像美国的十年债券又跌到5%以下了，大家觉得通货不是个问题，不会增长。但是如果要是考虑到中国最近一些发展和变化，我觉得这样的估计可能有点过分乐观，因为中国最近的劳动成本不断在调整，今天上午一位嘉宾他讲到，中国现在的劳动力成本跟美国和墨西哥这样的国家比低得多，五美分，人家墨西哥还要四块钱。我想从一个国家的

竞争力可以这么看，但是作为真正终端产品的成本的话，就不能那么简单的看了。五毛钱增加一毛钱的话，跟四块钱还是相差很多，但是毕竟已经增加了20%，这个最终反映到产品的成本里面，还是会对价格有影响。

　　整合的过程带来一个后果就是厂商对它的产品价格的控制力会增加，就是因为它会减少一些非常忙碌的价格战。

　　最后一点，我们现在国家不管是从中长期经济发展趋势，还是从政府政策导向这个角度，都是希望在下一个经济发展阶段，当地的消费占的比例越来越大，消费不断增长的一个前提就是收入要跟得上去，收入要增长。你收入增长了，消费增长了，带来了一个结果应该就是价格增长。所以就非常乐观的觉得，融资成本总是这么低，通货前景总是这么好，我想可能有点过分乐观。谢谢。