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由证券市场周刊主办的第二届中国投资者关系(IR)年会暨2005中国A股公司IR评选颁奖于2006年6月24日在深圳举行，新浪财经独家网络支持。以下为中国石化投资者关系管理处处长郑宝民主题演讲。
郑宝民：谢谢大家，首先感谢《证券市场周刊》、南京大学和智又盈主办的这次年会，而且给中国石化这么多的奖项。今天的题目比较大，因为一方面作为投资者关系工作，各
方面应该说是做法是一致的，精神都是一致的，同时作为一个私有化的过程中，投资者关系的一个做法，其实可能跟在座的各位同行，可能将来也不一定有太大的关系，因为这些企业很多也不一定有，像上市公司，不管怎么样吧，我还是跟各位一起交流一下，在我们中国石化整合子公司的进程中的一些体会。
首先我觉得整合子公司是一个双盈的行为，我们在做整合方案的时候，考虑到我们股东的利益，同时也考虑到上市子公司股东的利益。这种情况有的时候确实不太容易能够让大家有双盈的局面。从我们2001年上市以来，公司一直在寻找整合的时机，这个时机的选择，大家也看出来了，我们在2002年开始整合湖北青化，还有北京燕化、还有最近的四家A股子公司。这里面牵扯到市场的情况，能够在市场上创造双盈的局面。同时就是政策的局限性，因此在我们刚上市的时候，在有些做法上面。特别是最近一次整合的四家公司中，我们去年有这种想法，当时考虑到国内正在做股权分置的改革，监管部门有不同的想法，认为这些公司被整合下市了以后，会影响到A股市值的变化，所以在去年我们许多做A股的子公司，我们把上海的量化转到H股去做。所以今年从市场方面，我们认为时机合适。所以开始公布四家A股子公司的情况。
在具体的操作过程中，可能现在在座的各位，也可能是我们曾经四家A股上市子公司的股东，在我们对投资者进行沟通的时候，我们就有一种非常详细的方案，首先就是跟机构投资者的沟通方式，还有一个跟散户的沟通方式。对机构投资者他们很多是即使是我们的股东，也是子公司的股东。对于这一类的投资者，有的时候我们做路演，他们的意见也是很尖锐，首先他们说你们为什么这么高的溢价去收下属子公司。同时他们提出另外一个问题，现在市场转好，你们为什么只是提这么个溢价去收购。所以对这两类相反的问题，在我们做路演之前都要做一个明确的对策。怎么样去应对。这次只是简单的问题。
另外一个体会，在整合子公司的过程中，散户投资者关系工作比机构投资者关系工作更难做。这是因为我们在做这四家A股子公司的时候，选择的是收购的方式，这种方式要求每一位股东都要响应，你是不是接受？它跟股权分置改革不太一样，股权分置改革你可以不投票，然后搭便车。收购是要求每一位股东去响应，如果响应的比例不够，是做不成的，最后失败。所以，我们在公告以后，就是每周都在盯我们这四家A股子公司股东的结构。看他的股东变化是什么样的，像机构投资者聚集的趋势有多大。最后散户还剩下多少？这个是每周都进行分析，但最后还是有很多的散户。因为很多散户虽然我们做了很多的宣传工作，他还是不知道有这回事。我们在一个月收购期完了以后，还有很多的散户股东，他去交易交易不了了，然后给我们打电话这个股票怎么回事？我们告诉他我们在收购，现在的收购期过了，他问具体怎么办？对于散户，他不光受媒体的影响，市场的影响，同时还受网上论坛的一些影响，不同的人给他不同的观点。所以对他们的说服力不可能是一个一个去传导，而且有些股东很可能地址变了，有的出国了，或者是根本找不到这一类人。所以我们在这次做的时候，在散户投资者方面下的工夫比机构投资者方面下的工夫更大。
考虑到时间关系，我不耽误大家更多的时间，估计下面还有更精彩的节目，谢谢各位！
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