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——中欧国际工商学院“高朋满座”：《中国金融市场大变局》
刚刚过去的2005年可以被称作是中国金融改革的元年。在这一年中我国的金融体制改革进程快速推进，一系列的变革诸如国有银行的股份制改革上市、股权分置的改革、资本充足监管的实施以及汇率和利率的市场化等等接踵而至、令人应接不暇。变革的剧烈程度从来未有，但这在国务院发展研究中心金融研究所副所长，博士生导师巴曙松博士看来，还仅仅
只是一个开始。
2006年2月18日，中欧国际工商学院北京代表处“高朋满座”活动如约举行。演讲嘉宾巴曙松博士结合自己在银行、证券和基金领域十数年的实践经验与研究成果深入浅出地论述了他所目睹的这一场金融变局。巴博士坦言：“2006年可能出现的变化及其剧烈程度，会明显的多，剧烈的多！”
变革的加剧将体现在三个方面：
首先是我国对于外资银行的监管政策会在遵循世贸条款的基础上进一步做出调整。2006年金融业在开放和保护平衡上会继续面临非常大的挑战。例如伴随着中外资银行自动取款机相互通取业务的放开，各个金融机构及企业也必须尽快采取应对之策。
其次是在本年12月31日(金融业入世保护期的终止日)之前，中国的银行业资本充足率必须达到8%。这项政策的严格实施必将导致一连串的金融行为和现象。第一是银行业将大量的减少信贷投放，转向更为健康的货币市场运营。第二是对于达不到资本充足率8%的广大中小银行，尽管其资产份额占市场的30%或者更多，会有非常剧烈的重组和市场退出的行为。第三是利率的逐步市场化及存款利率的下浮。这也意味着伴随着信贷的高速增长成为过去时，银行业必须要转向零售市场、中间业务和创新业务。汇率和利率的市场化，必可带来金融市场重新洗牌的效果，这在2006年是非常值得关注的。
最后，是直接融资的发展。我国的金融结构长期以来缺乏有效的分散性、选择性和灵活性，这直接导致的是国有银行资产质量控制所面临的巨大压力，使得银行体系在分享经济快速增长所带来的信贷需求的同时，也承担着经济波动最终的成本。金融结构的问题已经是影响到整个中国金融体系发展的关键问题。如果直接融资，特别支持创新的直接融资没有发展，我国的自主创新之路就不能够走通。
巴博士还针对当前国有银行引进战略投资者，亦“银行是否贱卖”的问题发表了自己的看法。他强调引进战略投资者是为了补充自己的不足，关键是需要注重目的性和针对性。 比如因希望发展投资银行业务而选择高盛，因希望发展信用卡合作而选择运通等等都是情理之选。巴博士在演讲过程中大量引证了美国金融市场的实例和趋势，强调进一步的比较和学习。
在多种体制性变革因素的推动下，中国的金融业正在进入一个深刻的转型时期。这包括金融业务的全面的开放，资本创新的艰苦，直接融资的发展和汇率利率的市场化以及管制的放松。“很多发达国家也经历过类似的转型和调整，这在总体上有利于保护资源和提高效率。但是过程中需要专业化的，非常认真的、艰苦的探索。”巴曙松博士言语平实，简短精辟。
2006年，中国金融业保护期的最后一年，我们拭目以待。
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