王树：风险投资如何促进企业发展

　　2005年12月9日，“2005泛珠三角风险投资论坛”在珠海南方软件园隆重举行。该论坛将是 “2005泛珠三角区域软件产业合作与交易会”中的“重头戏”，此次论坛由泛珠三角9+2地区各省信息产业厅局及珠海市人民政府主办，主题为“寻求合作、谋求多赢、共创未来”。以下为IDG技术创业投资基金副总裁、合伙人王树演讲实录：

　　IDG技术创业投资基金副总裁、合伙人 王 树

　　我讲的题目，概括一点，可以叫做“风险投资的价值”，主要讲的是对企业的价值，对创业的价值。但是，我还想加一点，对国家的价值。特别是对中国这个发展中国家的价值。

　　我觉得风险投资从开始进入中国到现在差不多十年多一点的时间，但是整个概念、影响和社会对它的了解程度有了非常天翻地覆的变化。这充分体现了中国，一个发展中国家本身的变化也是一致。很有印象的是在1996年我加入IDG，到处和别人讲什么是风险投资，讲得的非常累，很难解释。人家哪会相信怎么会有这么好的事，你又不要利息，又没有担保，钱没有就算了又没有抵押，哪有这么好的事呵。如果你给我投资你保证每年给20%或者30%的回报，多少年后还本，都这样讲，但他们都觉得不可思议。现在，风险投资概念成为了各级政府，从中央一直到地方的政治。各地方的创业园，各地方的高技术产业，都对风险投资很大的希望，而且各地政府还直接地也发起专立了这方面的基金。很多这样的企业都在这个领域上有所突破。中国纵向很热，而在横向来比也成为国际上最热的风险投资热点。这一两年来国际大主流的风险投资商，美国非常著名的几大都悉数到中国来登陆，这点是非常非常大的改变。

　　那么为什么一个国家的概念会有这么大的变化呢。很简单，因为中国能给风险资本带来很好的回报。中国能够提供这种机会和可能。已有无数这个IPO证明，有无数这个已经完成从Zero到IPO的公司。丁磊、陈天桥、马化腾、徐少春、李彦宏，不断的出来并且还将不断的继续出来。就是这些成功的故事激励着一代人的思想。

　　那么从现在回顾来看，中国这个阶段和风险投资来看到底还有什么价值呢？还有什么可以挖掘的呢？首先我觉得，对国家这个平面来说，我觉得改革开放到现在这种程度，对中国的国家对民族经济来说，它有特殊意义。我觉得现在这个风险投资对于我们国家来说，或者对各地的经济来说，它的作用比产业资本更重要。像国外制造业的有品牌的厂商，比如国外的西门子、摩托罗拉、松下、SONY这种。他们是世界上很有名的出产商，他们有技术有产品有品牌也有这个管理能力。他们的目标是就是到中国来，把他们的产品和品牌放进来。然后建立生产基地，成立研发中心。之后把他们的中心尽快的占领中国市场，再以这个为基础占领世界市场，无可非议。

　　但风险投资不一样，风险投资是帮助中国企业成功，是金融资本，过一段时候他就会退出的。一旦退出之后这个公司还是中国民族企业。像腾讯、金蝶、百度，这些企业成功之后就进入了世界具有国际

竞争力的中国民族企业。而且他带来了total solution，不是说给你带技术带产品，而是说把人和商业模式，把产品，把国际视野，运作管理，方方面面都放进去了。他的成功是一个总体的成功。人都进来了，本来不来的人来了，海归都进来了，大公司的人也进来了，跨国公司的联盟也成了，这个公司就是在这个中国企业想要的东西。而这个时候，风险投资在股权都卖了他就走了。在你瓶颈的时候，在起飞重量特别大，在这个企业创业起飞的重要时候，他帮你突破这他瓶颈。到一定的高度，他们那几个掉下去了，你就要不断的去发展去升空。这是一个非常成功的概念。

　　因此这个时候，在中国产业里面注入风险资本，对中国民族经济的成长是非常有战略意义的，而且培养了一大批企业家和人才，吸引了一大批跨国公司对这些人才资源进行竞争。我认为这也是一个很好的模式。因此我认为最近发改委牵头和几个部门签订的文件都能体现这种精神。反过来，我希望在座的信息局长、厅长通过政府的渠道来呼吁一下。对风险投资的政策确实要提高到战略意义上来看。我很遗憾今年外管的通知对我们有很不利的影响，虽然后面做其改进。但希望以后从更高的层次来看这个问题，给予更多的优惠的政策。来使国外的这个资金来承担风险推动咱们民族企业的发展。我觉得这是很重要的一点，对国家有价值。

　　第二点就回到我们的主题，就是风险投资对创业者对企业的价值。这个更实在一点。

　　我有一个很深的印象，我们IDG基金，以前叫“太平洋基金”。一开始最早的时候，太平洋基金，第一任董事长谈到一个概念，我后来觉得印象很深，他说“创投VC与创业者之间的关系是就是marriage partner，用中国话来讲是婚姻伙伴。我觉得这句话是非常非常到位的表示了这个关系。风险投资他带来的钱进来，跟你一起荣辱与公，成败共享。因此，当你要找风险投资的时候，双方要互相的理解是非常非常重要的。我们对企业的了解，从技术、市场、和商业模式，到你这个人到底是一个什么样的风格、你的为人哲学、为人处事、诚信等等这种层面的事。同样你对风险投资也不要抱太简单的看法。今天上午同台讨论的有一位摩网的老总，我就觉得他的意识还是很到位的。他说其中风险投资在成本里面是最贵的，在董事会里面，就参与很多的决定，会有很大影响，同时，也会给你提供了很多的帮助。我觉得这个确实也有很多的经验，也是一个过来人的看法，我也很同意。但很遗憾很多创业者把风险投资仅仅是看作钱的问题，我们问他到最后你缺什么东西啊？我们能够帮你什么啊？创业者的问答是：我就是需要钱。我什么都不缺，我的技术、我的服务、我的其他东西都是好的，都是一流的，只要有钱，我就能撬动地球。其实不是那么简单的，我们看到的公司，失败也好，成功也好，事后再来看呢，钱都不是最主要的问题。甚至技术也不是主要的问题。所以说，找风险投资公司目的是要钱；但如果你忽视了钱以外的这个东西的话呢，我觉得非常担心，即使你拿到钱以后，互相的沟通和互相的价值都可能有问题。

　　在遇到问题、遇到波折的时候，你的伙伴能不能提供资源在关键的时候出手帮助，这个时候更重要。我相信创业不是那么简单与一帆风顺的，所以，我觉得创业者忽视了更多钱以外的事情，理所当然，你在后来会出现很多的磨擦很多的问题。随着时间的推移，大家的兴趣动点，大家的关系动词，人是会变的，这个时候，大家还在互相理解这件就不是一个很简单的事。所以要先互相吃透对方的目的是要干什么——他最核心的是在做什么。

　　这里有几个问题比较容易发生不理解。一个是比如说，你给我钱就完了，你别管那么多事，我的经营管理和日常的事我不用讲那么细那么多，那种很有信心和主见的创业家，你不是就要赚钱吗？保证给你达到你要的回报，其他的事情你不用管。这个是不对的，为什么呢？从这个国际上公认的法律体系来讲，对于参股性的一个股东，他有权益，他可以评说可以了解可以提问，这是他应有的权益。哪怕你在创业公司里只买一股你都有权益在股东大会上或上董事会上提任何的问题，其中任何的质疑。就算这个问题出于一个什么问题什么角度或者说按道理他不应该问的，但他有这个权利。还有就是他提出问题，他除了是把公事做好之外他别无利益，除了把工作做好他没有任何好处。所以说呢，他这个动机是为公司全心全意的去做事。一旦他上了这个船，都是使劲的划啊划，这点，我觉得要理解他们的做法，他们的合理性合法性和他的动机。如果在这一点发生质疑，是很麻烦的会带来痛苦。一旦成为这样一个股东，合作伙伴的话，我觉得要心往一处想，劲往一处使。

　　换句话说，难道全部创业者之间就没有分歧没有意见了吗？当然是有，所以就不要动不动就把这个投本和创业者之间这个“天生”的矛盾上来。而有些媒体也应该在这方面有好的导向。这样对中国这个风险投资这个创业发展是最有益的。所以，不要轻易的讲，：我绝不会搞风险投资，话不要说的这么绝对，这跟个人的风格有关。所以说没有什么公式在里边。是没有什么概论的。只要对公司有高成长和高发展，大家利益是一致的，而且什么事我们都是理解的。但是最不好的是你活干的不怎样，对我们讲的承诺也没有达到，还搞很多问题来讲，而那个时候我们就要树立股东意识而不是控制人的意识。假如我们在外面市场上找个人，他比我们做的更好，假如我是股东我愿意你上来我下来。找个职业经理人，我们给他一个期权，他就会做，对，打下就更好啊。但是有一些家族关系的创业者，就对这个很在乎：“我就喜欢开，我就无法让出来，哪怕我开的很差。也不会让出来给比你能力更强，更先进的人来搞。如果出现这些问题有可能就会引起股东跟创业者起矛盾。那你想想你是不是市场化，是不是齐心化，你是争一个胜负呢还是争一个道理。这个很重要。

　　所以你在和风险投资在谈的时候，你的理念上、你对市场经济的认识上，对人生哲学上你都要自我检讨，你做好准备没有？

　　还有一个地方是说，风险投资，哪些方面可以指望它。有一些不切实际的指望是不对的。像我们呢，我们在董事会里面，我们都不参加企业的精英管理，还有在副董啊总监啊我们都不会，在细的方面的东西我们都不会。只会在大的方面，比如商业模式、战略合作、资本运作、在建立一个好的公司治理结构方面呢，还有使你的团队更强大，在这些方面提供一些帮助。在这些方面，基本上是董事长干的这一些工作，虽然我们不是董事长，但我们干的事就是那个层面的事。就管那个预算就行了。特别情况随时可以来讨论。假如你这个各方面情况不够好，或者是那个竞争非常强大的行业，这个可能我们会倾注一个很大的力量。

　　一个好的风险投资商他会有很好的行业资源，有的时候他本身比钱更重要。你也要考滤到风险投资钱以外的事情对事业发展的一些推动力。就像你激励你的员工一样，对于他们来讲，你要想想你有没有能力足够的刺激风险投商选中你。如果你真心诚意的喜欢他，你也要有足够条件让他满意才行。这是双方互相接受理解的过程。虽说在中国的机会很多，但严格来讲非常非常成熟的企业，人也很强，事业、经验也很好，是不容易找到的。也算是百里挑一吧。所以，大家对预期有一个合理的设定，否则很难的尽快解决进入到这个业务方面上去。

　　我也看了一个项目，本来时机很好，就是期望值太高，谈了很久耽误了许多的时间，后来的企业反而先上去了。所以我觉得速度比价格还要更重要，特别是新创企业。而有些企业对钱太过于计较得过份，反而误了时机。其实有些东西你在早期做好了的话你在第二期第三期你都能补回来。当你没有拿出什么的时候，你去要求人家，当你拿出来的时候，市场已不认可你，特别当你以前的经验业绩不能证明你的时候，这点尤为重要，所以说要正确的评估自已。

　　再一个就是风险投资商可以到企业里面增加企业的凝聚力，吸取人才的素质，和你这个行业的客户的看法。这些都是一些很正面的作用。对于有些企业，也没有很好的条件去雇用一些CFO，DB(Business Development)战略管理的人，那你找一个有这方面资源有经验的风险商，他完全可以帮你弥补了。他就会考滤到你的发展。他也会有很多的信息，有很多的资源来弥补要花几十万年薪去请的人。因为他愿意接收你的公司的股份。而且好的有经验的风险投资商投的公司，就算是小公司，别的投资商就愿意下来到这个公司来买他们的股份，这是有非常大的动力。对小公司来说。有这样的人来加盟，对企业管理能力、市场地位、业务实施能力方面都是一个极大的推动。

　　一个风险投资商的介入说明他本身市场对你的判断。且对员工的士气也是比较有好处的。他们来了，往往会建立各种激励制度，很多员工对老板的猜疑就打下去很多了，很多员工都是不相信老板的。谁知道公司到底赚不赚钱，可以如果有这个第三方的风险投资商来投资的话，他们比较规范，员工本来想走的不走了，本来不来的要来了。是不？这个是一个很大的好处。。因此，我想是全方位的价值。如果你发展得够好够顺利，看进入资本运作的事情开始多起来，订购、上市等，这个时候风险投商他也会很好的资源和能力和那些投资银行，和兼并的对手公司，去讨论去磋商，使你公司的利益得到最好的实现。而这案例就说明了这些，这些事情你请个人的话你就会要很高的条件而且很难得跟你一致地考虑这些问题，放心的想这个问题。实际上每一个都做他范围的事，你的事就是把业务做好，风险投资商的事就是把运作机构搞好。每个人精力有限，各有所长。引进风险投资后，他办理的事他已经做好了，你就可以有更多的精力全力以赴的去推动你的业务。这也是很大的好处。

　　这些都是我们投资案例里，一些创业者或者比较成功的一些公司，都比较认可的观点。总之，如果有这么一种风险投资合的一种关系，建立起来后，一定是双赢的。

　　时间关系我就不多讲了，就到这里，谢谢。