|
2005年1月15日，由中国人民大学金融与证券研究所主办的第九届(2005年)中国资本论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛主题为：市场主导性金融体系--中国的战略选择。新浪财经作为网络独家支持媒体正在全程直播本次盛会。论坛第三模块：中国资本市场：未来发展之路。以下为北京邦和财富研究所所长韩志国先生在论坛第三模块互动演讲中发表的观点：
2004年中国股市的成功是国九条；2004年中国股市的败笔和失败也是国九条，中国股市希望股市走到这样一个结局的人是大有人在，为什么走到这一步？为什么讲都是国九条？由于在落实国九条上的失误，由沸点到冰点，由希望到失望，在国条推出以后就开始方寸打乱，迭出荤招，非流通股由场内走到场外意味着什么？现在看看非流通股还有没有，中国从1月1号开始没有流通股，为什么？现在非流通股区别只有三点，撮合方式，买卖数量，限制时间，这三个方面是区别的，其他都是一样的，本位上是相同的，所以C股市场是一个准A股市场，那么就是在A股市场下面搞了一个准A股市场，大家知道，一个市场有两种股票，他肯定是裂币驱逐良币，所以C股市场从场内转到场外对A股市场是致命的威胁。现在好象在着重保护非流通股的利益，正好是反的，所以就是方向左偏，逻辑左偏，有很多逻辑颠倒的，一股抵债，实际上他操作的方法是让掠夺者来制定A股，奖励掠夺者本身就是要伤害被掠夺者，没有市场化的基础怎么能有市场化的价格呢？这是逻辑上的颠倒，我们现在根本就不是要搞市场化的价格，现在最重要的是要重做市场化的基础，没有市场化的基础就没有市场化的价格；
我们现在核心问题是全流通问题，股权分制问题，在这些问题没解决之前，所有的金融方式都是小利换大利，而我们现在恰恰是绕开了这个，现在中国股市得的是什么病？白血病，已经出现并发症了，那么要解决白血病怎么办？要赶快找骨髓，进行造血干细胞的移植，中国股市有史以来在一百天内连破一百个点从来没有，所以中国股市出现了遍野哀鸿的场面。经过2004年，现在中国股市出现了前所未有的严峻局面，市场环境不但没有好转，反而全面恶化，市场矛盾不但没有舒缓反而日益矛盾，市场规则不但没有明晰反而更加混乱，根源在哪里，我认为中国股市，如果说股权分制全流通是根本的话，当务之急是什么？校正角色转变，管理层出现了决策智慧危机，中国股市出现了中枢神经紊乱。
我认为中国股市从来都不缺市场制度，从来都缺政治制度，中国股市2005年能不能走出去，很难说，开局不好，你看C股可以说千夫所指中亮相了，2005年实行存量发行，如果在云山雾罩中亮面的话，一出来就存在三个严重失误，很国九条多违背，你拿出两条都是落实，所以要想落实国九条一定要挖出国九条的本质，就是在使我们的市场成为一个对投资者有回报的市场，由国九条的，它自有的光环已经大为减退，在很多投资者的心目中，国九条已经成为愚人节的愚人笑话，成为情人节的情人玫瑰，几多娇艳，几分诱人，几多失望。
去年股市在开全流通的会上说，那个时候是最好的全流通的时机，现在已经严重恶化了，坐失良机。第二个问题是在全流通方面能不能取得市场认同，从证监会现在的情况看，是重大失策，第三个方面，政府在政策救市和制度创新中如何选择，我认为他选择政策救市而不是制度创新；第三是C股市场，搞活了C股市场，搞死了A股市场，第五个方面就是新股询价制到底能走多远，A股＋H股同时上市，这样的话，中国股市外有压迫内有排挤，六、全行业危机到底能严重到什么程度？这六个方面，不仅决定中国股指的命运，也将决定中国股市的命运。
中国股市现在决策上有一个最大的隐患，积极稳妥，用稳妥来掩盖积极，所以现在对中国来说，一般都要积极，如果要是没有积极，稳妥根本谈不说，所以现在讲资金哪儿来，一定要做到一个让资金不请自来，你在这种制度下，资金是跑的机制，是釜底抽薪的机制。
中国股市能不能走好取决于能不能进行脱胎换骨的改造，能不能进行脱胎换骨的改造，取决于我们能不能换手、换脚、换脑，但是最关键的一点就是要换脑。
| 
