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2005年1月15日，由中国人民大学金融与证券研究所主办的第九届(2005年)中国资本论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛主题为：市场主导性金融体系--中国的战略选择。新浪财经作为网络独家支持媒体正在全程直播本次盛会。以下为四位主讲者回答媒体和学生的一些问题：
谢平：因为时间不是很多，请四位主讲者到台上来回答学生的一些问题。
新浪：您好，我来自新浪财经，请问证监会李青原李主任，刚才您提到了要保护中小投资者的利益，但是中国C股的设立，在一定程度上，非流通股和流通股之间有价差大家都明白，但是它在一定程度上会拉低现有股票投资者所持有股票的价格，请问，这一政策的实施是不是与国九条表达的保护中小投资者利益的原意有违背呢？谢谢。
李青原：我现在代表我个人，作为一个研究人员来回答你的问题。对于这个非流通股转让业务的问题，我个人的看法是在它的实际效果，市场已经表明了，是非常消极的，这个反应我认为应该引起决策者的高度重视，并且应该尽快向市场作出反应，我个人的看法，像刚才这个记者提出的，我认为这样的一个做法，市场的反应已经说明了它对解决股权分制问题有很多消极的影响，我认为事实是如此，下一步该怎么办？我认为应该对市场负责，作出解释，至于作出解释之后应该采取什么样的决定，那是决策者决定的事情。
问题：我是上海第一财经电视的，我的问题想问李青原女士，我们了解到，证监会从昨天恢复了新股发行，您认为现在是最好的发行时机吗？另外我的问题问吴老师和陈老师两个人，新股寻价现在开始实行，想听听二位的意见，对市场是一个好消息还是一个不好的消息呢？
陈学荣：最后点到我，最先发言，现在券商也是急不可待，寻价机制是一个赚钱的机会。
吴晓求：这个寻价机制从技术层面上看可以尝试，但是它对市场是有利还是不利，我始终认为这是一个中性的问题，因为我们的问题不在这个层面上，这只是一个技术完善的问题。
李青原：关于发行的问题和寻价的问题我同意刚才陈总的意见，应该赚钱，目前股市长期低迷最根本的原因是什么？就是股权分制问题，其他的改革措施我一年前讲了，我一个字不改，这个问题不解决其他问题是推不动的，因为股权分制问题比较复杂，需要多方面的协调，所以我不能说在这之前我们就什么都不干，证监会还是需要做事情的，要注意的是，我们千万不能出台任何为解决股权分制问题设置障碍的政策，其他的加强监管，技术上改进，提高决策的民主化、科学化等等这都是应该做的，但是就是不要做任何伤害投资者信心、伤害决策者公信力、有碍解决股权分制问题的事情，这种事情千万不要做。
问题：为什么股权分制是最根本的问题？主要是股权分制存在，就会使得中国的资本市场缺乏动力性，它的利益机制受到了破坏，从而市场没有动力性，所以没有动力系统的市场不可能发展。
李青原：什么是资本市场？是通过对收益的预期来配置资源的机制，资源要向有投资价值的地方去配置，而价格形成的直接原因是供求关系，股权分制问题直接影响到供求的预期，根本不知道你这个市场上会有多少东西要卖，如何会影响价格形成机制，价格形成机制扭曲了，其他都是扭曲的。因此，我就想再一次进行结论，为什么我说这个问题必须首先解决。
陈学荣：刚才青原同志发言的时候有一段我很激动，她讲到了，去年发言的时候，到今年一个字不改，在中国，智者不少，勇者少，所以当时我准备鼓掌，看了左右没人响应。(热烈地掌声)，我们希望不要再过一年让青原同志又重复这句话，前年我讲的问题，我一个字不改。
问题：我想请问吴教授一个问题，刚才吴教授在谈话的过程中谈到了金融市场主导的体系下，一个是市场，一个是商业银行，那么在分散商业银行的风险，这是第一，第二是使居民享受经济增长的利益和福利这是第二，那么在这两个过程中，作为商业银行和作为资本市场这两个方面，他们的主体和功能的最根本区别在什么地方？谢谢。
吴晓求：中国的银行体系在一个可以看得见的未来，仍然是中国体系的主体，这是没有问题的，只不我它是个平台，我们的这个平台虽然是主宰了中国金融体系，它的平台应该从高原、沙漠、平原、河流移到大海，这种下移是脱胎换骨式的变化，它不下移中国的银行体系不可能实行脱胎换骨的变化，因为它的外部环境是稳定的，下了海之后他才发现周边环境，不确定因素在增加，这样竞争体制才会提升，中国的银行体系竞争力提升是以充分发达的资本市场为前提。
问题：我首先想给吴晓求教授提一个问题，我是香港记者，我想问一个比较敏感的问题，中国人民大学金融与证券研究所在资本市场中起到实际作用和最大作用是什么？另外一个相关问题就是，研究所所研究的这些成果会不会受到中央政府行政干预手段的影响？(掌声)
吴晓求：第一是中国的金融市场的启蒙，特别是资本市场的启蒙非常重要。第二，我们的研究能不能让我们的领导部门接纳我不清楚，谢平在央行，青原主任在证监会，我不知道他们是否看过我的文章，我不清楚，如果他们看到以后再转述给他们的领导，那就起到他们的作用了。
问题：我想请问吴教授，刚才您提到中国最大的市场是制度设计的缺陷，那我想请问，中国资本市场体制改革伴随在我们中国整体经济改革过程当中的这种改革，它的制度到底是让它设计得越复杂越好还是简单一点为好，目前的这种制度黑洞是否和我们现在频繁推出的种种不统一的制度之间有点关系？比如说中国现在税制改革当中也伴随着简税制、低税率等制度，我想我们是不是从出发点上就存在问题？
吴晓求：因为我是会议的组织者之一，如果我老是来回答，有事先安排之嫌。理论上说简单，实际上金融体系是一个复杂的事，特别它的微观结构应该很复杂，复杂了以后，它主要有一个弹性，我强调金融体系的弹性，美国的内部微观结构非常复杂的，那么这种复杂的结构对于风险的消减起了很好的平缓作用。
谢平：好，今天上午的会到此结束，大家去吃饭。(掌声)
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