王国刚：证券市场改革的第一要点是公司债券

　　2003年3月22日，为期三天的“中国资本市场开放与发展论坛”在北京国际会议中心隆重开幕。人大副委员长成思危先生、前外经贸部副部长龙永图先生等出席了本次会议。新浪财经为广大网友独家直播本次会议。

　　以下为部分嘉宾的精彩观点：

　　中国人对资产负债有一个错误，我们喜欢把这样一个资产，把负债率来讨论，实际上，负债方面是严格划分的，划分出什么？短期负债和长期负债，那么三年期以上的负债，或者说五年期以上的公司债券，在国际上作为准资本对待的，实际上，对任何公司的财务风险来讲，当期的财务风险主要是由短期负债或者是流动负债造成的。因此，在这个过程当中，如果你发行的是三年、五年期以上的公司债券，你的资产流动负债率、资产短期负债率就大大降低了，准资本就增加了。你所能够承担短期债务的人就大大提高了，这本身就是在增强企业实力。

　　中国需要大力推进民营经济的发展，可是我们现在民营经济并没有太多融资的渠道，本来民营经济在这个过程当中有一个很重要的途径，就是发行公司债券，获得足够多的资金来参加国民经济的经济结构调整，来参加国有经济的体制改造。但是，民营经济拿不到这个钱，因此从这个角度来讲，中国证券市场也好，资本市场也好，要改革第一难点就是公司债券，要解决问题的第一选择也是公司债券。