王国刚：中国资本市场的证券品种比例是扭曲的

　　2003年3月22日，为期三天的“中国资本市场开放与发展论坛”在北京国际会议中心隆重开幕。人大副委员长成思危先生、前外经贸部副部长龙永图先生等出席了本次会议。新浪财经为广大网友独家直播本次会议。

　　以下为部分嘉宾的精彩观点：

　　许许多多场合人们讲到资本市场的时候头脑中的概念只有一个叫股票，这样等于把股票市场和资本市场搞混了，应该讲，这是由我们特定的条件所产生的一种特定的扭曲观念。如果说是从资本市场三大基本证券这样的角度来说，可以说中国资本市场的证券品种和证券规模是不完善的，甚至可以说是一个扭曲的规模。

　　那么，对于一个资本市场来讲，三大证券是这样的，一个是公司债券，一个是政府债券，还有一个是股票，这三种证券的情况，在美国，公司债券的份额占了50—60%，政府债券份额占20%多，股票的份额在好的时候可以超过20%，低的时候到不了20%，在亚洲市场，公司债券的份额可以达到将近80%，政府占10%多，股票占百分之几，好的时候可以接近10%，可是就是这样一种结构，到中国是怎么回事呢？我们各个方面都关心着股票，而把资本市场当中作为主体部分的公司债券扔到了一边，这个问题就使得这样一个市场本身就存在着品种结构方面的严重缺陷。

　　具体数字来说，去年年底，我们国债和金融债券余额加起来是二万七千多亿，我们的股票按可流通市值计算1.3万亿，而我们的企业债券，实际上企业债券还不是公司债券，我们的企业债券带有很强的市政债券的色彩，一定意义上是属于政府债券的范畴，我们暂且把它单列出来，去年年底的余额只有700亿，占了整个三大品种的比重只有1.6%，非常之低。