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产量减少 需求增长 美元疲软
摘自香港《文汇报》2004.9.2
国际市场对黄金需求仍大于供给的情况下，黄金被视为能抗通胀兼赚钱的角色进一步获得肯定。
根据世界黄金协会(WGC)的报告显示，黄金产量近来已有减少趋势，但内地及印度等亚洲地区对黄金需求仍大，估计金价今年底前有机会再升。单是今年第二季世界黄金需求已较去年同期升近一成至743公吨，其中金饰需求增加8%至664公吨。
报告又指出，亚洲及中东市场对黄金的需求增幅尤为明显。印度是全球最大的黄金需求国，今年上半年的金饰需求与去年同期上升达7%，而且继续维持升势。另外，在强劲油价推动下，沙特阿拉伯、阿联酋等地，黄金消费表现乐观，油价继续上升，中东等产油地区财富同步增加，加上今年当地的局势相对较稳定，旅游业再次兴旺，这些因素将继续刺激黄金消费上升，需求保持高速增长。
至于黄金供应方面，近年欧洲中央银行持续沽售黄金储备，成为金价的压力之一。不过，报告显示，今年第二季金矿产量已比去年同期下降1.5%，上半年金矿产量亦比去年同期下降3.8%。换言之，即使金矿的总供应量轻微上升，但黄金需求增加幅度已超出国际产量，金价有上调空间。
此外，美元疲弱是推高金价的另一个重要动力。由于黄金价格以美元定价，若美元贬值，黄金价格必须相应上涨才能保持一定的价值。而美元资产价格的下跌，亦突显了黄金的保值功能，故投资包括黄金在内的商品资产，会是一个不错的选择。
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