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昨晚美国劳工部公布上周首次申领失业缓助人数较之前一周增加4000人至345000，高于市场预期的340000人。俄罗斯司法部长表示不会禁止俄罗斯最大原油生产商尤科斯产油，昨晚纽约期油价格因而回落0.15美元收报每桶42.75美元。企业消息方面，台积电表示其今年将增加资本性开支，并指半导体周期在2006年前不会下滑。受该利好讯息剌激，台积电股价上升3.25%，并带动如英特尔(Intel)等主要芯片股的股价上升。瑞士信贷第一波士顿(CSFB)给予万国商业机器(IBM)“跑赢大市”的投资评级，并把万国商业机器的目标价订在100美元。
投资银行CIBC亦调高了雅虎(Yahoo!)的投资评级。投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)及高盛(GoldmanSachs)却指通用汽车(General Motors)不能达到盈利预测。道指成份股埃克森美孚(Exxon Mobil)公布季度每股盈利较去年同期增长42%至0.88美元，符合市场预期。由于半导体业的消息理想，科技股上扬，带动纳指全日升近23点收报1881点。道指全日升12点收报10129点。大型科技股股价于延长交易时段变动不大。
在期指“挟好仓”活动拖累下，恒指昨日最多跌236点，及后跌幅逐步收窄，最后全日跌137点，收报12183点。昨日的跌市对后市的主导性不大。美股昨晚上升，加上日本及南韩股市今早均高开，这对港股今天的投资气氛有正面影响。料恒生指数今天将反弹上升。首个支持位于12080点，主要支持位于12000点，首个阻力位于12400点，下个阻力位于12550点。预料在国企股指数今天将跟随恒指上升，首个支持位于其50天移动平均线4218点，主要支持位于4100点，阻力位于4450点。今天是东亚银行公布中期业绩。市场预期东亚银行的中期纯利为10.25亿元至11亿元。汇丰控股(5)将于8月2日公布业绩。我们预计恒指后市走势将受蓝筹股的业绩主导。由于本年上半年，香港本身及其贸易伙伴的经济表现均理想，预期蓝筹股的中期业绩将录得理想增长，甚至超过市场预期。若属实的话，分析员将调高蓝筹股的全年盈利预测，恒指的市盈率将有望下调，估值将变得吸引。故恒指后市走势可看高一线。但是，国企上半年业绩佳此一利好因素已充份反映在股价内。市场担心国企下半年业绩可能因受到宏观调控带来的滞后影响而增长放缓，故我们预计国企股后市走势仍将偏软。
股份推介-美联物业(1200)
跟去年，甚至2002年及2001年同期比较，香港今年上半年的住宅市道非常兴旺。跟据土地注册处的数据显示，今年一月至五月香港住宅楼宇买卖合约数目达44998宗，分别较去年、2002年及2001年同期增加88%、33%及70%。另一方面，今年一月至五月香港住宅楼宇买卖合约价值亦达1239亿元，分别较去年、2002年及2001年同期上升1.6倍、68%及1.2倍。由于本年首五个月住宅市场的成交量及成交金额均较过去三年大幅上升，因此，物业代理于本年的业绩增长应录得可观增长。另一方面，按揭保险计划受保按揭的最高按揭成数，由90%提升至95%，且合资格物业项目亦扩展至现楼。这将增加对住宅物业的需高，故属龙头级之物业代理美联物业(1200)可看高一线。于2003年度，集团的盈利近1.23亿元，估计集团本年度全年盈利将较去年度的增长46%至1.79亿元。集团的财务状况稳健，于2003年12月31日，集团持有净现金3.26亿元，其本年度预测市盈率10.5倍，估值具备一定的吸引力。建议买入，目标2.50元，跌穿1.95元止蚀。
股份推介-吉林化工(368)
吉林化工(368)截至2004年6月30日止的中期业绩增长强劲。其营业额较去年同期增长48%至人民币137.3亿，纯利则较去年同期大增1.5倍至接近人民币607亿。于本年上半年，其产品销售量较去年同期增长32%至394万吨，产品平均价格亦有所增长。期内，集团石油产品实现销售收入较去年同期大增54%至人民币62亿，占总营业额的45%。石油产品的销售量和平均价格与去年同期比较分别上升41%和9%。石化及有机化工产品实现销售收入较去年同期增加39%至近人民币55亿，占营业额的40%。合成橡胶产品的营业额则上升50%至人民币8亿。
国内市场对石油及石化产品的需求增长迅速，上半年国内石油相关产品销售增长达44.3%。但国内本身的产量已不能满足本身需求，上半年中国进口柴油114万吨及燃油1637万吨，分别较去年同期增长1.7倍及53.5%。另一方面全球炼油及石化行业的产能使用率，尤其在亚洲区内之产能使用率已达高水平，这将限制成品油及石化产品的供应量增长，令产品毛利率维持在高水平，甚至进一步提升。另外，笔者估计国内石化行业的产能在2006年前将不会大幅增加，这意味着到2006年之前，中国石化(资讯 行情 论坛)行业仍处上升周期，产品价格将维持在高水平。因此，吉林化工的前景理想。估计集团本年全年纯利将增长1.1倍至人民币9.07亿元。集团的本年度预测市盈率仅5.8倍，其母公司中国石油及中石化的本年度预测市盈率分别为9倍及9.5倍， 而北京燕化、上海石化及镇海炼油的本年度预测市盈率则分别为10.6倍、8.8倍及12.6倍，与其同业比较，集团的估值吸引。因此，笔者建议买入吉林化工，目标1.70元，跌穿1.35元止蚀。
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