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凯基证券 邝民彬
近日被热炒的零售股，在经历大幅飙升后，周二呈现获利回吐，多只零售股在昨日均出现显著跌幅。其中，慕诗国际(0130)及威高国际(1173)分别下挫4.5%及7.14%。而从股价走势分析，每隔一段时间，零售股便会被市场资金炒高。
自去年下半年内地实行“自由行”以来，零售股被定性为复苏行业股，具备一定的上升潜力。近期，其再度吸引资金流入，笔者认为，主要有以下原因：(一)当地通货膨胀重临，有助于刺激消费及提高售价；(二)部分零售公司业绩理想，有炒作的空间。如慕诗国际(0130)、堡狮龙(0592)、威高国际(1173)、六福集团(0590)等。
当然，市场炒作概念的兴起往往带动相关股票股价的上升，甚至出现鸡犬皆升的情况。类似的情况如2000年的科技网络股泡?，投资者要牢记其最终爆破所带来巨大损失，切不可头脑发热，也不要追逐市盈率过高的股票。
从基本面分析，“自由行”及通货膨胀重现对零售行业所造成的影响好淡参差。受惠于“自由行”的行业包括成衣、珠宝金饰、化妆品、电器等。笔者建议投资者选股要遵循以下标准：第一、要选对股票所在行业的类别。通货膨胀重临将刺激租金及人工费上升，令经营者成本增加，边际利润减少，相关公司的长期发展将受到影响；第二、观察公司所处的市场竞争情况及公司产品的提价能力。即使选中业绩优良的股票，其盈利表现理想，仍要注意其估值是否已被二级市场充分反映；第三、选择市盈率较低和派息稳定的公司。目前看来，市场资金正转向市盈率较低的成衣零售股，但由于这类股票面对的市场竞争较大，盈利表现反复，且股价波动幅度较大，不宜长线投资。
总体而言，在“自由行”的带动下，香港零售行业可谓一枝独秀。笔者认为，相关概念仍有可能成为日后市场炒作的主题。
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