逆市扩容 中小板独立指数呼之欲出

　　作者：李苑立

　　中小板指数的成份股中的行业分类标准，可能会采用国际金融市场通用的投资型分类标准，摩根斯坦利和标准普尔共同发布的全球行业分类标准(GICS)是目前的主要参照之一。专家预测，中小企业板的成份股数量大约需要25至30家，达到股市可流通股市值的50%。从这一点来看，目前中小板IPO还会继续提速。

　　“有迹象表明，独立指数的推出很有可能成为中小企业板周年庆典的重磅‘礼物’之一。”这是业内人士的普遍看法。目前，中小企业板已经有41个成员，据去年提出的“编制独立指数至少需要50只个股”仅差9家，按照目前中小企业板的扩容速度来看，在剩下的两个月里再上9家新股是完全可能的。

　　记者注意到，在深交所的网站上，介绍中小企业板块的网页的右下角，已经悄然出现了“中小企业指数”一栏。虽然目前该栏目空无一物，但至少说明这项工作的准备已经进行多时。

　　记者采访的深圳本地券商们认为，从目前中小板39只股票的年报来看，该板块已经表现出与主板有区别的较强独立性，推出独立指数并适时与主板分离，属预料中事。

　　“如果编制独立指数，基金重仓股成为样本股的机会比较大。”国信证券研究所所长何诚颖博士分析。

　　繁荣年报渐显独立性

　　截至4月20日，中小企业板39只股票的年报已全部披露完毕，其中37家保持大幅增长，主营业务收入平均增长约26%，净利润平均增幅约12%，累计现金分红8.14亿元，占筹资总额的8.8%。

　　“中小板大多数企业的投资价值十分显著，这一点与主板整体低迷相比，是一大亮点。”国泰君安行业研究部经理谭小雨认为，中小板在一年的运行中，增长率超过30%的公司就高达15家，其中丽江旅游(资讯 行情 论坛)增幅高达65.96%，美欣达(资讯 行情 论坛)和苏宁电器(资讯 行情 论坛)主营业务增幅也均在50%以上。97%的公司提出现金股利分配方案，17家公司提出公积金转增股本预案，远高于深市主板不足60%的水平。中小板中还有一批分红大户，如德豪润达(资讯 行情 论坛)推出10派10元的分红方案、科华生物(资讯 行情 论坛)也推出10派7转增2的分配方案、思源电气(资讯 行情 论坛)推出以10转10派4元的分红预案，这都让投资者获利颇丰。

　　为什么中小板的业绩会这么诱人？有业内人士分析认为，除了企业在经营上状态良好外，也不排除是为了凸现其独立性。南方证券研究所所长郭夏南一语中的：“现在交易所都谈金融创新，中小板这些创新成果，是其走向独立的有力依据。”

　　近两周来，沪深主板市场走势极不稳定，而中小板首次出现了不同于主板的稳中有升较为独立的走势。从目前披露的年报情况来看，主板个股中经常出现的利润“黑洞”——委托理财在中小板中没有出现。从截至4月20日的情况看，中小板的平均市盈率为27.09倍，而主板市场仅为17倍左右。

　　从这些情况来分析，中小板已经在一定程度上，走出了依赖主板的阴影，受到机构投资者的青睐，在繁荣的背后有着较强的独立意识。

　　基金动向暗藏独指玄机

　　“沪深300(资讯 行情 论坛)指数”问世后，沪深两市的重新定位成为业界焦点。无论深圳未来几年会不会成为创业板的天堂，但作为构建多层次资本市场的一部分，中小企业板推出独立指数显然是必须的。这一点也符合了投资者的需要，从基金在中小板上的表现也可以看出。

　　如果以基金持仓占个股流通盘20%为重仓股标准的话，在2004年12月31日前，至少有7家中小板公司成为基金重仓股。“如果编制独立指数，这些基金重仓股成为样本股的机会比较大。”国信证券研究所所长何诚颖博士认为，基金持有量占流通股盘比较小的个股中，如精工科技(资讯 行情 论坛)、大族激光(资讯 行情 论坛)、达安基因(资讯 行情 论坛)等也极有可能被选进成份股中，因中小板流通盘小，只有尽可能多的加入成份股数量，才能防止被人为操纵。

　　专业人士分析，“沪深300”编制中采用的分级靠档技术、缓冲区技术也可能在中小板独立指数中采用。另外，中小板指数的成份股中的行业分类标准，可能会采用国际金融市场通用的投资型分类标准，摩根斯坦利和标准普尔共同发布的全球行业分类标准(GICS)是目前的主要参照之一。专家预测，中小企业板的成份股数量大约需要25至30家，达到股市可流通股市值的50%。从这一点来看，目前中小板IPO还会继续提速。

　　此外，业界认为，全流通试点进程也将对中小板独立产生影响。发改委中小企业司一位负责人在接受记者采访时称，如果中小板独立出来，无论是指数上还是日后的流通股上，都会与主板一致，这是中国资本的制度要求。另一方面，全流通试点也有可能给中小板带来新的发展机遇。