凭藉两度获授诺贝尔经济学奖的威名，博弈理论的涵盖自有其深奥、精妙之所在。本文立足于博弈论作为方法的基础，对近期沪深B股市场的表现从几个方面作一些思考。 一、政策出台效益博弈：仍有两大遗憾。

　　博弈理论中有一个最基本的假设，即认为参与各方均是理智的，其决策的依据是建立在对预期收益的估测基础上的。

　　客观分析，向境内居民开放B股市场，管理层想要达到的主要目的，不外有两个：一是让市场充分活跃起来，为能更好地吸引外资直接投资创造良好基础；二是为境内合法持有外汇的居民开辟新的投资渠道。

　　但是从2001年2月19日新政策出台至今的市场表现状况分析，对上述两个方面的实际收益问题，均有可商权之处。对于第一个方面，市场确实是活跃了，关注市场的境内投资者也确实多了（境外如何尚不得而知）。但仅此而已，为什么要让市场活跃？为什么让投资者关注？均不得而知。似乎除了多收了些外汇印花税之外，没有其它更加具体的收益。对于第二个方面，B股指数如此急促而猛烈的提升，有多少理性的投资者敢于介入？再则如此小容量的市场，能满足多少境内外汇的投资需求？因此，允许境内居民买卖B股，在现时背景下与其说是多了一种投资渠道，不如说是增加了一种风险的存在。

　　因此，笔者个人认为：在2月28日恢复B股交易之前，管理层仅仅考虑市场交易环境的改善，而没有更加基本的市场建设、市场发展方面的措施或规划相配套出台，这是第一大遗憾；2月28日至今三个多交易周的时间里面，管理层在市场扩容等方面没有实质性的举措或远景规划出台，乃第二大遗憾。

　　二、主场主力行为博弈：逼空拉升套现

　　站在市场主力的角度，它需要考虑的问题，一是如何能够买到股票，二是如何能够顺利派发。在考虑这两方面的问题时，相信它们同样也看到了两个现实：一是市场规模很小，允许大资金从容运作的空间不大；二是境内投资者的购股意愿强烈，只须能营造出足够的多头氛围，自然不愁无人跟进。

　　由于有了后面两方面现实的存在，市场主力的决策行为，其实也可以很简单，只要能够买到股票，不论其现有经营状况如何或者未来是否具有发展前景。然后快速拉升，当市场本身没有多少投资选择性可言的情况下，一般投资者自然会奋不顾身地追入，唯恐踏空。当主力通过连续而充分的快速拉升之后，一方面市场人气会极度亢奋，另一方面投资者看到只要买入股票便能获利，于是原先的小心或者戒备心理会逐渐消失。而此时，也便是主力快速而大量派发的时候。

　　本周五沪深B股的走势，便是明证。盘面中股指的上窜下跳，无异于是扫地运动。当所有的挂牌个股脱离了上市公司的基本情况之后，则股票也就与游戏中的骰子没有什么两样了。

　　在一个规模很小的市场里面，主力有理由向中小投资者发出质询：你的心脏功能经得起折腾吗？

　　三、大众投资策略博弈：但求笑到最后

　　对于大众投资者而言，股票就是股票，在股票涨落的背后，有一个最基本的东西，那就是公司的现实经营情况以及公司未来的发展情景。股价只是公司基本面的客观反映。

　　当股价高低的评判标准成为客观之后，则投资者对风险的估测也可以相对客观。如果因为市场主力的恶意炒作而使股价高企，风险远高于心理承受度的时候，大可坚决抛售，落袋为安，或者坚决不买。或许当你抛售之后，股价仍会进一步上扬，也不必遗憾。只要相信，所有的市场主力其目的只有一个———赢利。只要相信，主力拉升的结果最终还是为了派发；只要相信，最高价永远不是你个人实力所能达到的；同时，只要坚定一个最平实的心态，不求笑得最响亮，但求笑到最后。

　　如此，则对于近期的B股操作策略也便不言自明。