新华网3月6日电 B股可谓当之无愧的市场明星，连续无量涨停板的气势令人叹为观止。相形之下，A股市场却备遭冷落，虽然受B股复牌的预期推动保持连续小幅反弹的格局，但成交量却是逐日萎缩的，这种量价背离的走势很难使投资者对反弹空间寄予过高的预期。从短期走势看，5日、10日均线向上拐头并形成金叉，年初以来形成的下降通道也已被突破，短线仍有进一步反弹趋势，但逐日下行的30日均线，将对股指构成有力反压，日KD指标正以较快速度上行，后市一旦进入80以上的超买区域，反弹阻力将会越来越大，估计此轮小反弹最终将受阻于1980－2000点区域，投资者届时可作适量减磅。

　　总体而言，3月份仍将延续中期调整格局，指数走势将以震荡整理的箱体运动为主，箱顶在2000点，箱底在1900点，欲上下突破都将十分困难。同时，影响大盘3月走势的因素也较多。首先，B股在3月初这段时间内将对A股有明显影响，本来预期B股复牌后的暴涨效应将有力推动A股同步上行，但从周三周四走势看，联动效应并不明显，A股市场的观望气氛十分浓厚，含B股的A股仅仅是周初昙花一现，其后走势偏弱。看来，连B股连拉涨停A股也仅是犹豫观望的话，一旦B股下周打开涨停板而大幅震荡，A股受拖累而下挫的可能性就十分大了。当然，估计这种影响将主要集中在3月上中旬，其后作用将逐渐趋淡，毕竟A股、B股的筹码分布，操作手法等都有很大的不同。

　　在这里顺便提一下，一些人建议在B股打开涨停板的第一个交易日仍可追高买入，本人有必要提醒：届时你极可能套在历史大顶上！去年初网络股飚升的情景投资者可能记忆犹新，B股极可能就是那时网络股的翻版。许多人认为A、B股终将合并，B股将有成倍的上涨空间。笔者认为在可预见的将来（5年以内）A、B股合并都不太可能，投资者须有清醒认识，A、B股价差将长期存在。目前踊跃开B股帐户准备发一笔财的都是谁？散户。不会有机构现在才准备杀入B股市场！你可以想象一下，一旦B股涨停板打开，奋勇接货的人是谁？也是散户！机构投资者已经兑现数钞票了。那么，此时的B股市场可以说是散户的海洋了。一个已没有机构主力在内的市场将来会是什么样子？估计只能有一个结果：股价在经历初期的大幅震荡后将逐渐波澜不惊，但重心已在悄悄下移，散户的心态也由满怀希望到开始怀疑、失望，以至绝望，然后开始多杀多，市场进入长期下降通道，就象去年初以后的网络股那样。但愿本人上述的预测不是真的。

　　3月中旬开始新股发行方式改变，并以市场化定价，一般认为这对二级市场具有利多作用，因为届时一级市场的收益率将显著降低，如采取前期B股增发A股那样网下与网上竞价相结合的形式的话，甚至有跌破发行价的可能，庞大的新股肯定会让一部分认购资金涉足二级市场，只是估计这部分资金数量也相当有限，对二级市场推动作用也不会大，近期部分新股如西藏天路、天方药业、商业城、珠峰摩托等迭创新高的强劲走势，就反映出市场对新股发行方式改革的良好预期。不过我们想象一下，一旦将来新股发行定价放开，新股上市后获利极微，甚或高开低走，跌穿发行价，一级市场是没有可赚了，那二级市场又会怎样呢？整个市场的价格中枢将不可避免地下移，随着存量资金的不断撤出，一、二级市场将一齐陷入低速。所以笔者估计，新股发行价格放开后会有所上浮，但与市价相比仍会有相当一段距离，起码承销机构会确保这一点，否则会吃不了兜着走的。

　　本周国企大盘股，特别是其中的资源类个股，如石油大明、中原油气、锌业股份、关铝股份、云铝股份等，走势强劲，成为为数不多的亮点之一，随着近年来资源产品国内外市场价格的持续回升，其年报业绩的大幅改善应在情理之中，近日已公布年报的山东铝业、辽河油田就是极好的证明。在目前市场中价值回归成为主流投资理念的趋势下，该板块后市仍会有持续走强的机会，只是操作上须有些耐心。部分商业类个股如甬城隍庙、津劝业、西安民生等也有资金持续流入迹象，节后走势远强于大盘。商业板块一向是黑马集中地，由于其股权和资本结构较为简单，加上行业竞争激烈，自身有强烈的资本运作需求，估计这些个股中线仍可反复上行，可适量低吸。ST股和绩差股近期在退市机制出台下持续暴跌，不过短期已有止跌企稳迹象。对该板块笔者认为也应一分为二，那些连亏三年将被暂停上市的个股固然不宜碰，但对那些尚有持续经营能力，只是短期受困于种种不利因素的个股，也应潜心挖掘，说不定其中就蕴藏了将来的大黑马，退市机制的出台，对它们将来进行实质性重组反而是更大地促进。（广发证券 沈飞）