从目前市场情况看，B股市场无论总体还是个股与A股市场相比价格定位和市盈率水平等相差均较大。B股市场对境内投资者开放，B股价格上涨具有相当大的想象空间。但B股数量已达到114只，其中各股的投资价值差别较大，选择不同的股票，投资回报会有很大的不同。我们认为，可以根据以下几个指标对B股进行筛选，找出更具投资价值的B股。

　　1、A股价与B股价之比。对同时具有流通A股和B股的公司，由于A、B股市场有合并的趋势，B股价格逐步向A股价格靠近。A股价与B股价之比越大，B股价格的向上空间也就越大。

　　2、流通A股与流通B股之比。对同时具有流通A股和B股的公司，B股对境内投资者开放，可以认为是流通市场的扩容，势必会影响A股的价格。如果流通A股与流通B股的比值较大，说明B股数量只占流通股的一小部分，B股对境内投资者开放对A股价格的影响不会很大。反之，如果B股流通量很大，则其价格的上涨空间会受限制。

　　3、市盈率。目前B股市场的平均市盈率水平较低，很多在10倍左右。B股对境内投资者开放，其平均市盈率会上升到一定的水平，显然市盈率低的B股更具投资价值。

　　4、净资产收益率。投资B股，业绩是重要考虑因素之一，业绩好的股票投资价值高。净资产收益率指标可以较好地反映公司的业绩。

　　5、流通股大小和总股本大小。股本小的公司，业绩相对比较容易大幅提升，股本扩张能力强，股价定位通常比较高。B股和A股流通总量小，总股本也比较小的B股的价格显然更具上升空间。

　　具体选择具有投资价值的B股的方法如下：1、根据上面的每一项指标，按投资价值的高低，对有关B股进行排序，排序居前的股票投资价值较高。

　　2、对每一B股根据各单项指标进行排序的结果进行累加，得到该股的综合排序，综合排序居前的个股具有较高的投资价值。

　　目前挂牌交易的B股有114家，具体个股的情况有所区别，例如有些股票有相应的A股，有些则没有，有些增发了A股等等。为了更好地选择具有投资价值的B股，我们将114只B股分为以下几类，然后对不同类别的股采用相应的指标进行综合选择。

　　1、1999年底前上市含A股之B股。采用全部指标进行评价，业绩数据以99年报为基础，市盈率则根据最新摊薄业绩计算。

　　2、1999年底前上市不含A股之B股。采用除A、B股价格比、A、B股股本比以外的全部指标进行评价，业绩数据也以99年报为基础，市盈率则根据最新摊薄业绩计算。

　　3、2000年增发A股之B股。采用全部指标进行评价，但业绩数据以2000年增发A股说明书预测数据，市盈率也根据预测业绩计算。

　　4、2000年上市B股。由于没有相应的A股和业绩数据，没有进行综合筛选。

　　根据截止2001年2月23日的数据，根据上述对深沪两市各类B股上市公司相关指标的分析和排序，可以发现深市B股的综合排名情况整体优于沪市B股。结合考虑个股的市场表现和深沪两地交易币种差异等因素，我们优选出下列股提请投资者重点关注。

　　古井贡B(2596)：A、B股并存公司中的综合排名列在第2位。从各项指标的排序看，公司在市盈率、净资产收益率等方面均排在前列。

　　三毛B股(900922)：沪市同类B股综合排名第1位。公司的A、B股流通盘都很小，分别为5712万股和4065.6万股，B股在总股本中的比重为24.27%。目前其A股价格与B股价格之间差距虽然只有3倍附近，但由于其A、B股的流通股本均偏小，不排除出现两者互相追涨、联合走强的可能。

　　闽灿坤B(2512)：在目前不含A股的纯B股公司中各项指标的综合排名居前。流通B股在公司总股本中的比例为27.03%，市盈率为11.97倍，近三年每股收益平均在0.33元左右，平均净资产收益率达16.06%。

　　茉织华B(900955)：沪市纯B股公司中综合排名第1位，公司流通B股11000万股，占总股本的31.12%。公司近三年的平均每股收益和平均每股净资产分别为0.417元和22.67%，在沪市B股上市公司中名列前茅。(华泰证券综合研究所/张松林 郭春燕 任飞 王晓军)

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