第二部分 在B股市场中“掘金”

　　通过对现有市场数据的加工，投资者可以得到一些简单但实用性很强的决策依据。这有助于在B股市场复牌初期来抢占投资先机。

　　1。市净率

　　市净率=每股市值/每股净资产

　　从市净率的公式可以看出市净率反映了股价与每股净资产的比价关系。市净率通常是用来表达投资活动安全性的指标，它表示投资者购买1个单位资产所付出的代价，在其它条件相同的情况下，市净率越小，该股票就越安全。但是该指标最大的缺点是无法反映净资产的盈利能力，即现在的净资产值高并不能完全代表将来的收益一定好。其中，市净率为负表明该上市公司每股净资产为负，且绝对值越大，股价与净资产偏离越严重；而市净率小于1则表明该股价尚在净资产值以下，股价并未体现公司的价值。以晨鸣为例，其以20.8元一股的价格增发7000万A股，此增发成功即为该公司每股带来3.8元净现金流入，而晨鸣B 2月19日收盘价仅为4.52(人民币)，晨鸣B 无疑具有极大的投资价值。

　　沪市B股市净率前10位代码 名称 2.19日收盘价 2000年中报每股净资产 调整后每股净资产 人民币价格 市净率

　　900946 轻骑B股 0.283 3.08 3.08 2.34 0.76

　　900920 上柴B股 0.365 3.5 3.45 3.02 0.87

　　900914 新锦B股 0.357 3.01 2.88 2.95 1.03

　　900925 上菱B股 0.787 6.23 6.01 6.51 1.08

　　900917 海欣B股 0.646 2.93 4.82 5.34 1.11

　　900936 鄂绒B股 0.506 3.62 3.59 4.18 1.17

　　900943 开开B股 0.512 2.24 3.53 4.23 1.20

　　900933 华新B股 0.32 2.18 2.09 2.65 1.27

　　900937 龙电B股 0.602 3.11 3.92 4.98 1.27

　　900901 真空B股 0.523 3.41 3.35 4.33 1.29

　　沪市B股市净率后10位代码 名称 2.19日收盘价 2000年中报每股净资产 调整后每股净资产 人民币价格 市净率

　　900935 金泰B股 0.45 1.59 1.5 3.72 2.48

　　900957 凌云B股 0.431 1.56 1.41 3.56 2.53

　　900913 联华B股 0.51 1.71 1.6 4.22 2.64

　　900955 茉织B股 0.695 1.91 1.89 5.75 3.04

　　900926 ST钢管B 0.461 1.14 1.07 3.81 3.56

　　900927 物贸B股 0.427 1.35 0.61 3.53 5.79

　　900907 胶带B股 0.598 1.4 0.8 4.95 6.18

　　900928 自仪B股 0.352 0.96 0.43 2.91 6.77

　　900906 ST中纺B 0.301 0.4 0.3 2.49 8.30

　　900915 ST永久B 0.309 -0.32 -0.76 2.56 -3.36

　　深市B股市净率前15位代码 名称 2.19日收盘价 2000年中报每股净资产 调整后每股净资产 人民币价格 市净率

　　2761 本钢板B 1.87 2.9 2.88 1.98 0.69

　　2521 皖美菱B 2.23 3.4 3.35 2.36 0.71

　　2488 晨 鸣B 4.26 3.85 6.38 4.52 0.71

　　2570 苏常柴B 3.01 4.6 4.48 3.19 0.71

　　2016 深康佳B 4.24 6.57 6.19 4.49 0.73

　　2553 沙隆达B 2.35 3.38 3.28 2.49 0.76

　　2418 小天鹅B 3.95 5.56 5.44 4.19 0.77

　　2726 鲁 泰B 4.45 2.39 6.08 4.72 0.78

　　2706 瓦 轴B 2.23 3.08 2.96 2.36 0.80

　　2530 大 冷B 2.35 3.13 3.11 2.49 0.80

　　2541 粤照明B 4.52 4.15 5.44 4.79 0.88

　　2539 粤电力B 3.14 3.59 3.53 3.33 0.94

　　2869 张 裕B 4.4 2.81 4.93 4.66 0.95

　　2024 招商局B 3.98 4.45 4.3 4.22 0.98

　　2058 深赛格B 2.32 2.62 2.48 2.46 0.99

　　深市B股市净率后10位代码 名称 2.19日收盘价 2000年中报每股净资产 调整后每股净资产 人民币价格 市净率

　　2505 珠 江B 2.24 1.01 0.87 2.37 2.73

　　2160 帝 贤B 4.33 0 1.57 4.59 2.92

　　2168 雷伊B 3.97 0 1.4 4.21 3.01

　　2041 深本实B 4.38 2.14 1.15 4.64 4.04

　　2025 ST特力B 1.93 0.63 0.21 2.05 9.74

　　2011 ST物业B 2.19 0.33 0.06 2.32 38.69

　　2017 ST中华B 1.21 0.3 -1.41 1.28 -0.91

　　2003 ST金田B 1.4 0.09 -1.25 1.48 -1.19

　　2030 ST英达B 1.94 0.04 -0.51 2.06 -4.03

　　2057 ST大洋B 1.63 0.19 -0.06 1.73 -28.80

　　注：1。本文计算外币与人民币之兑换率为 1美元=8.27元 1港元=1.06元

　　2。调整后每股净资产已将增发部分计入，即

　　每股净资产=(2000年中报每股净资产*中报总股本+增发数量*增发价格)/(中报总股本+增发数量)

　　从市净率的角度来看，轻骑B股、上柴B股及深市B股市净率前15位的个股均颇具投资价值。

　　2。关注有可流通外资法人股的公司

　　当投资这些具有外资股的B股时，投资者必须考虑到一点，即外资对帐面盈利的预期。当帐面盈利达到一定比例时，境外投资方可能会功成身退，而这个比例在我们的投资理念中或许还属持仓概念。当外资股退出时，无疑会对该B股股价造成不小的影响。因此，要谨慎对待有有外资的B股。近期，实为索罗斯下属基金持有的逾1亿海航B已经主管机关批准可上市交易，此举对海航B的投资者而言，该股未来股价将是不可测的。

　　以下各B股含有境外法人投资的股份(境外法人投资部分经申请报批即可上市流通)：代码 名称 外资股(万股) 代码 名称 外资股(万股)

　　900955 茉织B股 9433 2488 晨 鸣B 2671

　　900950 五菱B股 264 2055 深方大B 2537

　　900947 振华B股 9794 2053 深基地B 5118

　　900945 海航B股 10004 2039 中 集B 8337

　　900919 大江B股 28667 2037 深南电B 7589

　　900918 耀皮B股 8140 2024 招商局B 5230

　　900917 海欣B股 5516 2020 深华发B 6246

　　900913 联华B股 2856 2018 深中冠B 4280

　　2726 鲁 泰B 2915 2017 ST中华B 11245

　　2513 丽 珠B 1889 2016 深康佳B 12640

　　2512 闽灿坤B 32906 2012 深南玻B 7604

　　3。A、B股之间的价差

　　A、B股价差大可能意味着获利机会，但是在一片B股股价价值回归的声音中，您可曾发现这样一种现象：价差高企在上的股票中，A股流通盘大多数较小，且业绩普遍较差。这些含有B股的A股股价之所以高高在上，是因为在B股不景气的时候，它们或被市场划入了小盘股或被市场划入了重组股或被市场划入了增发概念，因而被热炒到现在的价格。如胶带股份、ST永久等，无不是市益率奇高，A、B股价差巨大。对于这类股票，控制风险对A、B股股东来讲都很重要。

　　当然，真正金子还是会发光。诸如对晨鸣、张裕等市盈率偏低、业绩良好的上市公司而言，开放B股交易，必将使投资其A、B股的股东们均有斩获。

　　沪市A、B股价差前20位个股代码 B股名称 2.19日B股收盘价 人民币价格 代码 A股名称 2.19日A股收盘价 价差

　　(A-B)/B B股流通股(万) A股流通股(万)

　　900916 凤凰B股 0.439 3.63 600679 凤凰股份 24.29 5.69 13200 2640

　　900926 ST钢管B 0.461 3.81 600845 ST钢 管 21.42 4.62 8800 1320

　　900930 邮通B股 0.47 3.89 600680 上海邮通 20.77 4.34 12480 2704

　　900907 胶带B股 0.598 4.95 600614 胶带股份 26.35 4.33 4174.5 834.9

　　900915 ST永久B 0.309 2.56 600818 ST永 久 13.2 4.17 6900 1495

　　900909 轮胎B股 0.355 2.94 600623 轮胎橡胶 14.81 4.04 24310 2288

　　900905 中铅B股 0.371 3.07 600612 第一铅笔 15.26 3.97 12005 2401

　　900924 上工B股 0.43 3.56 600843 上工股份 17.06 3.80 9750 1560

　　900921 英雄B股 0.391 3.23 600844 英雄股份 15.48 3.79 9689.7 2768.4

　　900913 联华B股 0.51 4.22 600617 联华合纤 20.13 3.77 3600 900

　　900927 物贸B股 0.427 3.53 600822 物贸中心 16.75 3.74 6655 1331

　　900920 上柴B股 0.365 3.02 600841 上柴股份 14.18 3.70 21700 2160

　　900904 永生B股 0.515 4.26 600613 永生股份 20 3.70 4562.6 912.55

　　900910 冰箱B股 0.39 3.23 600619 冰箱压缩 15.06 3.67 17940 2028

　　900908 氯碱B股 0.359 2.97 600618 氯碱化工 13.58 3.57 40656 2783.2

　　900906 ST中纺B 0.301 2.49 600610 ST中纺机 11.38 3.57 12012 2574

　　900914 新锦B股 0.357 2.95 600650 新 锦 江 13.25 3.49 14641 3801.6

　　900919 大江B股 0.377 3.12 600695 大江股份 13.91 3.46 6006 2574

　　900928 自仪B股 0.352 2.91 600848 自仪股份 12.93 3.44 10715 3367.4

　　900902 二纺B股 0.305 2.52 600604 二 纺 机 10.44 3.14 23293 7118.2

　　深市A、B股价差前20位个股代码 B股名称 2.19日B股收盘价 人民币价格 代码 A股名称 2.19日A股收盘价 价差

　　(A-B)/B B股流通股(万) A股流通股(万)

　　2012 深南玻B 2.9 3.07 0012 深南玻A 24.4 6.94 22301 10717

　　2030 ST英达B 1.94 2.06 0030 ST英达A 13.15 5.39 3960 4026

　　2020 深华发B 2.62 2.78 0020 深华发A 17.39 5.26 3953.3 4984.5

　　2017 ST中华B 1.21 1.28 0017 ST中华A 7.83 5.10 17862 7637.7

　　2028 深益力B 3.35 3.55 0028 深益力A 20.15 4.67 3049.2 3049.2

　　2613 ST东海B 1.22 1.29 0613 ST东海A 7.2 4.57 8800 4510

　　2026 飞亚达B 2.74 2.90 0026 飞亚达A 15.4 4.30 5832 6075

　　2025 ST特力B 1.93 2.05 0025 ST特力A 10.6 4.18 2640 3428.5

　　2413 宝 石B 2 2.12 0413 宝 石A 10.97 4.17 10000 4506.1

　　2018 深中冠B 3.1 3.29 0018 深中冠A 16.79 4.11 2662 2023.1

　　2056 深国商B 2.4 2.54 0056 深 国 商 12.37 3.86 7200 5522.2

　　2596 古井贡B 4.98 5.28 0596 古井贡A 25.4 3.81 6000 2000

　　2058 深赛格B 2.32 2.46 0058 深 赛 格 11.76 3.78 20878 7930.8

　　2869 张 裕B 4.4 4.66 0869 张 裕A 22.3 3.78 8800 3200

　　2505 珠 江B 2.24 2.37 0505 珠江控股 11.2 3.72 5750 11332

　　2045 深纺织B 3.19 3.38 0045 深纺织A 15.78 3.67 3300 2217.6

　　2029 深深房B 2.17 2.30 0029 深深房A 10.69 3.65 12000 14784

　　2011 ST物业B 2.19 2.32 0011 ST深物业 10.75 3.63 6145.9 9135.5

　　2725 京东方B 3.82 4.05 0725 京东方A 18.67 3.61 14950 6000

　　2003 ST金田B 1.4 1.48 0003 ST金田A 6.82 3.60 7423.7 19164

　　4。小盘股效应

　　一旦B股市场对国内合法持外币者开放，由于公开投资对象的变化，在某种程度上，B股市场的投资理念将发生部分转变。比如以前不被外资机构看好的小盘股(因外资机构较注重股票的流动性，通常小盘股被认为流动性不强)，在境内投资者眼中将成为颇引人注意的板块。不论是从短期炒作抑或是从长期增发、重组的角度来看，A、B股总流通总股本较小的股票都值得投资者关注。

　　深沪两市流通总股本最小之20只股票代码 B股名称 代码 A股名称 B股流通股(万) A股流通股(万) 流通总股本(万)

　　2041 深本实B 1573 0 1573

　　900913 联华B股 600617 联华合纤 3600 900 4500

　　2018 深中冠B 0018 深中冠A 2662 2023.12 4685.1

　　900907 胶带B股 600614 胶带股份 4174.5 834.9 5009.4

　　900904 永生B股 600613 永生股份 4562.64 912.55 5475.2

　　2045 深纺织B 0045 深纺织A 3300 2217.6 5517.6

　　2019 深深宝B 0019 深深宝A 2613.6 3072.36 5686

　　2053 深基地B 6000 0 6000

　　2168 雷伊B 6000 0 6000

　　2025 ST特力B 0025 ST特力A 2640 3428.51 6068.5

　　2028 深益力B 0028 深益力A 3049.2 3049.2 6098.4

　　2057 ST大洋B 7920 0 7920

　　900927 物贸B股 600822 物贸中心 6655 1331 7986

　　2030 ST英达B 0030 ST英达A 3960 4026 7986

　　900935 金泰B股 8000 0 8000

　　900939 汇丽B股 8000 0 8000

　　900943 开开B股 8000 0 8000

　　2596 古井贡B 0596 古井贡A 6000 2000 8000

　　2771 杭汽轮B 8000 0 8000

　　900915 ST永久B 600818 ST永 久 6900 1495 8395