破七来袭

　　北京联合汇华投资有限公司 刘晓明

　　自7月底爆发的美国信贷市场危机至今，信贷危机的一些遗留问题对金融市场、实体经济乃至个人消费者带来的深远影响至今远未结束，其对美国直至全球的影响才刚刚开始出现。

　　由于全球金融界人士和投资者无法准确判断自今年夏季开始的金融危机的严重程度，投资者对全球金融市场尤其是对美国金融市场状况的风险厌恶心理难以消失。日前全球最大的投行美林和花旗公布的季度亏损，多数是与本次信贷投资失败有关。这一消息令市场中的忧虑情绪再度升温。对于隐藏在次级抵押贷款危机之后的危险究竟有多大，没有人能给出确切的答案！随着更多银行公布损失情况，以及众多评级机构继续下调一些顶级债券和投行的评级，金融市场目前的状况只能用“山雨欲来风满楼”来形容。尽管美国近期的数据粉饰得十分华丽，但市场对美国资本市场、对美元前景充满忧虑，美元，昔日叱咤全球的强势货币，仍然在寻找底部。美联储的决策官员也不能如往昔理直气壮地调整自己的货币政策，只能满足市场的预期——降息25基点至4.5%。“目前市场环境比平常更为脆弱，因此让市场大失所望的结果有可能造成颇大的伤害。但相对的，美联储也必须衡量降息引发通胀心理的风险。”此话可以理解为美联储的降息措施是向华尔街妥协，为了提振华尔街的信心而不是担心实体经济。目前全球的股市也因为美国信贷危机潜在的风险逐渐暴露而产生动荡，增加了市场的风险忧患，美国面对的两大忧虑是金融市场可能的恶化和美国宏观经济的稳定性。外汇市场现在已经是惊弓之鸟，上周三成思危关于亚洲央行减少美元储备份额的寥寥数语，使得本已很过度敏感的汇市再度疯狂。欧元兑美元创下有史以来的最高1.4730，除日元外其他主要货币兑美元汇率纷纷创下近20多年的最高纪录，而备受欧美指责的人民币兑美元汇率在短短两个交易日内轻松突破7.400和7.300两个关口。截至11月8日16点53分，人民币兑美元汇率已接近7.200，可以有理由相信，市场预期的“破七”来临的时刻不会太远了。由于美元的贬值，在以美元计价结算为主的商品价格市场继续持续走强的态势下，走软的美元或将在2008年第一季度找到自己的底部。目前美元跌势给美国带来通胀压力，但美元贬值会促进美国经济增长。现在美元前景如何，我们借用一句“债券之王”的话作结束语：“如果你有任何主意、做出任何投资，那么买非美元资产就没错了。”