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“价格双轨制”是上个世纪八十年代的产物，当时同一种商品被划分为计划内价格与计划外价格，计划内价格一般大大低于计划外的价格。这种制度为脑瓜灵活的人创造了致富的捷径：只要你找到关系批到条子弄到计划内的便宜货，再以计划外价格(市场价)抛售出去，转手就可获得暴利。这是计划经济的产物，但在最为市场化的股市，计划经济的作法仍大行其道，也存在“价格双轨制”：同一种股票，卖两种不同的价格，让股市的“票贩子”通过价格双轨制大赚其钱。近年来比较典型的股市价格双轨有几种：
1、流通股与转配股之间的价格双轨，95、96年流通股股东受让向法人配售部分形成的转配股，在2000年获准上市。流通股与转配股之间存在巨大的价差，部分转配股价格甚至是流通股的十分之一，这些转配股一上市就给持有人带来厚利。
2、流通股与内部职工股之间的价格双轨。98年以前上市的公司，往往保留有一部分内部职工股，内部职工股成本极低，在公司上市三年之后便可上市流通，与流通股价格并轨。
3、流通A股与历史遗留问题股、自然人股之间的价格双轨。大家可以看出，股市价格双轨制的本质，就是内在价值相同的股票，被划分为两种不同的价格，若以远低于市场价的“计划内”价格买到便宜货，再以市场价转手就能获得暴利。股市走向规范的过程，也就是各种各样价格双轨走向并轨的过程，但目前仍存在的以下的价格双轨，为我们利用制度赚钱提供了良好的机会：
1、A股与B股的价格双轨。目前，A、B股仍存在较大的价差，而A、B股股东享受的权利却是一样的，这种价格双轨迟早会并轨。同样是京东方，A股价格接近16元，而B股则只有7元多，如果A股价值没有被高估，则B股一定是被低估。类似地，深南电AB相差40%，从价格接轨的趋势看，显然B股比A股更有投资价值。同样是粤电力，近期A股近期基本上是原地踏步，而B股反复盘升，原因在于A股价格已在10元以上，而B仅6元多，市盈率只有10多倍。犹如同一种商品，在甲商场卖10元钱，而在乙商场只卖6元钱，便宜的自然畅销。深市业绩优良、与A股存在较大价差的B股将是利用价格双轨套利的绝佳品种，如中集B、长安B、京东方B、深南电B等等。
2、股与H股的价格双轨。随着香港与内地经济日益趋于一体化，金融方面也日益出现融合，A、H股正在加速接轨，2003年青岛啤酒H股价一度超越A股，充分反映了这种潮流。今年随着H股上扬的速度加快，A、H股并轨的速度会越来越快，甚至会出现一部分H股价格高于A股的现象，因此，那些价格远低于A股的H股，如江西铜业，将是价格并轨过程中涌现的投资机会。
3、国家股、法人股与流通股的价格双轨。不流通的国家股、法人股与流通A股有两种不同的价格，这个股权割裂造成的价格双轨制，随着国有股、法人股逐步走向流通，价格也会逐步向流通股看齐。目前国有股、法人股基本上以净资产为基准进行交易，平均价仅为流通股价格的三分之一。有人说，这是我国资本市场最大的、最后的金矿，原因在于：一是优质的国家股、法人股具有巨大的升值空间。这些公司通过IPO、配股、增发的方式，不断抬高净资产，促使股份升值。例如华夏银行上市前每股净资产为1.6元，经过首次发股，每股净资产立刻涨到2.8元，增值70%以上，这增殖部分完全靠流通股东贡献的，以后公司还可以源源不断通过配股、增发的方式将净资产垫高。二是优质的国家股、法人股价值被严重低估。武钢增发12亿股国有股、8亿流通股、流通股与不流通购买价格完全一样，乐凯胶片以8元元多的价格转让国有股，重庆啤酒也以远高于净资产的价格转让国有股，这些情况说明，部分优质企业的国有股，其市场认可的价格远远高于每股净资产，若能以净资产附近的价格买到这些国有股、法人股，增值潜力是显而易见的。
黄家坚
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