|
近来的股市调整，可称为结构性调整，而不是全面性调整，因为在绝大多数个股下跌的同时，也有部分个股逆市上涨；不少个股在创出上市以来的新低，也有少数个股创出历史新高。在这激烈的大调整中，风险与机会并存，原先的高价股正在“成长”成低价股，而目前的部分低价股有可能成为日后的高价股，这实质是全体个股股价“推倒重来”、重新排队。在这结构性大调整中，如何趋利弊害呢？
首先，要了解股价排队的标准。股价结构性大调整，根源在于投资理念的更新，由原来的成长型理念转向价值型理念，过去重概念、题材、庄家、小盘，而今年以来业绩与分红成为衡量个股投资价值的首要标准，因此，收益、市盈率、净资产等指标就成为股价排队的“硬指标”。股价的高低，通过这些指标的检测，一下子就能发现哪些个股处在被高估状态，哪些个股处在被低估状态。高估的犹如随时会引爆的地雷，而低估的则如埋在土里的金子。
其次，动态看待个股的新高与新低。近期大盘股宝钢股份、扬子石化、中国联通已经创出历史新高，不少绩差股已创出历史新低。一般人认为创新高的个股涨幅大，风险已大，而创新低的个股风险已释放。其实，对蓝筹股来说，过去的投资理念制造的历史高点，一旦价值型理念深入人心，市场便会认可新的定位，必然会出现新的高点，也就是说，新高之后会有新高。从历史经验看，一种理念从形成到被普遍认可，都会持续数年时间，也就是说，蓝筹股的价值远未被市场完全挖掘，后市仍有反复炒作的机会。而被市场所抛弃的群体，按以往的观念认为已绝对超跌了，但按新的标准看则远未跌到位。例如某ST股每股净资产为负的0.41元，前三季度每股收益为负数，目前跌至3元多，已创历史新低。按原来的价值评估标准，仅仅“壳”的价值就值3、5元钱，该价位是被低估了。但按价值投资理念看，此类个股仍处在被大大高估的状态，后市有可能出现新低再见新低的现象。
最后，在结构性大调整中，需注意把握有望出现结构性上升的个股，回避目前仍处于被高估状态的个股。有望维持结构性上升的个股目前主要集中在石化、钢铁、汽车等“五朵金花”上，缺乏实实在在的业绩支撑，个股纵有千般概念、万般策划，也难以获得市场青睐。分析近期连续上升的扬子石化和持续大跌的青海三普，便可看出市场的取舍。前者为我国五大石油化工基地之一，流通盘达3.5亿，前三个季度0.49元，每净资产3元，假如第四季度保持前三季度的增长速度，年终业绩可望达到0.6元，目前动态市盈率仅15倍，近期正不断创出新高。后者流通盘3000万，每股净资产1.03元，前三季度每股亏损0.02元，前期一直在9元多的位置整理，以前是人才见人爱的“小盘低价股”，而按新理念看，股价明显被高估，近期正以跳水方式展开价值回归之路，类似的个股还有一大批，投资者宜及时根据新标准调整持仓结构。
| 
