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市场持续低迷，转机的信号尚未出现，显示今年的“局部牛市”实际上是熊途中的一次反弹，熊市还有很长的路要走。在这长达数年的大调整中，旧的投资理念、价值体系、选股思路已崩溃，新的投资策略、定价标准将会逐渐形成。从个股的表现看，也出现了一些新的运行趋势。投资者要想趋利避害，首先是要认清市场的发展趋势，再确定相应的操作策略。
1、市场重心仍将进一步下降，低价股的记录会被不断刷新。近期股指跌幅并不大，但
大家都感觉到：股票的价钱越来越便宜了，原先买一股的钱现在可以买好几股。截止8月15日，两市高于20元的只有20只，低于10元的则超过900只，低于5元的也超过100只，最低价的ST星源已逼近3元。股票供应源源不断，其卖价只会越来越便宜。而且，随着退市的制度化、日常化，一些连续亏损、扭亏无望的个股，会被市场无情抛弃，可以说是“下不保底”，其股价仍将进一步下滑，预计“2元股”、甚至“1元股”将会很快出现。对高价股的风险大家都比较警惕，但对低价股的风险却掉以轻心。其实，低价股的杀伤力同样不容忽视，例如，某股从4元跌止2元，虽然绝对价并未跌去多少，但跌幅却达50%。因此，大家对所谓的超跌股、低价股宜保持警惕。
2、次新股被中签者肆意抛售，跌破发行价将举目可见。近期新上市的个股涨幅越来越低，不少新股涨幅已低至30%以下，而且上市之后几乎都是一路走低。原因在于，按市值配售的政策，对中签者来说，等于白拣一个赚钱的机会，上市后无论涨多少，无“不获利为安”，不象以前按资金申够需付出资金成本。由于成本高，新股上市之后普遍惜售，因而新股价格能维持在高位。但按市值配售来的筹码则被弃之如敝履，导致新股上市之后便不断下跌，近期新股、次新股已成为走势最差的群体。据统计，2001年以来上市的次新股中，已有大批跌破了发行价，其中不泛如烽火通信发行价21元、目前市价仅11元多的“腰斩股”。因此，对中签的投资者来说，一上市即抛，往往能卖个高价；对空仓的投资者来说，则应谨慎介入次新股，因为那是别人嚼过的口香糖。
3、新旧理念的更替，导致股价的结构性调整会越来越激烈。两三年的熊市，使得大部分个股股价已跌至一个狭小的区间，据统计，目前80%以上的个股集中在5-15元之间的区域。优质股与垃圾股几乎站在同一价位上。新旧理念的更替，几乎所有的个股都面临重新定位，必然有部分个股会逐步成长为高价股，有部分个股会逐渐沉沦，也就是股价的差距会不断扩大。而投资理念从原来的重小盘、重成长、重重组转而重绩优、重蓝筹、重大盘，股价高高在上的小盘股、老庄股面临向下的价值回归，大盘蓝筹股则面临向上的价值回归，也就是股价的结构性调整会越来越激烈。只有认清这种趋势，才不会逆潮流而动。
黄家坚
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