在目前我国债券一级市场上,一般投资者(个人和企业投资者)认购债券主要有以下渠道:一是对于凭证式国债和面向银行柜台债券市场发行的记账式国债,发行期间投资者在银行柜台认购；二是对于在交易所债券市场发行的记账式国债,投资者可委托有资格的证券公司通过交易所交易系统直接认购,也可向认定的国债承销商直接认购；三是对于在银行间债券市场发行的记账式国债和政策性金融债,个人投资者无法认购,企业投资者可通过结算代理银行向指定的债券承销商认购；四是企业债券,个人投资者可到发行公告中公布的营业网点认购,机构
投资者可到承销商指定地点认购；五是可转换债券,如上网定价发行,则投资者可通过证券交易所的证券交易系统上网申购。
在目前债券二级市场上,投资人进行债券交易的渠道主要有以下几条:一是个人和企业投资人可以通过商业银行柜台进行记账式国债交易；二是除银行以外的投资人可以通过交易所买卖记账式国债、上市企业债券和可转换债券；三是各类型机构投资者通过银行间债券市场买卖记账式国债、政策性金融债、央行票据及其他经批准上市的债券。
目前,我国债券的交易方式有债券现货交易和债券回购交易。债券现货交易是某一交易日交易双方就交易债券的品种、数量、价格达成交易合同,于当天或次日进行债券的交割和资金的清算。投资者可在银行间债券市场、交易所债券市场、银行柜台债券市场对上市债券进行现货交易。目前我国进行的债券回购交易是质押式回购,也叫封闭式回购,是指在交易中买卖双方按照约定的利率和期限达成资金拆借协议,由资金融入方提供一定的债券作为质押获得资金,并于到期日向资金融出方支付本金及相应利息。银行间债券市场和交易所债券市场均可进行债券回购交易。
今年,在债券市场推出买断式回购、债券远期交易等新交易品种的呼声日益高涨,我国债券市场的交易新品种近两年有望推出。买断式回购是指资金融入方在卖出债券获得资金的同时,与资金融出方约定在将来某一时间以相同价格买回该债券,并按约定利率支付融资利息。债券远期交易是指某一交易日交易双方达成交易合同,约定在未来某个确定的日期,按照合同规定的债券品种、数量、价格进行债券的交割和资金的清算。
随着债券市场的进一步发展,债券的交易方式将会不断完善,债券期货交易、债券期权交易等衍生交易品种将会不断涌现,并进而促进我国债券市场更好发展。(上海证券报中央国债登记结算公司蔡国喜)
