谁说汇市不是政策市？

　　年初以来，各国政府干预国际外汇市场的劲头更高了谁说汇市不是政策市？

　　深圳农行 高文武

　　2003年上半年，国际汇市风云变幻，不知打破了多少国人关于“人家的市场理性”的天真判断。如今，恐怕没有人敢断言“国际汇市不是政策市”，这也许让我们更加清醒地认 识到，货币政策在一国经济中的重要作用。

　　市场不是万能的，没有政府在关键时刻重拳出击、引导投资方向是万万不能的。小到一国股市、大到国际汇市，我们不难在新世纪的第三个年头嗅到各国政府干预市场的味道：以自由市场标榜的美国、对币值表现清高的欧元区、崇尚干预的日本央行、低调的瑞士……可以说，在世界经济振翅难飞、美元贬值由幕后走到前台之际，没有一种主要货币的当局可以坐怀不乱、无动于衷。

　　弱势美元：掀起你的盖头来

　　今年上半年国际汇市的一个重要变化，就是弱势美元政策借着官方语言“粉墨登场”。美国政策制定者们很好地利用了市场这只看不见的手，先是装腔作势：“美国仍然奉行强势美元政策”、“强势美元政策依然没有改变”；接着半推半就：“不太了解强势美元政策的含义”；最后将其扶正：“美元下跌是有秩序的调整，没必要大惊小怪”，这些都是出自美国财长大人之口，时间是今年3月份。结果，美元成功贬值，与去年年底相比，美元加权指数最多下跌近10%。可以说，美元币值的下跌，是美国当家者诱导的结果，也是美国财政部玩弄市场的魔术。

　　欧元兑美元：周瑜打黄盖

　　不是美元不愿再当大哥，也不是美国甘愿放弃这根指挥世界经济的大棒，而是大哥的代价太大了，大棒也变得沉重了些。当美国成功解决了伊拉克这一心头之患，总统大选的倒计时也开始了，再创新高的双赤字是那么扎眼。于是，既然不能靠强势美元吸取别国的营养，那么就要靠弱势美元来榨取他人的血汗吧。毕竟，在美国人眼里的老外们掌握了不菲的美元资产，美元贬值让财富再分配回美国的同时，又可赢得减少贸易逆差的机会。何乐而不为？

　　当然，最好有人捧场。日本，道不同不足与谋；欧洲央行倒是不错，杜森贝赫的任期即将届满，爱面子的欧洲人在任期内实现将欧元扶上马、送一程的良好心愿还是有的，况且欧洲央行又有通货膨胀这根软肋，币值走高正好为其赚得降息空间。没想到，美国这边刚刚暗送秋波，欧洲那边就已经心领神会了。杜总裁便讲，“欧元上涨有助于缓解通货膨胀压力”、“是对前期下跌的修正”云云。于是，欧元在今年上半年一路高歌，汇价直指四年半高位1.1932美元，并为欧洲央行赢得了50个基点的降息幅度，为将通胀控制在2%界限以下立下汗马功劳。

　　日本央行：我买、我买买买

　　在汇市，日本央行的心思你根本不用猜。与美国相比，日本央行并不“犹抱琵琶半遮面”，其抑制日元币值以提振出口型经济之心可与日月同辉。

　　最气不过的，是美国居然玩起了两面三刀的阴毒之术。美国大佬再怎么说经济增长率依然是西方工业国家之首不是？可小日本有什么呀，低无可低的利率，牵一发而动全身的银行坏账……与去年底的1美元兑125日元相比，汇价一天涨似一天，最高报115.03的两年高点，这不是拿日本当局往火里烤吗？想当年美日两国联手干预汇市，逝者如斯。到如今，日本央行只有赤膊而孤独地上阵了。今年上半年，日本央行为了平抑日元上涨，不断地买入美元、欧元，卖出日元，所花费的银子海了去了，单单第二季度就有600亿美元之巨。当然，没有成本的口头警告也象架在日元多头脖领的一把钢刀，时时刻刻明晃耀眼。6月30日，前财务省次官神原英资在记者面前炫耀日本央行的干预功效：“如果没有干预，美元兑日元可能已经跌至105；日本持续保卫115日元水平”。上半年结束时美元兑日元纽约汇市收报119.73，大大超过了日本央行的要求。