孙菊
近两周来，基金市场的热点主要集中在封闭式基金的反弹行情上。随着二级市场价格的上涨，封闭式基金高折价率状况有所缓解。截至上周末，54只封闭式基金的平均折价率为16.87%，比前一周下降了1.11个百分点。各种迹象显示，封闭式基金的投资价值已经显现。
对于中长线投资者来讲，投资基金的目的主要是分享基金增长后的分红收益。并在市场极端的情况下才可能考虑获取价格差。基于此种目的，总体业绩一直处于上游水平的基金才是中长线投资者重点关注的对象。如果投资者能较为稳定地从一只基金上平均每年分得超过利率水平的分红收益，在封闭式基金存续期一直持有某只基金，并在到期后按净值赎回也并不是一个不好的投资策略。基于此种目的，总体业绩一直处于上游水平的基金才是中长线投资者重点关注的对象。在这种策略下，目前高企的折价率为投资者以绝对值较低的市场价格购买此类基金提供了机会，不仅可以享受稳定的分红收益，而且在到期后还可以赚取较为理想的差价收益。长线投资者应重点关注基金业绩水平，以投资业绩水平较高、具有持续分红能力的基金为主。
目前，影响基金折价状况的重要因素之一的供求关系在近期出现了明显有利的变化，如QFII可投资封闭式基金且没有比例限制，社保基金购买封闭式基金也没有特别限制等。作为机构投资者，无论QFII还是社保基金，在投资策略上也将是注重中长期投资。如果这种潜在的利好因素能有效转换成事实，这些机构投资者对那些折价率高企、而历史业绩水平评价又较高的基金进行价值发现的过程，将促使它们的价格向着价值靠拢。
《西南证券基金评价》最新结果显示：存续期超过三年的基金在最近三年内绝大部分实现的超额平均收益率为负，只有基金兴华、同智、兴和、景阳、裕元获得正超额平均收益率。在大盘持续低迷的背景下能获得超额正收益水平的基金，显然体现出了相对更强的控制风险、把握收益机会的能力。评价结果还显示，在最近两年时期内，只有基金兴华获得正超额平均收益率。无论在收益指标还是在综合指标上，兴华、裕元、裕华、兴和、同智、裕泽等基金的排名相对靠前。由于最近两年的评价时间正好是大盘暴跌以来，评价结果充分反应了基金在弱市中的运作能力。而基金兴华不仅在牛市中风姿卓越，而且在熊市中也是一枝独秀，堪称封闭式基金中的杰出代表。
对于短线投资者而言，投资基金的目的主要是为了博取市场价格差收益，市场活跃度和价格振幅可能才是此类投资者关注的重点。因此，短期内对价格产生影响的因素将决定投资者的投向，如近期净值增长状况、季度投资组合公告、折价水平、市场活跃度，甚至市场价格走势图。
建议中短线投资者重点关注封闭式基金近期净值增长状况、季度投资组合公告、折价水平、市场活跃度及市场价格走势图等。近期内可关注科翔、融鑫、景阳等基金。(西南证券）
