理性与投机:我的理发情结 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年06月24日 11:06 今日早报 | ||
我不知道其他人曾有过哪些不能克服的操盘缺陷,而我却常常有着一种纠缠不去的“理性”情结。我并不是不能接受事物的变化,我甚至能非常敏感地预测到牛熊格局的微妙质变,但我有些时候却不能心安理得地接受这种变化。例如,最近一年来的天胶价格中心应该在9000-10000元/吨附近,我可以接受天胶从16000直泻到10000,因为这是价值回归的必然结果,但我不能接受天胶从12000猛拉到15000,尽管这是资金推动的必然结果。 最近和朋友谈起了优质小麦的行情,当前小麦期货价格高于现货价格约250元,也许我有前车之鉴,我给他算了一笔账:尽管市场上可供交割的小麦存量高达一两千万吨,但是库存容量只有40万吨,截至2003年6月13日,库容余量只有15万吨,这意味着看似大品种的小麦实际上只是一个很小的品种。比如说,所有的40万吨库容均为非主力参与者所用,主力接盘的成本大约是8000万。投机盘的获利能力大约是:持仓,40万手的对半的0.6即12万手;第一个上涨8%可获利0.6亿,第二个8%即获利2.0亿。因此并不排除基本面配合后的快速拉升,要注意做空风险。 这位朋友的做空思路理论上并没有错,250点的价差扣除80元左右的交割成本仍有丰厚利润,上涨中的抛压应该是很重的,但是问题在于能不能顺利入库?资金推动行为是否可能出现类似天胶3个月上涨60%的这样的过度投机行为? “理性”情结可能是根源于人性中的“理性”一面,也许是一种“执着”。和外界理解可能并不一样,期货投资者更多的是追求理性的“哲学家”,而不是玩弄金钱的“铜臭商人”。大约正是这个原因,使得市场永远充满“待宰的羔羊”。
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