券商研究所要回“娘家”

　　记者 杨大泉

　　基金公司的招聘广告这几天又多了起来,而且招聘的对象也有了新变化。原先招聘的多为市场营销人员,但现在研究人员成了热点。基金公司似乎正在准备将其研究机构大扩容。

　　基金公司研究部门的扩容,很可能是为情势所逼。这是因为,目前各大券商对其研究机 构都在由放改收,甚至一些已经独立的研究机构也将重走回头路。据业内人士估计,今年券商研究机构可能流行回归热。

　　据说,甚至已经在外做出知名度的一些独立研究机构都会重回"娘家"。这其中,上海某知名券商研究所也要回归。至于其他准备独立的研究机构更是打消了原有念头。

　　券商研究机构欲唱凤还巢,主要原因在于研究机构的价值被"娘家"重新发掘了。随着市场规范程度的不断加强,随着市场机构投资者力量的日益壮大,随着市场信息披露的日益透明,券商不得不开始为追求"阳光利润"而努力。要追求阳光利润,没有高人一筹的研究实力是难以置信的。

　　事实上,除了资产管理部门外,目前券商的投行、经纪都在大打研究牌。投行部门争揽项目,上市公司要的是合理包装,这少不了研究部门的参与；经纪部门争夺大客户,投资者要的是准确的投资建议,这也少不了研究部门的参与。原本可有可无的研究人员,现在一下子成了香饽饽。

　　招商证券就曾经有过这样的事:各营业部为争夺研究人员前往作股票咨询,营业部经理都是亲自出马。因为他们发现,每做过一次股票报告会,当天的交易量可能会增加20%左右。

　　现在几乎各大券商都有一个核心客户群体,而支撑这个核心客户群体的就是研究体系。通过电子信箱等形式,研究部门与核心客户结成相当紧密的联系网络。如果券商没有对研究部门的绝对控制,试想想研究部门会如此卖力地为这些客户提供专业服务吗?与其放而纵之,不如收而管之。

　　更重要的是,研究部门的最大客户------基金公司现在已经成为券商潜在的最大竞争对手。虽然目前券商还得靠提供咨询报告来换取基金的交易佣金费。但这个交易佣金并不能满足券商盈利的要求,换言之,券商是在赔本赚吆喝。赔本的买卖总是做不长的。更何况,一旦券商受托理财计划得到管理层的首肯。那么证券公司可以名正言顺地发展私募基金,这时候,研究部门的研究报告更是成了宝贝,区区佣金又怎能放在眼里?

　　从发展趋势看,证券公司除了自营、投行、经纪传统的三大业务之外,第四个新业务资产管理已经显露出勃勃生机。特别是在与银行成功联手之后,证券公司的理财触角已经伸入寻常百姓家。可以预料的是,随着证券公司理财品牌的逐渐形成,社保基金、保险公司等一些属于基金公司的客户都有可能指定证券公司作为资产管理人。所以,从这个角度而言,证券公司肯定不愿意原本是自家的研究部门将最好的研究成果提供给它的未来竞争对手。要管住研究部门,当然收是最好的方法。

　　这样看来,券商研究机构要唱凤还巢,受影响最大的还属基金管理公司。这是因为目前各基金公司研究部门设置较为单一,多为"转口",即拿来券商的研究报告进行再加工,缺乏一线的资料搜集能力。如果一旦券商研究部门开始收缩,那么基金公司很可能会陷入极为被动境地。或许正是如此,基金公司这才急着招兵买马。基金公司与证券公司的对手好戏这才刚开始拉开帷幕。