广州万隆 黄永耀(金光)
两市的封闭式基金历史上曾经有过辉煌的表现，在5·19的牛市行情中它们普遍升水10%以上，其中基金景博更是演译过短线翻番的大牛行情。以往即使大盘不理想，基金板块也能偶有表现，小盘基金甚至走出与大盘的跷跷板行情。但这两年来它们却逐渐被人遗忘了,即使大市偶有反弹,不少个股和板块均出现过轮炒，但却鲜有基金活跃的身影。这主要与这两
年来基金规模的不断扩大,有关方面重开放轻封闭的发展思路，以及漫漫两年的熊市令大部份基金经营业绩出现亏损，净值跌破面值有关,同时也与基金后来的另板显示有一定的关系，因为它使基金的放量和异动难以引起市场的注意，虽然管理层曾在基金交易制度上作出由分改厘的决定，意图活跃基金市场，改善基金以往“夹板”交易的现象，但似乎于事无补，因为买 卖价位10倍的放大，也使得主力在拉升基金价格时比较困难，从而导致封闭式基金更加被人冷落。
物超所值人弃我取
但任何事物总有正反两个方面。当一些品种其价值被严重低估，长期被人遗忘之后，往往就意味着其机会的来临，比如以前曾被喻为死板一块的汽车和钢铁板块，在去年初探明底部之后，就走出一波大牛行情。而经过两年多的熊途之后，基金板块的机会已经来临。因为目前两市的封闭式基金普遍贴水20%以上，大大高于国外基金10%的折价水平，而即将入市的QFII和社保基金大多采取巴菲特的人弃我取、挖掘价值被严重低估的品种长期持有的投资策略，因而价值被严重低估且贴水较深的封闭式基金有望引起他们的高度关注。而且随着QFII的实施，由于外资机构购买投资基金没有比例限制，而随着政策的进一步放宽，对于国外机构来说，他们只需要极小的资金就可以将达到控制、收购某只基金，从而将其转为外资基金，这 可以免去申请设立外资基金的繁锁手续和条件。近日随着蒙特利尔银行财团宣布已获得中国证监会的批准，购买中国富国基金管理公司1/6股份，意味着基金公司的外资并购已经进入实质性阶段。而对于国内基金业来说，一旦基金市场上掀起外资并购热潮的炒作，将有望提高整个基金板块的活跃程度，改变目前基金市场的困境。同时，外资控股国内基金管理公司后可以带来新的投资理念，有利于促进国内证券市场的发展。
小盘基金机会最大
从以往基金市场的炒作情况来看，通常是小盘基金、中盘基金和大盘基金这三大板块出现轮炒，但近年来这种的炒作规律和联动效应逐步弱化。要使整个基金板块活跃，必须要有持续走强的基金龙头出现，而这需要基金外资并购题材的刺激，以及政策的扶持。以当前的基金市场环境，要炒作整个基金板块有点困难，因而近期以流通盘5亿左右的小盘基金机会最大，因为5亿的小盘基金盘子小，流通市值不足4亿元，只相当于一只袖珍小盘股，容易控制和拉升。同时小盘基金的群众基础较好，并且与大盘走势呈现跷跷板效应，因而在当前大盘上升乏力时也是小盘基金炒作的有利时机。另外，小盘基金题材丰富，如果引起外资注意，其收购成本也低，容易产生并购题材，加上以往小盘基金在牛市中通常升水，但目前净值 贴水居然高达20%左右，存在价值回归要求，向上的想象空间较大。
周四深市中的部份小盘基金如基金普华(184711)和基金通宝(184738)已出现明显的放量迹象，显示有机构介入，因而后市对这些底部放量的小盘基金以及贴水较多的小盘基金如基金普华(184711)和基金金盛(184703)等可作重点关注。至于中大盘基金它们通常走势较为滞重，在市场未得到普遍认同以及小盘基金未上一个台阶前，似乎未到它们表演的时候。
