杭州 晓林
3个月就收回投资！———一家比萨屋在报上说。我不信这样的神话。1200多家上市公司里净资产收益率大于12%的已属不易，(剔除新股及资产重组未满三年者)，大于等于15%的更是凤毛麟角了，而它们都是中国的脊梁。一家名不见经传的比萨屋，有何能耐敢出此言呢？况且资本的眼睛是雪亮的，即便真的如此，要不了多久，这种比萨屋就会如雨后春笋一般
遍布大街小巷，这样畸高的回报率注定是不会长久的。
然而，令人吃惊的是，它显然被开业时的盛况和极度乐观的憧憬冲昏了头，在不到半年里，竟然连续开出5家连锁店，其中一家就在我公司的隔壁。在短短的不到一年的时间里，我亲眼目睹了这家比萨屋从顾客盈门到门可罗雀的全过程。
历史上，当一种新的产品或者服务出现时，顾客会因为新鲜、好奇而大量光临。当这种盛况超乎企业的预期时，常给人造成供不应求的假象，促使企业产生扩张的冲动。不过，倘若不是真正有什么胜过竞争对手的优势(差异化的产品、服务)的话，这种供不应求的现象往往是昙花一现。在这由盛而衰的过程中，没能抓住开业的好时机让客户满意是值得认真反思的，但决策中的盲目乐观也负有不可推卸的责任。
上市公司中这样的例子也有很多，像前几年的哈慈，你若以它1998年五行针热销时的业绩和市盈率来作为选股的依据，一定至今还在为自己买了“绩优股”被套而喊冤呢。
2002年1200家上市公司的平均净资产收益率为5.72%。前期一份报道说，眼下私募基金筹资的利率为8%。从这些数字里可以大致窥出近期的社会平均回报率。在市场经济的条件下，不论你从事何种实业，倘若相对于竞争对手来说，既无特殊的技术优势，又无独特的迷住消费者的手段，更无廉价的劳动力资源，长期来看，你获得的将只是社会平均回报率。只有那些具有独特竞争优势的企业，才可能获得高于平均水平的回报。
而现在就有一些上市公司像这家比萨店一样，在筹集资金时，不知是头脑发热还是有意欺瞒股东，在募集资金的招股书中慷慨地写给投资者一个高不可攀的回报率，甚至当其远离自身核心业务另辟“高科技”、“房地产”蹊径(什么时髦就说什么)时，仍能大言不惭地许诺。这时，作为一名理性的投资者，就得多长一个心眼，问问自己这究竟是馅饼还是陷阱；同样，当你在一笔投资上小有斩获，正准备加码重仓买入这个你预想会有超高回报率的股票时，当你被它的前景、概念、疯狂的涨势所倾倒时，千万不要忘记树再高也长不到天上。
