本报记者 刘兴祥
由于封闭式基金日渐淡出投资者的视野，一条来自证券市场对外开放新进展的消息也未能引起“基民”们的高度关注。然而，经过充分比较之后不难发出，封闭式基金有望借此迎来新契机，其投资价值重新受到市场肯定。
日前，中国证监会宣布批准瑞士银行与野村证券为合格的境外机构投资者，这是QFII实施以来首批获准进入我国证券市场的境外机构投资者。市场翘首以待的是，QFII在进入国内证券市场以后，哪些投资品种会首先受到青睐？
根据有关QFII投资范围的规定，股票、债券与基金将是其主要投资对象。从比较价值的战略角度来看，基金无疑是一种较好的选择。这是由于，在股票投资方面，有关境外机构投资者已表示，部分大盘篮筹股具有长期投资价值。如果考虑到A股、H股等市场目前仍有较大差异，QFII在投资A股市场时无疑会更为谨慎。至于在投资国债方面，从其它国家与地区经验看，许多先期进入的外资总是青睐于国债市场。但是，由于国内证券市场的市场化水平还有待进一步提高，规模也未能达到足够大，因此，国债很可能只是一种试探性的尝试。在这种情况下，基金自然而然地就会进入QFII的重点投资视野之内。
至于基金的投资价值，目前来看还是相当具有诱惑力的：目前封闭式基金平均折价水平已超过了20%，大大高于国外基金10%的折价水平。特别是，今年基金业绩水平明确地回升，基金二级市场表现却未同步上扬，从而造成了较大投资空间。即使按成熟市场价值投资的理念来看，基金的投资机会在短期内是不言而喻的。
我们还不能忽视的一个事实是，QFII在投资基金方面将享有相当特权。目前，国内投资者持有单只基金均有比例限制：保险公司为10%，其他投资者为3%。然而，QFII持有单只基金将打破这方面的严格规定，即持有单只基金无比例限制。这意味着，如果基金的投资价值得到QFII的认可，那么，QFII就能够大规模建仓。由于目前封闭式基金的市值总额一直在600亿至700亿元之间波动，显然，QFII的投资意愿就能得到充分满足。
促使QFII很可能会青睐基金的另一个重要理由是，国内基金在去年已开始逐步按照QFII的理念进行运作，其重仓持有的股票大多也为QFII看好。特别是，基金重仓的篮筹股发动了一轮气势如虹的行情，这些股票已有较大涨幅。在短期内，对于QFII来说，与其在较高位介入篮筹股，还不如持有这些篮筹股的基金。毕竟，基金的投资机会相比之下更大一些。
目前，封闭式基金二级市场所面临的尴尬局面是由多种原因造成的。例如，交易单位的“分”改“厘”令机构知难而退。种种迹象表明，这些影响只是短期内的，并不意味着机构不认同封闭式基金的投资价值。其实，众机构在基金高折价率市况下均开始对其备加关注，只待一个合适的机遇与契机来重新大举进入。因此，QFII成为一个契机是完全可能的。
