向保本基金学一招

　　晨报实习记者 张佳炳

　　近日南方基金管理公司推出了保本性质的开放式基金，许多投资者在考虑是否要申购的同时，也在奇怪这些基金公司有何妙招，竟能许下“保本”的海口。不少投资者开始探究“保本”的奥秘，一方面用于决定买不买保本基金，另一方面也向保本基金学招，练好自己的投资本领。

　　投资组合保险机制(C PPI )是保本基金使用较多的一种主动型的保本增值投资策略。这种策略其实不难理解。比如有100万元资金，拿出其中的90万元去进行债券投资，一般债券的收益虽然不高，但是相对稳定，一年中获得5万元的收益问题不大。在这个前提下，拿剩下的10万元资金中的5万元去进行股票的投资，这样即使作最坏打算，比如股票市场崩溃了，5万元的股票投资全部损失，那么投资债券获得的5万元收益也还可以弥补这部分亏损，100万元资金就这样实现了保本。

　　当然，股市崩溃的情况几乎不可能遇到，如果按照股票最坏损失50%来打算，那么就可以把剩下的10万元资金都用来进行股票投资，这样即使亏损50%，损失5万元，也可以依靠债券收益来弥补。

　　这里我们学到的一招是：根据对于后市股票可能产生最大损失的预期，调整股票投入的比例，从而在保证较高股票投入比例(这也是整体较高收益率的重要保证)的同时，提高保本的可能性。保本基金的操作思路并不复杂，其成功主要取决于两点：一点是对债券和股票的投资技巧；第二点是对于“后市最大损失可能”的判断，这是投资债券和股票比例的决定因素。

　　保本基金3年的投资周期可能确实长了一点。业内人士建议，对于那些既希望能够保本、又希望保持资金流动性的投资者而言，其实也可以模仿保本基金的做法，在市场上按照一定比例买入纯债券基金和股票型基金，现有的开放式基金的操作水平未必会比新推出的保本基金差，只要两者比例得当，在保本前提下实现增值，应该亦非难事。