如何高效读年报

　　粤港信息报/北飙

　　研读要突出重点

　　年报内容篇幅较长，投资者如果对每份年报的所有内容要通读一遍，几乎是做不到的。我们读年报的目的就是要能抓住重点，及时捕捉到未来市场炒作的潜力个股。因此，我们 认为，像年报中的会计数据和业务数据、股本变动及持股情况、股东大会简介、董事会报告、重要事项以及财务报告都是非常重要的内容，诚然，对于这些重点栏目，我们还必须进行细化和进行对比分析。例如，对上市公司会计数据和业务数据，不能只看净利润、每股收益，更不能就以此作为投资的重要参考依据。我们还必须了解上市公司利润构成，尤其是主营业务利润所占比例。如果一家上市公司每股收益较高，主营业务利润又占较高比例，并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，从财务的角度讲，应是一家较好的上市公司。不过，应该进行纵向比较，如果这家公司主营业务收入、主营利润、每股收益不但没有增长，反而有所下降，那么，从当前市场炒作的理念来讲，那就未必是一家值得投资的好公司，其股票价格也很难有较好表现。例如，深市的粤照明、沪市的青岛海尔就是典型例子。

　　盈利与亏损辩证看待

　　在读年报时，一般投资者往往只关注一些质地优良、主营突出、有盈利、成长性良好的上市公司，却往往忽视了一些亏损、特别是“巨亏”公司的投机价值。其实，即使是“巨亏”公司也往往有较好投机机会。特别是那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更要关注。因为，年报的亏损一是反映了过去，二是已经通过业绩预亏提前释放了风险，三是年报亮相之际便是利空出尽之时。何况，今年实施季报披露制，有些公司去年亏损大，但今年已开始扭亏为盈，如ST吉发等。

　　年报和季报要相结合

　　今年是上市公司实施季报披露制的第二年。季报只是一个很简约的上市公司经营报告，报告当中经营业绩的数据并没有经过会计师事务所的审计，有一定的水分。而年报是会计师事务所按照上市公司会计准则进行核算审计过，真实性、准确性高过季报。要真实衡量评估一家上市公司的经营状况，研读年报是十分必要的。但季报所透露出的信息往往是市场炒作的一个重要题材。例如长安汽车等。投资者在关注此类个股的年报和季报的同时，还要特别注意这些公司的股价水平。像长安汽车去年8月正处于历史大底，一旦放量异动，便是新资金拉高建仓所为，及时介入就可享受坐轿的快乐。